李大霄：三中全會前牛市就已開啟

近期，伴隨著《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》發布，市場多頭情緒也被迅速點燃，“牛市”呼聲也再度響起。而因為提出鉆石底而被認為“多頭司令”的李大霄在接受本刊記者采訪時認為，牛市早已開啟，無論從估值角度以及政策角度均早已催生大牛市行情，同時在此時機建議投資者宜布局低價標的。

牛市基礎早已形成

自改革細則出臺后，近期A股市場出現了連漲態勢，很多機構以及專業人士也大呼牛市來臨，“應該說牛市早已經來了，三中全會只是推動了牛市的進程而已”，李大霄說。

李大霄表示估值水平是牛熊轉換的基礎。“滬深300估值在10倍以下，再看美股標普500則在15倍左右，差距在逐漸放大。從AH股溢價水平來看，溢價率已經創下2011年以來的新低，再次從股市絕對低點來看，估值水平已經低過1664點的水平，PE或者PB均處低位。”李大霄認為每一次牛市起點的一個共同特征均是估值處于低位，他比喻“就像一個彈簧壓到了極限就會反彈”。

同時在李大霄看來，經濟企穩以及上市公司業績持續提升是股市走牛的支撐。“今年三季度經濟擺脫了下行格局，伴隨著經濟的企穩回升，企業去庫存的情況也到了極限位置，上市公司業績好轉，前三季度上市公司業績增長超過40%，擺脫了2012年負增長或者零增長的格局。”他表示，經濟轉暖，上市公司業績在不斷提升，整個市場也會取得成長的支撐。

另外從股市內在結構來看，他認為全流通比例加大也是市場穩定走牛的重要原因。“A股市場經歷了史上cbf67d6436101b7b8597de3c9c205fd6最長的調整，其實也是個股全流通的過程，從30%的流通比例逐漸向100%的流通比例靠近，目前來看隨著像中石油等權重股的全流通比例超過83%，整個市場的結構就會發生根本性變化，市場自然會從極端的不穩定狀態進入一個穩定狀態，市場重心穩定自然定價更為合理。”

關注低價投資標的

值得一提的是，李大霄也提到了IPO暫停對牛市形成的重要作用，“每次牛市開啟均伴隨著IPO暫停，IPO暫停說明監管層用了最極端的方式控制新股發行。這種極端的方式催生了供求關系的改變，供過于求導致股票下跌，目前來看，新股發現暫停一年多并不斷引入新增資金進入市場，供求關系發生徹底變化也催生了牛市的到來。”那么IPO開閘是否會引發牛市的戛然而止？對此，李大霄明確表示目前時點IPO開閘不會阻斷牛市的腳步，“牛頭起來自然會引發市場上行慣性，因此牛市也不會因IPO開啟而被阻斷。”

事實上，當前面對普漲格局，似乎所有行業都是三中全會受益股，投資者都很茫然，對此，李大霄堅持認為投資者宜選擇低價投資標的。

具體來看，李大霄表示封轉開下的封閉式基金、上證50ETF、滬深300ETF以及低估藍籌都是投資者可以關注的標的，“我的邏輯是股價低了才能支撐上漲，有些股票1塊錢因為利好被炒到到100元，對于普通投資者來說介入無異于刀口舐血。創業板就是此類。”