深化改革確立牛市底部條件

十八屆三中全會的召開確立了中國未來十年的走向，而《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提振了投資者對經(jīng)濟(jì)和市場的信心，這是現(xiàn)階段能夠拿出來的最佳改革方案。按照此《決定》展開的改革大潮必將帶領(lǐng)中國走向新的輝煌，對于中國前途的預(yù)期將撥云見日，有助于引導(dǎo)國內(nèi)外增量資金向 A股進(jìn)行戰(zhàn)略性再配置。

我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30多年的長足發(fā)展，現(xiàn)有發(fā)展模式難以繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，各種弊端在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后暴露得更加嚴(yán)重。嚴(yán)重依賴投資的經(jīng)濟(jì)增長在近幾年已是捉襟見肘，而且效果不盡人意。隨著基數(shù)的擴(kuò)大，出口不可能繼續(xù)維持原有增速，逐漸地，人口紅利也將消失殆盡，因此才有了“二胎”的放開。

而改革是可以繼續(xù)釋放經(jīng)濟(jì)活力、提高效率的最佳路徑。隨著改革的推進(jìn)，從企業(yè)來看，國有企業(yè)將面臨更多市場化約束，會進(jìn)一步引入競爭機(jī)制、強(qiáng)化財務(wù)約束及有效的股東問責(zé)制度等。與此同時，非國有企業(yè)將享有更加公平的競爭環(huán)境，民營資本和外資企業(yè)可以獲得更多的機(jī)會。從城鄉(xiāng)改革來看，國家將進(jìn)一步理清和界定中央與地方政府的收入/支出關(guān)系，使農(nóng)民與城鎮(zhèn)居民享有平等的公共服務(wù)和住房土地權(quán)利。中國13億人口中有65%是戶籍意義上的農(nóng)民，隨著城鄉(xiāng)差距的消失，將有數(shù)以億計的農(nóng)村居民躋身中產(chǎn)階級消費(fèi)者的行列。

對于股市來說，市場化改革是最大的政策利好。從政策推動來看，設(shè)立國家安全委員會將會推動軍民融合深度發(fā)展，這些是軍工行情的催化劑，而大趨勢是大力發(fā)展中國軍工產(chǎn)業(yè)已是迫在眉睫。軍工的產(chǎn)業(yè)鏈很長，發(fā)展軍工對于各類制造業(yè)能起到很好的帶動效應(yīng)，甚至幫助消化過剩產(chǎn)能，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。同時隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，信息消費(fèi)作為新十年的支柱產(chǎn)業(yè)將媲美過去房地產(chǎn)對社會經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生的巨大影響。娛樂傳媒、精密制造、醫(yī)療信息化、財富管理、旅游餐飲、商業(yè)零售、輕工制造等都能利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等手段來提升競爭力，這些行業(yè)都有望獲得較好的投資機(jī)會。

隨著改革推進(jìn)，我們相信低估的A股市場未來將會展開一波新的行情。