興全基金陳揚帆：優質成長股現介入良機

10月份以來，市場出現擠泡沫走勢，大量成長類個股業績被“證偽”。目前市場對于成長股能否“否極泰來”存在較大爭議。對此，多數機構認為，業績成長是市場永恒的主題，加上中國經濟轉型的大勢所趨，未來真正高成長的公司仍將受到市場追捧。從中期角度出發，如果市場繼續調整，對于一些估值合理、符合產業發展方向的真成長個股，是一次絕好的介入機會。

興全輕資產基金經理陳揚帆也認為，經濟結構轉型是國家經濟政策的戰略方向，新興產業代表未來轉型的大方向，以成長股為標志的結構性行情仍勢在必然，即便出現階段性調整也有利于成長股的長期走勢。

對于持股集中、保持成長投資風格的基金經理，在陳揚帆看來，如果一個投資者的投資風格是穩定的，必有其不合市場時宜的時候，關鍵在于這個不合時宜的時候，能否對自己投資方法依然相信，依然堅持。他始終認為，A股的核心投資價值在于成長，而真的“成長”能夠穿越一切周期。

從當前市場特征來看，綜合宏觀經濟及流動性等諸多因素，預計市場短期內不存在迅速回暖的基礎，四季度大盤或將繼續維持震蕩，但波動幅度不會太大，市場中心偏下移。在此背景下，安信證券建議投資者可關注11月份調整比較充分的個股，為明年投資布局做準備，特別是那些被擠掉泡沫之后的成長股，在大盤調整后或將出現低吸機會。

事實上，興全輕資產基金一直以挖掘“輕資產公司”為主要投資策略，其中符合輕資產投資理念的股票合計投資比例不低于股票資產的80%。該基金基金經理陳揚帆則較擅于在結構性行情中自下而上掘金成長股，展望后市，陳揚帆表示，未來，市場結構性行情將成為常態，這給選股者拓展了更加廣闊的空間。在后市的操作中，真正的成長公司可以穿越周期，“正確+集中”是獲取超額收益的不二法門。“新興+成長”在歷經一段時間的調整后，具有良好行業屬性，巨大成長空間的個股，仍然可望有良好表現。

具體到成長股的選擇上，陳揚帆指出，可從以下三方面入手甄選“真成長”：首先，尋找高景氣的行業。寧可選擇一流景氣行業中的二流企業，也不選擇二流景氣行業中的一流企業；其次，考察其商業模式是否卓爾不群；最后，看其成長性與其估值的匹配度。