西安旅游：管理層蹊蹺交易頻出被指“碩鼠”

近期，西安旅游（000610）發布公告擬以每股6.05元的價格，向不超過10名特定投資者發行不超過5600萬股，募集資金不超過3.6億元，用于勝利飯店拆除重建項目和補充營運資金。在酒店行業步入調整期之際，在公司前三季度巨虧的背景下，公司此舉則被投資者調侃為“借錢買衣打扮”，頗為諷刺的是隨后公司則發布了變賣優質資產的公告，事實上多年來這家有著57年悠久歷史的公司早已淪為變賣資產為生，此次資產的出售將使得公司再次免于虧損境地，但是不容忽視的是，該公司早已遭到評級機構的集體拋棄。

3.6億融資不被看好

西安旅游近期發披露定增預案，根據公告公司擬定增募資不超過3.6億元，3.1億元用于西安旅游勝利飯店分公司拆除重建項目；5000萬元補充營運資金。

預案顯示，此次發行股份的價格不低于6.05元/股，較停牌前收盤價6.92元/股折價12.57%，發行股票數量不超過5600萬股。西安旅游稱，本次定增募資為保證勝利飯店在最短時間內完成重建，盡快實現盈利并提升公司業績。

但是顯然，此舉并不看好，事實上，2013年被業內人士普遍視為酒店業從迅猛發展進入調整轉型期的分水嶺，客源不足而能耗居高不下及政府令行禁止的“八項規定”等諸多因素使得酒店行業的高速增長而下降，在此時點公司卻選擇巨額融資進行原有酒店的重造，難免有投資者認為“振興主業的舉動是不是有點遲了”。對此，該公司董秘夢蕾對記者表示：公司是以酒店旅游業為主、多元化經營的企業，公司通過振興主業來謀求企業持續穩定發展。

長期變賣資產謀生

頗為諷刺的是，在該公司董秘強調“振興主業”的同時，西安旅游隨即發布了一則變賣餐飲資產的公告，根據公告，公司以公開掛牌的方式以不低于9281.79萬元的價格轉讓西安秦頤餐飲管理有限公司100%股權。而受讓方則是關聯方西安飲食，公司表示轉讓秦頤公司股權預計將影響公司當期投資收益增加3000余萬元。但顯然秦頤公司股權轉讓完成后將影響公司年租賃收入及租賃利潤減少，數據顯示，該公司于2010年設立，在2012年之前一直處于培育期尚未貢獻任何利潤，而2012年則步入了成長期，在其他子公司表現不佳的情況下該公司卻為西安旅游貢獻了194.29萬元的凈利潤，可以想象在未來幾年的收獲期交易的另一方西安飲食將成為最大的受益者。

作為西旅集團旗下兩家上市公司西安飲食與西安旅游的同業競爭和重組整合問題已曠日持久，一直未得到解決，對于此次西安旅游定增裝修以及西安飲食運用自有資金購買資產，有投資者比喻為“西旅集團下的窮兒子以及富兒子”，“一個借錢買衣打扮，不斷變賣資產養家糊口，還不如早點委身賣給西安飲食，吃住不用愁。”有投資者調侃道。

面對投資者的調侃，公司董秘夢蕾表示“資本運作本屬上市公司一項職能，公司依據自身條件和需求適時籌備非公開發行事項，亦表明公司對未來發展的信心，希望能夠得到各路投資者的認同和支持。”然而查閱公告不難發現，近些年西安旅游長期處于主業不振，并依靠多元化發展謀生的狀態，許多市場分析人士和投資者因此都將“不務正業”的稱號冠在西安旅游身上。

西安旅游的前身是成立于1956年的西安市服務公司，曾經有過輝煌的發展歷程，在1996年上市之后，成為母公司西旅集團旗下的旅游旗艦平臺。然而查閱公司近些年的并購與資產交易情況不難發現，近些年公司不斷發生包括房地產、礦產以及旅游景區的股權買賣，事實上目前公司主營業務已經更改為旅游飯店、餐飲、服務經營和石油開發、開采及旅游景區、景點的開發經營和房地產開發，這也反應出公司試圖多元化發展的業務模式。

然而多元化的發展并未帶來業績的提升，從近10年的報表后可以看到，從2003年至2008年間西安旅游扣非后的凈利潤多則不過幾百萬元，少則甚至幾十萬元，而2009年甚至出現虧損，2010年以來雖然有所改善，但是業績卻呈現過山車的走勢，今年三季報顯示公司前三季度大幅虧損1396.46萬元，這將意味著如果不依靠非經常性損益，2013年虧損已成既定事實。

遭券商集體拋棄

另外不容忽視的是，在該公司近些年令人眼花繚亂的股權購買與出讓中也曾出現令人匪夷所思的蹊蹺交易，wind數據顯示，2010年的一項資產置換中，公司竟然以一家主營文化娛樂的資產換購了兩套別墅，實在無法猜測兩套別墅如何為公司持續獲得經營所需的現金流？

而最為關注的則是2011年4月西安旅游將其業績最大的支柱西旅國際中心項目1-8層的商業部分以3.05億元的總價出售給一家名為天津沅澧投資合伙企業，后者在數月內將其部分出售，卻獲得了數倍于購入價格的收益。同時備受質疑的是在毫無征兆的情況下，西安旅游進行了董事會換屆，包括董事長、副總經理、董秘、董事等一系列高管全部由于“工作原因”辭去職位，取而代之的則是一批嶄新的面孔。

正是因在多處交易中出現的蹊蹺狀況，則有投資者氣憤的認為“這不僅僅是管理層的不作為，而是一群碩鼠”，值得注意的是，就在公司不斷“不務正業”變賣資產的同時，也遭到了券商的冷落。記者查閱公開資料發現，從2010年至2012年的兩年間，沒有任何一家券商發布有關西安旅游的評級，而2013年一季度也僅僅一家機構給予了審慎推薦的評級，由此可見該公司早已遭到券商的集體“拋棄”。