和邦股份：溢價4倍收購資產(chǎn)涉嫌利益輸送

在停牌近三個月后，和邦股份（603077）終于在近日發(fā)布公告稱，擬向四川鹽業(yè)以14.66元/股的價格發(fā)行約5557萬股，收購和邦農科51%股權。交易完成之后，和邦農科將成為公司全資子公司。然而，復牌后，公司股票卻大幅下跌，截至12月5日收盤，股價已經(jīng)跌至13.21元，短短5個交易日累計下跌12.86%，已經(jīng)遠遠低于14.66元的定增價格。定增方案遭遇流通股東用腳投票的現(xiàn)實表明，市場對于公司高價收購尚不具備盈利能力的雙甘膦資產(chǎn)的意圖并不認可。

溢價4倍收購雙甘膦資產(chǎn)

資料顯示，和邦農科于今年11月27日成立，成立目的是承接來自順城化工的雙甘膦項目。截至此次收購預案前，和邦股份持有和邦農科49%股權，四川省鹽總公司持有51%股權。

截至本預案出具日，和邦農科投入試生產(chǎn)的為一期9萬噸/年雙甘膦生產(chǎn)裝置，該裝置共由兩條生產(chǎn)線組成，每條線設計產(chǎn)能4.5萬噸/年。其中，1 號生產(chǎn)線于2013 年8 月開始投入試生產(chǎn)，但直到11 月份才達到設計產(chǎn)能；2 號生產(chǎn)線尚未投產(chǎn)。由于和邦農科擁有的雙甘膦項目尚在試生產(chǎn)階段，目前未產(chǎn)生收入和利潤。然而，對于這兩條尚未產(chǎn)生收入和利潤的生產(chǎn)線，卻在此次交易中被給予了相當高的溢價。按照公司公告，四川省鹽總公司持有的和邦農科51%的股權估值為8.14億元，較凈資產(chǎn)的增值率為408%。

對于增值的原因，公司表示一是由于項目采用亞氨基二乙腈（IDAN）法，該工藝路線在原料價格、原料保障、原料消耗量和制造成本等方面優(yōu)勢明顯。二是項目所在地四川地區(qū)具有顯著的資源優(yōu)勢。……