市場將重構(gòu)價值體系

新股開閘無疑對當(dāng)前的市場有重大的影響，而且這種影響不是這一周就能夠消化的。從盤面上看，似乎周二開始市場已經(jīng)平靜，并且周三上證指數(shù)還拉出了久違的中陽線，投資者覺得這個2013年持續(xù)困擾市場的利空已經(jīng)結(jié)束了，事實上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有那么簡單。從操作上看，本周的操作難度依舊較大，題材沒有什么大的持續(xù)性，比如所謂的創(chuàng)投概念，周一出來就是高潮了，根本沒有吃肉的機會，然后是4G概念，牌照終于出來了，個股也完蛋了，資金紛紛出逃，上海自貿(mào)區(qū)有一個反抽，但似乎也沒有多少湯可以喝，還是大鱷獨樂而已。唯一有一定持續(xù)性的就是藍(lán)寶石概念，東晶電子為代表的個股有所走強，但這更多是對形態(tài)的炒作，其他跟風(fēng)的，漲幅僅僅一般，本周最大的妖股是通裕重工，但估計敢追的人也沒幾個吧。總體看，年末不確定因素依舊較多，投資者還是要多做研究，等待14年初更好的操作機會的到來。

本周我們想重點說說新股改革對未來市場的影響。一個健康、有秩序的市場才是值得投資的市場，IPO新政帶給我們最大的期待，就是通過一系列雷厲風(fēng)行的改革，整頓證券市場、擠壓股市泡沫，為那些有潛質(zhì)的公司創(chuàng)造上市機會，最大限度的保護中小投資者利益。

這次新股改革，我們看到了對超募資金的嚴(yán)格限制，對存量發(fā)行的嘗試，也看到了更多更加市場化的內(nèi)容，這些都將導(dǎo)致新股的定價往市場化的方向發(fā)展，而不像以前那樣由少數(shù)幾個機構(gòu)說了算，造成大量的超募資金，造成市場效率的低下。從目前投行方面的反饋來看，新來的股票，普遍的發(fā)行市盈率在十幾二十倍的樣子，比目前創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率要低很多，這給創(chuàng)業(yè)板市場帶來一定的壓力。我們知道，資金都是逐利的，一直在尋找相對便宜的品種，所以新股對二級市場的沖擊再所難免。

除了新股改革，我們還看到了個股期權(quán)的報道，仿真交易馬上要開始了，正式推出在2014年的概率很大。這個成熟市場的大品種，終于要進(jìn)入到A股市場投資者的視野了。初期應(yīng)該是對幾個藍(lán)籌股和ETF為標(biāo)的進(jìn)行交易，這樣對這些標(biāo)的物會形成一定的利好，能夠使其交易量有所上升，從而導(dǎo)致估值提升。我們知道，股票一級市場和二級市場最大的差別就在于，二級市場的流動性要遠(yuǎn)好于一級市場，你什么時候想要拋售都能夠賣的出去，于是就產(chǎn)生了所謂的流動性溢價。今年以來，以創(chuàng)業(yè)板為首的中小盤股票表現(xiàn)出色，原因就是這些股票的換手率很高，有流動性溢價，而那些大盤藍(lán)籌股參與的資金很少，長期低估值就沒什么好奇怪的了。

我們看看自貿(mào)區(qū)概念炒作的時候的上港集團，還有4G概念的中興通訊，電子商務(wù)概念的蘇寧云商，在股價上升過程中都伴隨著成交量的迅速放大。這個淳樸的道理也適合用在短線操作中，我們只關(guān)心成交量持續(xù)放大的股票，什么時候量能萎縮了，這個股票就不值得繼續(xù)操作了。