行情來得快 健康發展為首要

大盤年線終在兩連陰后收陽，一片叫好聲響起。從炒作角度看，這自然是好事。因為滬綜連升300多點，深綜連升150多點。但2012年的股市新政僅是為了這樣的升嗎？股市結構調整到位了嗎？一切才剛開始，分紅機制還未真正形成，退市制度才剛開始且留有尾巴，新股發行制度的改革還未見實效，僅是新股發行暫停，打擊弄虛作假、圈錢變現、黑幕操縱、內幕交易、忽悠股民之招術似并未絕跡。令人不得不對如此迫切拉升的動機打上一個問號，作用力和反作用力是普遍存在的，拉升過快過猛，回調的力度似也不會小。

制造神話財富和暴富神話的社會思想基礎，并未受到應有的批判和疏理，夢想一夜暴富、天上掉餡餅的思維沖動，使人們輕視實業和實體的傾向仍在發展，一昧地追求衍生神奇財富。這種狀況如不根本改變，將對經濟發展方式轉變和經濟結構調整是很不利的，不是主要靠投資分紅從股市中獲得應得收益，而是靠投機炒作撈錢，且還未必人人都有收益，這種不創造社會實際價值財富的炒作思潮，實際是被新政否認的，現卻又因反彈行情的持續再次泛起。雖然投資分紅市規律還未形成，投機炒作市規律還在股市起主導作用。但如沒有清醒的認識和輿論的引導卻是危險的。投資分紅市規律才剛開始起源，我們不能因為投機炒作市規律還在起作用，就忽視了前者的微弱存在和發展。如果轉了一圈又回到起點，那不僅不是股市新政的目的，更不是改革的目的。

當然，本次反彈行情的起由是和證監會的4b049e136192c699c65bd45c0ba6bcfd再度力挺藍籌股分不開的：（一）10月、11月、12月非制造業采購經理指數保持回升勢頭，我國制造業采購經理人指數（PMI）10月、11月回升，12月持平。投資消費等增速均出現上升；（2）僅10月份，QFII買入滬深300成份股滬市股票是今年前7個月凈買入總額的40倍。此種操作意味著，中國A股目前已具投資價值；（三）11月末滬深300估值已達世界最低。滬深兩市平均市盈率為13.25倍，而美國標普500指數成份股的市盈率為14倍左右；（四）更詳細的是：至11月末，滬深300指數的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，道瓊斯指數為13.07和2.58，倫敦金融時報100指數為15.04和1.72；而滬深300指數的股息率為3.05%，高于道瓊斯指數的2.64%和東京日經225指數的2.13%；（五）大盤籃籌股顯一定的投資價值。投資者應樹立價值投資、理性投資的理念，避免“追漲殺跌”式的炒作行為，養成理性投資習慣；（六）深化新股發行制度改革，引導建立分紅機制，完善退市制度，大力推動和發展機構投資者，加大打擊違法違規行為力度。這些都為市場打下了制度性根基。

經過一個月的連續拉升，中國證監會所指的滬深300估值已達世界最低的狀況，客觀上已得到較大改觀，且大小非減持壓力仍然不小。為了使反彈行情能健康發展，元月2日中國證監會相關負責人表示：將依法對惡意不履行承諾和虛假披露信息等行為進行查處。這說明：對那種為了實現暴富神話而用神話故事唬人騙人，把自己和自己的“事業”吹得神乎其神，而暴富神話在現實中則只在少數人身上變現的惡行，證監會繼續保持了打壓態勢。這也是對在當前炒作市規律還在起主要作用的情況下，重視和培育投資分紅市規律的持續作為。

（作者系深圳大學產業經濟研究中心特邀副研究員、民盟盟員）</