登海種業(yè)：強勢回升

良玉99號進一步豐富公司春玉米品種。公司的玉米品種以夏玉米為主，主要品種為在黃淮海地區(qū)推廣的先玉335和登海605，其中先玉335貢獻的利潤約60～70%。良玉99號通過國審，以及公司去年購買的京料968，自主研發(fā)+品種購買模式將豐富公司春玉米品種。

公司研發(fā)實力強勁。公司向來注重產(chǎn)品的研發(fā)，已儲備部分產(chǎn)品，未來品種將不斷豐富。如10月份公司公告了登海618夏玉米的測產(chǎn)驗收結(jié)果，該品種已經(jīng)經(jīng)過兩年區(qū)試，正處于山東省審定前的生產(chǎn)試驗階段。該品種具有早熟、高產(chǎn)、抗倒伏的特點，品種過審后將為公司貢獻業(yè)績。獲得育繁推一體化的《農(nóng)作物種子經(jīng)營許可證》后，研發(fā)及資金資源將更向龍頭企業(yè)靠攏，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)未來將不斷豐富優(yōu)化。

上半年業(yè)績增長無憂。本年度種子銷售季提前，公司預收賬款情況超出市場預期，截止目前預計登海先鋒預收賬款超過8億元，較上年同比增長約18%（制種量同比增長10%，價格約提價8%）；登海605在2012/13年度推廣面積約900萬畝，預收賬款同比增長約50%；登海良玉預收賬款同比約增長80～90%。若按照以前的進度跨年度結(jié)算，預計2012年業(yè)績增速約為12%，2013年上半年增長約40%。

操作策略：二級市場上，該股較長時間處于箱體震蕩狀態(tài)，近期強勢回升，有突破前期箱體的跡象，投資者可趁機介入。</