2013年慎防過山車行情

展望2013年，需要慎防過山車行情。股市急升之后便會急跌。中小盤股本次行情過后仍有重要的一跌，否則全面性的大牛市不會重臨。

2012年中國股市絕處逢生，在最后一個月咸魚翻身，上證指數自1949點展開升勢，不足一個月最大升幅達到16%，上證50指數更升21%，滬深300指數升近20%，代表整體市場的巨潮1000指數升20%。20個交易日中，只有1個交易日跌幅超過1%；而升幅超過2%則有4個交易日。12月14日大市升幅3.6%，但銀行股指數（399947）升超過7%，金融股指數（399190）更升8.8%，表明金融股是本次升市火車頭。無他，皆因銀行股估值極殘，套牢者眾，底部不肯割肉，只要稍稍有大資金入市便打飛股價。

2012年表現較好的乃地產股，在融資環境惡劣，政府調控地產市道的情況下，地產股股價早已見底，一些領先的地產股更是走出底部持續攀升。地產分類指數（399952）走勢類似三角形，500日平均線經過兩輪下行后逐漸走平，指數去年初見底后9月份拒絕創新低，12月初底部又再抬高。指數已經是第二次上穿500日均線，且突破雙底頸線，牛市可能已經降臨！若完成量度升幅，可升至4900點以上，距離目前水平仍有25%的升幅。港股中的中國海外發展股價早已創歷史新高，華潤置地亦接近歷史高位（2013年第一個交易日創歷史新高）。通常中股比港股炒作慢幾拍，遲半年至一年，因此2013年地產股將大熱！熟悉技術分析的投資者可以看看目前保利地產的巨大三角形是否已經向上突破？！若是，則后市上升空間相當大。且其500日平均線持續向上，這是牛市的標志。請重溫2005年9月本刊拙作《從100周平均線看投資目標》。其他幾只大型地產股走勢亦相當不錯。

股市暢旺，少不得券商股表現出眾。2003年初中信證券上市，其后股價遭到炒作，股價升超過一倍。去年初中信證券見底后曾有50%的反彈，反彈結束后雖然再次下跌，但股價12月初拒絕創新低。500日平均線逐步走平，年底前股價再度沖破500日平均線向上，此時500日平均線走平多時，且股價已經突破自歷史高位以來的長期下降趨勢線，表明下跌趨勢告一段落，未來可能轉勢向上。港股元旦后開市，中信證券H股一馬當先，大幅飚升，A股已經嚴重落后，相信后市會追上。金融股指數（399190）包含眾多券商股，但走勢較中信證券落后，表明中信證券在券商股中具領導地位。但即便如此，金融股指數亦突破500日平均線，并且有雙底的雛形，一旦突破，向上完成量度升幅約有29%的上升空間。

12月4日銀行股見底之后飚升，大笨象開始跳舞。大笨象為何可以跳舞，估值極殘是主因。另外技術上的原因，例如興業銀行走勢自2009年8月以來乃一個直角三角形，近期向上突破。銀行分類指數（399947）2009年8月以來的下跌乃楔形，一般而言，會向上突破，突破后呈現急升走勢，這在去年12月7日文章中亦有預期，這是技術分析之威力。該指數500日平均線亦是兩次下行，目前已經突破500日均線及阻力線，且500日均線開始走平，表明亦可能進入牛市。周一銀行股中招商銀行表現較好，追落后。

上述是從眾多的分類指數之中選取技術形態簡明可靠，走勢領先而且估值較低的一些分類指數作分析。顯然，2013年市場主要炒作對象是金融地產。但是那些什么消費股、醫藥股等，縱使未來前景廣闊，企業盈利強勁，但一看500日平均線便提不起興趣。通常消費股、醫藥股的500日平均線剛剛從兩次上行的高位開始掉頭向下，表明中長期趨勢是調整。中期走勢只有反彈，并不會有牛市。一旦反彈觸及500日平均線或者稍稍超出，便是賣出時機，例如內地消費分類指數（399942），去年5月反彈至4583點觸及500日平均線，應該賣出，然后于3460點附近遠離500日平均線22%買入。只是低于500日平均線多少才算遠離，這是關鍵，亦是投資者實戰必須掌握的經驗。當然，并不排除個別消費醫藥股票會繼續創歷史新高，但這是極小概率。投資要做大概率，慎防小概率。買白天鵝，慎防黑天鵝。而非買黑天鵝，慎防白天鵝。中小型股分類指數走勢與消費醫藥股類似，中證500指數、巨潮小盤指數、中小板指數及創業板指數500日平均線皆持續向下，本次反彈動因乃下跌過急，遠離平均線，抄底動力來自于補倉而非機構新入市，與部分大型股不同。

展望2013年，我認為需要慎防過山車行情?；疽蛩胤矫?，主要是因為經濟轉型并非一朝一夕可以成功，改革需要時間。外圍經濟亦暫時看不到很快便復蘇。更重要的是養老金入市仍未成行，股市一飛沖天不回頭，養老金如何是好？而技術上，去年12月4日的底部以來，顯然走勢是一種急升的行情，此等升勢不會持久，期望慢牛只是美好愿望而無法實現。這次行情的本質是“換崗”。24小時直扯人好容易完蛋，套牢者自歷史高位一路套牢至底部亦會崩潰，因此24小時“三班制”，每人8小時。一個熊市跌4000點，每人虧損1000點，股市才能不會崩潰。當滬深300指數、上證指數幾個月時間便回升至3300點及3000點以上，此等情況便更清楚講明，過山車行情正在進行，投資者屆時便不要作白日夢——歷史新高在望！因為現實仍然很殘酷，股市急升之后便會急跌。我相信中小盤股本次行情過后仍有重要的一跌，否則全面性的大牛市不會重臨。

（臥龍，接觸股市19年。1995年開始給《股市動態分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由故轉做個人投資者至今。）</