注重股票漲跌的內因

1949這波行情被稱為估值修復行情，漲升的主力是銀行股，而銀行股漲升的內因就是估值超低。去年上市銀行的市凈率最低僅1倍左右，市盈率也僅5-7倍。

最近，大盤反復震蕩，本周四又大幅跳空下挫，但一些個股卻出現截然不同的走勢。有些強勢攀升，甚至連續漲停；有些連續下挫，以致跌停。在同樣的市場條件下，為何出現這種現象，主要是影響個股漲跌的內因不同，因而內因就值得重視。

1949這波行情被稱為估值修復行情，漲升的主力是銀行股，而銀行股漲升的內因就是估值超低。去年上市銀行的市凈率最低僅1倍左右，市盈率也僅5-7倍。目前銀行股大幅震蕩調整，一則是估值得到了一定的修復，平安、民生等銀行最大漲幅已接近翻倍；二則2012年年報顯示，銀行股的利潤增速有減緩的趨勢，再加上銀監會關于規范商業銀行理財的通知的利空影響，便促成了銀行股的大幅下挫，進而帶動大盤大幅調整。

近幾年，A股市場總體處于熊市狀態，但卻出了一批牛股。這主要是指那些業績長期穩步上升和大幅上升的股票。業績好是硬道理，是股票長期走牛的真正動力。

歐菲光是去年以來的大明星，由去年最低13.20元至今年3月28日大盤大幅下挫，仍收于68.51元的高位，漲幅高達420%。主要原因是業績大幅增長。2012年，由于迎合市場需求加大觸摸屏（電容屏）的產銷規模，凈利潤同比增長1459.82%。今年一季度，預計凈利潤同比增長190-240%，而大中尺寸觸摸屏又是今年業績的新看點。

大華股份是安防大牛股，自2008年上市以來，總股本擴大了8.63倍，至今年3月28日以69.90元收盤，總市值增長了13.85倍。主要原因是業績持續高增長。自上市以來，每年的凈資產收益率最低15.10%，最高38.51%。

格力電器，1996年上市，至2012年股本擴大了40倍。去年每股收益2.47元，凈資產收益率31.36%。今年3月28日以28.94元收盤，市盈率僅11.7倍。若以上市當日收盤價50元計算，總市值增加了23.21倍。格力電器之所以會有如此好的業績和回報，主要是技術創新和銷售方式獨特，目前已成為中國乃至全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業空調企業，已連續11年產銷量、市場占有率均居行業第一。

對這類績優成長股，主要是看它們在已經高成長的基礎上還有沒有繼續高增長的潛力，特別要注意業績由高到低的拐點何時出現。

在市場上，還有一批過期的明星股，比如包鋼稀土，由于受政策扶持，業績大幅增長，曾經是2011和2012年的大明星，股價一度接近百元大關。若由2010年最低價6.93元算起，至2012年6月最大漲幅為581%。但隨著業績的下滑，股價逐漸失去了上升的動力，由去年最高點至今股價已跌去36.4%。再看中國船舶，2007年曾是A股市場上唯一超過300元的高價股，當年每股收益5.3元，凈資產收益率高達45.86%。同樣，隨著業績的下滑，特別是2012年，每股收益只有0.02元，凈利潤同比下降98.81%，盡管有海洋強國題材，股價也難逃大幅下挫的命運。

對這類股票，要關注它們基本面的變化，尤其是業績會不會出現由低到高的拐點，然后考慮是否買入和持有。