基金觀點薈萃：長信、益民、交銀施羅德、嘉實

長信基金：市場可能過度悲觀

近日滬深兩市大跌，長信基金認為，大跌誘因是近期多個部委輪番出擊，引發了市場對新政府對經濟“踩剎車”的猜想。長信基金表示，市場有“過度悲觀”的可能性，政府的目標應是“保持經濟平穩較快發展”，堅持經濟復蘇大方向的判斷。

長信基金分析，行業方面，地產目前的景氣周期是明確向上的，政策調控大思路未變決定了僅延后需求釋放的時間，龍頭公司今年全年的業績增長依舊在20%以上。從歷史地產調控的規律總結看，行業股價的最大跌幅在30%，目前已經15%，而估值現在無論從動態還是靜態角度看均處于歷史底部，下跌空間有限。在堅定經濟復蘇大方向的背景下，地產作為產業鏈的最下游受到產能和庫存的困擾比較少，需求傳導直接。一季度機構配置比例應是逐漸降低的過程，亦有獲取相對收益的空間。

交銀施羅德：銀行新規致市場謹慎

交銀施羅德分析認為，此次理財產品新規的市場影響偏負面。主要影響為：銀行非標準債權投資渠道受限，當前基建、地產等項目的融資渠道受到一定的影響，會一定程度推升實體的融資成本，對短期相對疲弱的經濟是負面沖擊；其次如果銀行原來的確存在一些借新還舊的情況，則一些項目的償付壓力可能會暴露，造成信用風險上升；另外社會融資總量增長的機制會放緩，去年下半年以來社會融資總量的大幅增長支撐了實體經濟和資產價格，當前理財規范可能會降低未來一段時間社會融資總量的增長。

交銀施羅德表示，當前市場預計正進入修正風險偏好的階段。2月以來的經濟數據疲弱已經打破市場的強復蘇預期，指數在經歷200點左右調整后即展開區間震蕩，高貝塔的成長股甚至于在此過程中不跌反漲。

益民基金：建議關注金融及大消費

益民基金表示雖然A股依然受到較多不確定因素的困擾，但是股指在4月中旬前有望繼續保持強勢震蕩格局，首先，經濟復蘇證偽或證實需要等到4月中旬。從匯豐PMI預覽值高于預期推測4月初公布的中采及匯豐PMI數據不至于太壞。其次，IPO重啟最早可能也需在4月中旬前后。短期內似乎不必對IPO事宜過渡擔憂。最后，預估地方版國五條細則需到4月后見分曉，其力度可能低于之前的悲觀預期。

益民基金建議倉位中樞保持在7成左右。行業配置上重點關注金融（券商+銀行）+成長+大消費（醫藥+剛需消費品）。另外，也可以適當關注一些主題投資的機會，例如“國貨自強”概念、二胎放開、智慧城市、環保、軍工等。當然，也需要警惕一些不確定性帶來的風險。

嘉實基金：市場下行空間有限

嘉實基金對下一階段市場總體保持謹慎樂觀，認為市場下行空間有限。“主要原因是短周期經濟向上、流動性寬松和改革預期。在補庫存和政府換屆完成后投資加速的背景下，經濟短周期向上的趨勢明確，帶動市場盈利恢復預期樂觀；影子銀行問題短期內不會快速解決，一定程度上消除市場對金融體系危機的擔心，同時資金價格呈現編輯改善；全球流動性寬松的局面在上半年將維持，資金繼續流圖新興市場國家；海外經濟溫和復蘇，歐債和美財政懸崖的沖擊都有所減弱；股市開始具備吸引力，而且市場不缺增量資金；大小非減持在一季度不是高峰，除創業板外不太值得擔心，改革的預期紅利將持續對股市和行業注入興奮劑。”

對于2013年市場風險，陳勤表示，經濟數據的波動，周邊地緣政治的不穩定，企業盈利大幅度低于預期，改革力度不足等方面風險值得關注。