在一個(gè)地方跌倒多次

3根上影線

本周（4月1日至4月3日）因清明節(jié)假期，只有3個(gè)交易日，現(xiàn)貨悉數(shù)下跌，全周收陰線。讓人擔(dān)心的是，每天的日K線都留一根上引線，每天都上演上漲無(wú)功而返的故事。

自上周二跌破60日均線后，就沒(méi)有再突破過(guò)；季均線斜率仍向上，還未進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)的偏空格局。

唉，又是那句話開(kāi)頭。“延續(xù)前四周的分析順序，從價(jià)差看，反指標(biāo)；從持倉(cāng)量看，長(zhǎng)線上漲動(dòng)力不足。”從看戲的角度，真是有點(diǎn)老掉牙了。不過(guò)，從投資的角度，條件不變、邏輯不變、結(jié)果也不變，可能是最好的情況了。

在一個(gè)地方跌倒多次

從2006年9月5日A50期貨上市至今，寫(xiě)股指期貨分析已經(jīng)第7年了。我們的維度一直是從價(jià)差和持倉(cāng)量，分析投資人的心態(tài)和動(dòng)態(tài)。這有點(diǎn)像看戲，投資人借由價(jià)量表現(xiàn)，告訴我們他在做什么、想什么。

人生就是靠指標(biāo)做決策，即便是最簡(jiǎn)單的出門(mén)，也看看氣象預(yù)報(bào)，決定是否帶傘。但是很多時(shí)候，指標(biāo)只是表象，不是事物的本質(zhì)。就像價(jià)差，“超過(guò)多少，大盤(pán)如何如何”，這不是魔法棒，只是反應(yīng)投資者的行為。

為什么可以從價(jià)差看出追漲殺跌？這句話真正該問(wèn)的是，價(jià)差為何能代表買(mǎi)賣(mài)力量。答案很簡(jiǎn)單，如果不是價(jià)差，只是價(jià)格，當(dāng)您今天到菜市場(chǎng)買(mǎi)肉，發(fā)現(xiàn)肉價(jià)漲了，你會(huì)很自然的反應(yīng)，買(mǎi)氣增加，或賣(mài)壓減小。翻成白話，買(mǎi)肉的人多了，或賣(mài)肉的人少了。文言一點(diǎn)，需求增加，或供給減小。總之，價(jià)格可以最直觀地表示市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的力量。

放到股指期貨上，為什么看的是價(jià)差，而不是價(jià)格，因?yàn)楣芍钙谪泴?duì)應(yīng)的是現(xiàn)貨。現(xiàn)貨漲，期貨跟著漲，再正常不過(guò)。所以我們將期貨減去現(xiàn)貨，得出價(jià)差。只有價(jià)差放大，即期貨漲得比現(xiàn)貨多，才能當(dāng)做期貨市場(chǎng)的力量偏向買(mǎi)。

就順著這個(gè)思路，您會(huì)發(fā)現(xiàn)，本周依舊是上漲時(shí)價(jià)差放大，下跌時(shí)價(jià)差減小，也就是追漲殺跌。追漲的問(wèn)題并不大，如果某股票漲停，您的朋友勇敢追進(jìn)，我們也許還要佩服他的勇氣。但是，一下跌就殺出，這個(gè)問(wèn)題就大了。

持倉(cāng)量低迷

持倉(cāng)量繼續(xù)偏低。本周3個(gè)交易日，IF1304持倉(cāng)量減少318手，4個(gè)合約增加1428手，變化不大，兩條22日移動(dòng)平均線繼續(xù)下降。

悉數(shù)虧損

期指多方天天虧損，累計(jì)虧損約1億元。

綜合以上，期指仍然是反指標(biāo)，多方?jīng)]有做好上漲的準(zhǔn)備。