二季度投資策略

過去五年股市的表現(xiàn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了經(jīng)濟(jì)的變化。A股現(xiàn)在是2200點左右，和6124高點相比只有當(dāng)時的三分之一，而美國的道瓊斯指數(shù)已經(jīng)是創(chuàng)了歷史的新高了。為何中美股市之間差別會這么大呢？第一個重要原因是當(dāng)年的6124點時，市場的特點是股權(quán)分置的，市場中只有三分之一的股票是流通股，經(jīng)過五年的消化，現(xiàn)在基本上實行了全流通。第二點是中美股市相比，依附的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是不一樣的。中國8-9%的GDP增長里面可能有6%、7%都是鋼鐵水泥堆起來的增長，GDP是收入的概念，它并不是利潤。而美國的企業(yè)通過跨國經(jīng)營，貢獻(xiàn)很高的利潤，美國2%的經(jīng)濟(jì)增速，可能中間1.5%都是利潤，中美經(jīng)濟(jì)之間是有非常大的差別的。所以，對于未來五年的判斷，我覺得A股很難進(jìn)入大級別上漲的行情。

今年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)確定了弱復(fù)蘇的格局，也就是說今年的經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)快速的回升，因為現(xiàn)在新的增長動力還沒有找到。看一下“克強(qiáng)指數(shù)”，它回升的幅度也不大。

在去年11月份我們當(dāng)時提出13年在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景之下，A股會有兩三波的反彈。從去年12月初開始，A股出現(xiàn)了第一波的反彈，一直持續(xù)到今年2月份。那現(xiàn)在就處于第一波大反彈結(jié)束之后的調(diào)整期，但在調(diào)整期因為出了很多利空，使得市場這一波的調(diào)整比較劇烈。第一波的反彈上漲了500點，可能回落了一半左右，也就是回落250點，市場才能真正見到這次調(diào)整的低點，大概就是2200點之下市場才能見底。

這一波回調(diào)，既然把它定義為回調(diào)，那它就不會繼續(xù)往下殺到2000點以下，所以大家可以在這個時候布局一些調(diào)整比較充分的藍(lán)籌股。

因為今年市場是一種反彈行情，全年可能有兩三波的反彈，如果說你追漲殺跌的話，那可能正好每次都做反，這樣的話全年可能會有很多人虧大錢。那今年就要把握一種什么策略？那就是一定要在市場下跌的過程中去買，敢買，而在市場上漲的時候你要敢賣。今年市場特點就決定了今年的操作還是要有一定的波段操作的，當(dāng)然波段操作可能還是比較困難的，沒有人能夠準(zhǔn)確在低點買入，在高點賣出。

現(xiàn)在這個階段我們認(rèn)為對市場不能過度的樂觀，也不能過度的悲觀，那么在二季度這個市場應(yīng)該還是有第二波反彈的。因為第一波反彈有很多人踏空，所以很多人都不甘心，都想讓市場再回到1949再抄一次底，但是市場不會那么聽話了，如果市場會跌到2100點，然后見到底，之后再度反彈。那么這一波反彈領(lǐng)漲的板塊可能也會有所變化，第一波反彈主要是銀行、地產(chǎn)、券商這些大盤股上漲，引領(lǐng)市場反彈。創(chuàng)業(yè)板股票也創(chuàng)了新高，比如環(huán)保、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥也是上漲。那么下一波二線藍(lán)籌股可能反彈會大一些，這是從市值來劃分的，主要是一些偏周期的股票，比方說像汽車、機(jī)械、化工，還有之前一直表現(xiàn)比較差的有色、煤炭，就是這些二線藍(lán)籌板塊在二季度的反彈中可能會出現(xiàn)連漲的品種。因為3月份是開工的旺季，二季度上市公司的盈利好轉(zhuǎn)，會比一季度明顯。在盈利改善的帶動之下，二線藍(lán)籌股板塊他們的反彈力度相對會比較大。

今年市場全年指數(shù)應(yīng)該有正的收益，全年的這兩三波反彈也會給投資者帶來很多機(jī)會。希望在座的各位能夠真正把握好市場反彈的波段，今年取得一個相對比較好的收益。