反彈乏力 謹防新一輪殺跌

本周滬指先抑后揚，試圖改變連續的陰跌局面，無奈多方心有余而力不足，盡管重返了2200點，但企穩反彈的格局中已增添不少隱憂。

在三月相關經濟數據公布后，筆者認為，經濟弱復蘇已成定局，在外圍局勢不明朗的情況下，國內經濟在低位的反復或成常態，且由于房地產的高壓，以及產業結構轉型的艱難，不排除經濟有再度下行可能。

不否認，地產高壓之下，對影子銀行的清理，逐漸影響到了銀行業，從近期資金流向監測上可以看出，機構資金逐漸撤出這兩大行業的趨勢日漸明顯，給市場的上行形成重壓。再者，新華社迫不及待的連續發文力挺IPO，在新股制度改革并不徹底或者并沒解決新股利益輸送、造假前，就如此急不可耐的重啟IPO，恐怕只會對市場起到相反的效果。

可以說這些不確定的因素，加重了市場猶豫的心態，影響了多頭士氣。反映到盤面上，滬指于2180點反彈后，重回“八號文”下跌企穩的區間波動，高點小幅下移中成交萎縮，多空暫時處于2200點附近的相對平衡狀態。但股諺有云“久盤必跌”，筆者交易系統中的量價關系法則中也有一條即價穩量縮，變盤在即。當陰跌成為一種常態，或者低位震蕩并無極強支撐前，變盤可能就是加速下跌，而非反彈。當然，只有真正出現放量收陽，方可變盤走高，即使如此，反彈之后仍有可能繼續沖高回落。此外，如圖所示，筆者給出下降通道圖，上下軌均未得到第三點的確認，在當前弱勢中，極有可能下行確認第三個支撐點后才能引發一輪力度較大的反彈，或者反彈確認上軌線。

可以預計，下周市場在2200點的支撐下，若不能出現放量反彈走勢，或者仍受制于2253點的束縛，難以走出填補“八號文”的缺口行情，那么，滬指選擇破2180點的走勢尋求2145-2180點支撐的概率就加大了，也有可能因此而確認下軌線第三點，破底反彈后，只有重返2230點且站穩，才有可能確認2253-2280點的上軌線的第三點，屆時如何運行，則視上軌線的突破力度來研判。

綜上所述，筆者認為盡管后市下行空間不大，但在底部尚未確認前，仍需留意在反彈乏力的情況下，市場突然殺跌。操作上的進場信號一定是放量反彈站穩2250點，或下破2180點向2145點附近企穩，否則，仍有必要堅持逢高減持或者觀望策略。

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