中國基金開創者的新抉擇

15年前，首批的兩家基金公司國泰基金與南方基金分別在上海和深圳成立，拉開了中國基金業的開篇序幕，此后8家基金公司相繼成立，歷史稱“老十家”。15年間幾輪牛熊更迭，“老十家”也各主沉浮。隨著2012年范勇宏辭去華夏基金總經理，老十家第一代掌門人全部謝幕。如今伴隨著大“資產管理行業新政”，公募基金業不得不卷入了資產管理的“混業大戰”，也將老牌基金公司推到了發展新型業務模式的“風口浪尖”。

在公募機構如雨后春筍般涌現的背景下，元老基金如何保持先發優勢？面對大資產管理時代的來臨，老牌基金又該何去何從？我們希望能從最早成立的兩家基金的發展軌跡找到答案。

南方基金：多元化發展的樣本

作為中國首批基金公司之一，南方基金一直以來都以靠前的規模排名保持著大型基金的風范。

“作為首批規范成立的基金公司，南方基金的成長路徑、發展歷程與中國基金業的發展規律、行業環境息息相關。”南方基金董事長吳萬善曾表示。

十五年間基金行業經歷了初創、野蠻生長、精細化管理幾個重要時期，與此同時，南方基金也步入了引領行業發展、規模急劇膨脹、深練內功的階段，而對于2013年，吳萬善則把它劃分為大資產管理時代的新起點，“傳統公募基金維持十多年的行業局部均衡將被打破，行業格局將面臨重組。新競爭者和新業務領域同時大量出現，基金公司將與全市場參與者，包括銀行、信托、保險、券商、私募股權機構等在一個更廣闊的平臺上競爭。在“泛資產管理”背景下，基金業將面對投資信任度、產品優越性、服務效率、銷售渠道等領域的全方位較量。”他表示。

實際上，近年來，包括銀行、基金、保險、信托的四大類理財產品的總規模急劇膨脹，然而相比銀行、保險、信托三類產品，唯獨公募基金資產規模停滯不前。面對公募基金的成長困惑，南方基金的掌舵人則有著更為深刻的認識，他認為影響基金行業健康發展的問題主要有五個方面，“基金產品高度同質化，產品結構不合理，固定收益類產品占比較低；基金銷售渠道較為單一，網上基金超市和第三方獨立銷售機構方興未艾；經營成本節節攀高，基金公司盈虧平衡規模提升至120億元；基金投資業績不佳，客戶認可度下降；基金專業人才流失，高端人才供應不足，人員斷層現象顯現。”吳萬善說。

隨著新基金法6月份正式實施，以及監管層陸續頒布的放松管制、鼓勵創新、擴大經營范圍的政策，市場已為處于發展“瓶頸期”的基金業帶來了新的機遇和挑戰。

“多元化將是2013年基金行業發展的重要關鍵詞。”吳萬善表示，“目前，基金業已經進入到前所未有的戰略機遇期和創新發展期，大中型基金公司通過實施多元化發展戰略，積極從單一基金管理公司向多元化財富管理公司轉型。通過設立專業化的子公司拓展財富管理業務，構建全業務鏈的金融投資集團，夯實公司抵御經營風險的能力，順應國際資本市場的發展趨勢，從而實現公司長遠發展。”

顯然，南方基金已做好了準備，目前南方基金有公募、年金、社保、專戶、國際業務等平臺，也正在申請子公司私募平臺。

國泰基金：創新成為新標簽

作為老牌基金公司的又一典型代表，國泰基金的發展似乎為我們提供了另一個樣本。

1998年3月5日，中國基金業001號批文落在國泰基金名下，頭頂著中國第一家公募基金管理公司的榮耀頭銜，國泰基金業被寄予了太多的希望，然而不同于大部分老牌基金以規模見長，國泰基金一直保持著穩健的步調，此舉也備受爭議。

面對外界的質疑，國泰基金總經理金旭曾公開表達對于公司傳統穩健文化的認可態度，她強調，單純為了創新而推出創新產品是沒有意義的，滿足投資者需求，才是產品創新的價值所在。近期國泰基金產品創新不斷，目前伴隨著大資產管理時代的來臨，國泰基金此時似乎找到了最適合自己的發展路徑。

“15年的發展，讓公募基金具備了其他同行所不具備的信息透明度、經營規范度和投資管理專業性等核心優勢。正因為如此，我們才看到全國社保、企業年金這些非常專業和對風險管理與運作規范要求非常高的機構投資者，在選擇管理人時，一直堅持優選基金管理公司，所以我們不應該妄自菲薄。”對于“混戰時代”公募基金面臨的挑戰，國泰基金的掌舵人金旭保持著有備而來的樂觀。

當然，基金行業也必須防止被同行“彎道超越”，這就必須對財富管理的跑道路徑看得更加清晰。“從發達資本市場資產管理行業的發展軌跡可以看出，基金行業或者說是財富管理行業最早經歷的是投資業績驅動階段。投資業績是投資者進行資產配置的一個很重要的前提和標準，基金行業快速發展來自股票市場的異常繁榮，這就是為什么我們常常說證券投資‘靠天吃飯’的原因。”金旭把中國基金業最早走過的1998年至2007年這一階段類比于上世紀二三十年代的美國，其后市場從2007年的6300點到現在的2300點左右，在系統性風險之下，沒有對沖工具的基金管理人很難實現為投資者賺錢的夙愿。“所以近年來大家深刻意識到，行業已經從投資業績驅動時代向產品創新驅動時代邁進。”這條成熟發達市場走過的路，金旭認為中國基金業也概莫能外。

金旭認為，這兩年固定收益產品及其創新大行其道，現在回頭來看，其實就是產品驅動時代到來的征兆。

在這樣的背景下，“創新”成為外界給這家運營15周年的公司貼上的最新“標簽”，國泰基金在產品創新領域開始厚積薄發。