華誼兄弟：一季度凈利增逾4.5倍

《動態》：華誼兄弟一季度受益《西游》和《十二生肖》等電影的票房大賣，一季度凈利同比大增458%。后市怎么看？

孔銘：華誼兄弟一季度業績大增是預料中的事，不過，這個幅度還是有點意外。從季報上看，公司一季度實現營業收入5.3億元，同比增長124.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.61億元，同比增458.77%。利潤增速大大高過營業收入，這也是可喜的現象。從分類來看，電影業務收入較上年同期相比有大幅增加，但公司的電視劇營業收入較上年同期出現下滑。報告期內取得收入的電視劇為9部，與上年同期相比減少6部。

去年底今年初，《泰》和新《西游》均創下了過十億的票房，國產電影的票房空間被打開，今年有望成為國產電影大年，華誼、光線這類本土領先的電影公司將從中受益，從而使公司業績具有彈性。華誼以往的大小年現象，今年有望得到改變，今年電影總票房預計將達25～30 億，后續重點影片《狄仁杰前傳》、《私人定制》票房預計有上佳表現（鑒于導演同類型影片取得不錯的票房表現），暑期檔《棒球明猩》和11 月《控城計》有望帶來驚喜；4 月將有《忠烈楊家將》和《大海嘯》上映。后續關注公司電視劇和其他業務的改善情況，

說到華誼兄弟，就不能不提到光線傳媒，3月底上演的《廚子戲子痞子》前十天票房已經過2億，行內人士預估最終票房，可能將達到2.5億-3.0億。如果能夠順利達到3億，那么《廚子戲子痞子》的出品方之一光線傳媒將獲得4000萬-5000萬的收入。對于剛剛靠《泰》火了一把的光線傳媒來說，股市中可能會迎來機會。同時，《廚子戲子痞子》為光線傳媒贏得了2013年的“開門紅”，將對光線后續影片的發行和發行平臺的地位產生積極的影響。4月26日，另一部光線傳媒發行，趙薇首次執導的高人氣影片《致我們終將逝去的青春》將上映，作為“五一檔”重磅影片，吸引眼球自不必說，票房也值得期待。

《動態》：本周披露一季度業績的公司中，成飛集成可能是這些公司中“成績單”最漂亮的公司，公司2013年一季度有望實現凈利潤1126萬-1164萬元，由于同比基數較低，所以增長幅度可能達到13.8倍-14.3倍。怎么看？

孔銘：成飛集成業績暴增的主因是一季度由于當期模具收入同比上升較大，同時公司應收賬款中年限較長的部分款項經過努力在本期得以收回，原已計提的壞賬準備予以沖回；以上兩大原因導致公司業績大幅增長。這類增長不可持續，從公司的股價表現也可見市場對其比較冷淡。

《動態》：本周還有哪些值得關注的公告？

孔銘：我觀察到本周公告業績的海信電器、四川長虹一季度業績都相當不錯。一季報四川長虹凈利增四成，海信電器凈利增五成。今年一季度，我國彩電零售量達和零售額分別達到1238.6萬臺和416.3億元，分別同比增長42.8%和39.1%。其中，LCD銷量和銷售額分別為1169.1萬臺和393.3億元，同比增長49.3%和44.6%，遠超市場預期。“五一”將至，疊加補貼利好將于5月31日到期的沖擊，相信白電上市公司最近會受到市場高度關注。