從換手率看個股走勢

換手率是反映股票流通性強弱的指標之一，與股票的漲跌有很大關系。最近，創業板在千點附近震蕩，中小板創出近期新高，滬深主板周四放量上漲，市場開始活躍起來。從換手率的角度來觀察：一些題材股，如信息消費、醫療保健、文化傳媒等，特別是一些高送轉的成長股，都處于高換手率，只是已大幅上漲的股票中有些換手率過高，出現了分化，開始調整；而銀行、地產、券商等權重股和周期股總體處于低換手率，只是有些股票的換手率開始放大，股價也隨之走高。

首先關注高換手率的股票。這類股票多為中小盤股。單日換手率過高（除新股上市），如超過20%，就要警惕，超過30%，最好回避。這里主要探討換手率相對較高，而走勢穩健的股票。如聚飛光電，流通盤僅1億多。該股2012年上半年和年度兩次高送轉，即10轉7派3（含稅）和10轉6派1.5（含稅），并且已大部分填權和填滿權。首次填權是去年9月21日至今年3月27日，期間單日最高換手率21.72%。今年3月27日至5月16日為第二次填權，股價漲至19.81元，僅31個交易日就填滿權，而且還超過了3月27日股權登記日的收盤價18.65元。在填權期間，單日換手率超過10%的僅有兩個，最低的換手率僅0.85%。與前一個填權期相比，換手率大幅降低，說明主流資金志存高遠，籌碼鎖定相當好。這類股票值得關注。光線傳媒10轉11派4（含稅），由今年4月12日除權至今年5月9日，最大漲幅79%。期間單日換手率超過20%的有兩個。換手率偏高，填權到高位震蕩幅度加大，說明主流資金對于填權的分歧較大。也可能光線傳媒會填滿權，但不確定性不易把握。

其次關注低換手率股票，主要是換手率由低變高的股票。僅以銀行股為例。平安銀行去年大部分時間單日換手率都在1%左右，最低僅0.23%。自去年12月4日至今年3月16日，股價最大漲幅接近翻倍。期間單日換手率超過3%以上的有8個。自4月18日以來換手率又有上升趨勢，4月19日最高達4.76%。5月16日雖然換手率只有2.62%，但股價漲幅卻高達6.23%。招商銀行最近更引人注目。去年其最低換手率只有0.10%左右。去年12月4日至今年2月4日，最大漲幅56.1%。期間單日換手率最高為1.08%。在隨后的調整期間，3月5日換手率達1.23%，當日股價漲幅8.88%。自今年5月10日開始五連陽，累計漲幅12.69%，單日換手率最高0.99%，接近大幅上漲期間的換手率。就換手率的百分比來看并不高，但以0.01%來比較，0.99%就是增長了8倍多，說明有大資金關注。銀行股的這種變化，有幾個原因值得注意：一是銀行股估值仍然偏低，市盈率僅5-7倍；二是引進境外的資金在增加，而這類資金有投資低估值銀行股的取向；三是匯金公司四月份又增持四大國有商業銀行股份，而上一輪增持是去年10月份，即大盤去年12月上漲前夜，這不能不引起一些大資金的關注。