公司評級：航天信息、中興通訊、蘇寧云商

航天信息：新業務值得期待

申銀萬國預測數據

業績符合預期。2012年公司營業收入增長25.9%至145億元，營業利潤增長2.2%至14.7億元，歸屬母公司股東凈利潤達到10.2億元，同比增長3%，每股EPS為1.10元，業績基本符合預期。

宏觀經濟響去年多項業務增長。公司各項業務中，增值稅防偽稅控設備收入增加5. 6%，增速較前一年有較為明顯的下降，這主要是由于去年宏觀經濟的不景氣導致一般納稅人新增的數量較前一年有10%左右的下降；網絡、軟件與系統集成業務的增速也降至了12.8%，改變了過去三年一直維持在40%以上的發展節奏；IC卡與渠道銷售業務增長迅速，但毛利率均有所下降。

新業務新目標值得期待。營改增將在今年進一步擴大領域和范圍，相關的變化對公司而言短期是挑戰，但長期意味著更大的發展機遇。公司提出“實現發展方式由內生向內生加外延轉變”，這可能意味著集團資產的整合與注入將在今年獲得實質性進展；另外，公司提出將對智慧城市，糧食物流，創新社會管理等領域進行重點聚焦與重點突破，而集團層面已與中國電信簽署了在智慧城市領域的合作協議，相關業務未來將成為公司重要的業績增長點。

操作策略：二級市場上，該股經過底部調整后開始震蕩上行，后市有望依托二十日均線走慢牛形態。

中興通訊：處階段性高位

華泰證券預測數據

2012年公司首度虧損。2012年司全年營業收入842.2億元，同比下降2.36%；歸屬母公司所有者凈利潤為-28.4億元，每股收益為-0.83元，同比下降236.07%。現金流情況好轉，經營活動產生的現金流量凈額為15.5億元，每股企業自由現金流量為2.81元，比2011年上升了3.85元。

業績虧損原因很多。1、各個國家為刺激經濟而實施的寬松貨幣政策造成全球范圍的通貨膨脹，這導致了公司產品的原材料成本和人工成本的增加；2、高毛利率的網絡產品占公司銷售收入比繼續降低，加速了毛利率的下滑；3、經營管理水平與世界一流通信產品供應商相比存在差距，市場營銷策略，供應商管理對公司盈利能力起主要影響作用。

任重道遠，前景光明。2013年及以后，全球運營商在LTE設備的投資明顯增加。中移動對LTE爆發式的投入同時也將帶動聯通和電信在3G上的投入，公司將從中受益。全球電信運營商網絡建設資本支出增加，預計同比上升6-8%，中國市場預計同比上升17%。公司已經在終端產品上取得長足進步，智能終端的崛起將給公司帶來大量收入和利潤。現金流充足為公司調整發展戰略，提高管理水平，研發產品等提供了強有力的支撐。

操作策略：二級市場上，該股經過一段時間的上漲，已處于階段性高位，經過調整，后市依然有望持續上漲。

蘇寧云商：戰略出現重大轉變

日信證券預測數據

下半年線下收入增速有望超30%。公司近期將正式推出線上線下同價策略， 將有力促進線下門店收入的增長。下半年執行的同價策略雖然會大幅拉低整體毛利率，但線下銷量有望重新獲得高速增長。蘇寧線下銷量的大幅增長及運營效率的優化也將倒逼供應商調整新的渠道政策及定價規則，進而帶來銷量的持續循環增長。

易購SKU提升有望加速。蘇寧易購定位綜合型平臺電商，銷售規模一直未達預期，主要原因為流量及百貨SKU距離天貓京東競爭對手差距較大，易購今年一季度僅實現主營銷售收入44.99億元。針對這種情況，蘇寧將推進全免費開放平臺的策略，預計下半年易購的平臺流量將同比增長60%以上，SKU數量有望超過300萬。

新盈利模式逐漸明晰。公司同價策略實施后，預計公司下半年綜合毛利率將下滑至12%-13%左右，毛利率的大幅下滑若能帶動線下業務增速的恢復，蘇寧的市場地位將得到鞏固，新蘇寧云商的盈利模式也會更加明晰：第一，追求線上線下流量和規模的增長，流量變現多元化盈利方式；第二，通過店面類型優化和供應鏈優勢，強化自營能力和運營效率能力的提高。

操作策略：二級市場上，該股價格已處歷史性低位，后市或仍處于底部調整階段，但有波段性操作機會。

迪安診斷：上漲動能充沛

長江證券預測數據

江浙滬京四地日趨成熟。2012年公司核心區域獨立試驗室業務收入增速達到44.3%，四大地區實驗室均處于凈利率快速提高的加速增長期，其中：南京收入達到8675萬元（+36.61%），凈利率同比上升3.88個點達到16.79%； 上海收入達到4289萬元（+38.66%），凈利率同比上升2.22個點達到9.81%，北京收入達到4229萬元（+63.84%），凈利率同比上升2.98個點達到12.34%。

對外擴張節奏有條不紊。2012年，公司采用自建和并購方式，新增佛山、武漢、重慶三家實驗室網點，穩步推進全國擴張策略，至此公司已初步完成了覆蓋華東、華中、華南、華北、東北、西南六大行政區劃的全國性戰略布局。新設立的實驗室將為公司持久的增長提供動力。

診斷技術不斷升級。公司與羅氏診斷，梅里埃，德國歐蒙等進行全方位戰略合作， 逐步提升實驗室平臺。同時公司與比利時BARC公司合作，獲得其在中國所有臨床試驗業務中的實驗室檢測業務，從而戰略性進入CRO行業。

代理診斷產品業務穩定增長。2012年公司診斷產品收入達2. 92億，較去年同期增長38.95%。代理業務除了給公司貢獻業績以外，更重要的作用是幫助公司加強渠道粘性，維護“診斷-產品”聯動的商業模式。

操作策略：二級市場上，該股呈多頭均線形態，上漲非常強勢，投資者可積極關注。