高樂股份：涉足3D打印和手游

《動態》：5月15日，高樂股份（002348）公告，將投入運營資金4000萬元設立深圳分公司，用于發展3D打印個性化定制、網絡銷售及手游產品業務，公告一出便是一個漲停，怎么看？

孔銘：高樂股份是傳統的出口型玩具企業，依托品牌和渠道方面有著獨特的優勢。在近年來隨著歐美經濟步入低谷，我國的玩具出口增速始終在低位徘徊的情況下，公司外銷并未損失市場份額，這點相當難得。在內銷方面，12年國內市場收入占比14.85%，毛利率為41.95%，明顯高于其他地區，利潤貢獻高達20.99%。公司募投項目的設計產能為年產各類玩具1041萬套，項目建成后總產能將達到目前的兩倍，極大緩解產能不足造成的供給緊張，預計年底能逐步投產。

玩具行業傳統上被認為技術含量不高的行業，公司也缺乏令市場感興趣的熱點。這次公司涉足3D打印既可以提高公司的技術含量，也增加了能令市場興奮的題材。

用3D打印技術定制玩具、禮品，或將成為一個新興的細分市場。不過，當前這一細分市場空間到底有多大，并沒有太多統計數據可查。高樂股份研發中心在數模設計以及3D打印技術應用方面已經具備一定優勢。公司在產品外觀設計、結構設計、功能設計、加工工藝等方面擁有了大量的專利與非專利技術。結合3D打印技術能迅速將公司在設計方面的想法轉化為實物。在時間上無疑占有了先機。

手游產品業務方面，高樂股份計劃將尋找合適的手游開發公司合作開發手游產品。這個暫時看不到實際的影響。總的來說，公司主業經營平穩且未來有大幅增長的機會，而3D打印為公司提供了新的發展空間，且符合市場潮流，值得肯定。不過，提醒一點，3D打印目前國內的技術水平還處于起步階段，真正能見到產生效益還有很長的路，目前的炒作也要適可而止，更多注重公司的基本面。

《動態》：本周還有哪些值得關注的公告？

孔銘：擁有IPTV運營牌照的華數傳媒將與PPTV聯合正式推出機頂盒產品PPBox，該產品售價299元，于5月18日開放預售。這無疑是華數傳媒搶灘互聯網電視之舉。

上周樂視網高調推出樂視TV，主攻互聯網電視。本周華數傳媒也宣布加入戰團，無疑表明相關的公司都看好這一領域。

華數傳媒已涉足互動電視、手機電視、互聯網電視及互聯網視聽節目服務等業務領域。而PPTV作為國內網絡視頻的龍頭，擁有豐富的網絡視頻資源和龐大的客戶群，雙方合作，將形成優勢互補，即可抗衡樂視網又可以參與到互聯網電視的發展進程中。