投資海外REITs 實現全球化資產配置

長期以來，許多客戶都有一個特點，相對于基金投資而言更傾向于股票投資，即便持有基金也以股票型基金為主。然而，這個結果并非表明客戶都是激進型客戶，實際風險測評結果表明穩健型客戶占據了較大比重。在這種情況下，一方面客戶的資產配置呈現出與其風險偏好不相匹配的結果；另一方面，客戶資產集中于權益類資產，這就導致在熊市中蒙受了巨大的損失。

引入REITS基金是優化資產配置的有益嘗試。根據美林投資時鐘理論，在經濟周期的不同階段，不同的大類資產有著不同的收益表現，投資者可以通過識別經濟周期的重要拐點，進行相應資產轉換或是通過大類資產配置實現符合某種風險偏好的、穩定的、可預期的長期回報。

廣義的大類資產包括現金、房產、大宗商品、股票、債券等。研究表明，房地產與其他資產類別的相關系數較低，具有較好的風險分散作用。目前，由于國內金融工具品種單一，普通投資者并不能很便利的做到大類資產的轉換和配置，而不動產投資涉及金額大、流動性較低，加上近年來國內對于房地產投資的限制等因素，往往使得風險更為集中。今年以來，許多客戶的資產配置中引入REITS基金，實現了國內投資者可以間接投資海外房地產市場。

REITs分紅比例高、流動性好、有效分散組合風險。房地產信托投資基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）是一種專門投資于房地產的證券化的產業投資基金，通過發行股票（受益憑證），集合公眾投資者資金，由專門機構經營管理，通過多元化的投資，選擇不同地區、不同類型的房地產項目進行投資組合，投資不動產所產生的收入以派息的方式分配給股東，從而使投資人獲取長期穩定的投資收益。REITs具有分紅比例高、流動性強、有效分散組合風險等優勢，因而已成為中小投資者間接投資房地產的良好途徑。

REITS 以產生穩定收入的房地產作為投資標的，收益主要來源于經營收入（如租金、管理費等）和房地產的資產增值。REITs 可以對具體項目進行投資，如寫字樓、住房等，也可以對某個區域進行長期投資。

REITs 收益的大部分將用于發放紅利，給投資者提供了較高且穩定的分紅回報。根據各國不動產投資信托制度的規定，REITs 收益的絕大部分必須用于分紅。根據 NAREIT 測算，1972 至 2010 年期間，FTSE NAREIT All Equity REITs 指數的平均年化股息（分紅再投資）收益率為 8.30%，而 S&P500 指數和 Dow Jones Wilshire5000 指數的平均年化股息（分紅再投資）收益率僅為3.44%和3.25%。NAREIT 的數據顯示，FTSE NAREIT All Equity REITs 近20年的平均年化收益率高達16.2%，遠遠高于股票市場和債券市場的收益。