基金觀點薈萃：財通、信達澳銀、申萬菱信、交銀施羅德

財通基金：

關注市場風格轉換

財通基金表示今年以來創業板、中小板的大幅上漲受資金的推動明顯。根據相關測算顯示，在今年前4個月中，機構持有的中小板、創業板的個股權重上升25%，持有大盤股的權重下降15%，資金持續由大盤股向小盤股流動，小盤股的持倉比例也創出近3年的歷史新高，未來這一過程或難以持續。另外，從估值的角度看，中小板估值創歷史新高，創業板估值接近歷史高位，遠偏離利潤增速。長期來看，我們更看好具有估值優勢并已合理調整的價值股，主題上繼續關注具有可持續發展優勢的個股。

信達澳銀：

關注政策動向

信達澳銀認為，在經濟波動溫和與流動性充裕的情況下，股票市場將維持震蕩格局，創業板的持續強勢上漲打開了整體市場的估值提升空間。策略上建議對前期漲幅較大的小盤股稍作減持，并積極布局前期漲幅較低，但景氣度較好的家電、裝飾、機械等中盤股。

針對近期一系列的改革舉措，信達澳銀基金表示，對A股市場而言，近期需要重點關注的政策內容是新股發行制度改革和房產稅試點的進展情況，預計相關政策內容將會對市場的運行方向和風格轉換產生重要影響。

申萬菱信：

短期大盤或震蕩上揚

申萬菱信基金分析認為，本輪反彈的主要原因在于：流動性環境較為寬裕、外圍環境良好，結構調整和經濟轉型期新興產業投資機會良好，上述多重因素促使近期A股反彈，具體的投資風格上，申萬菱信基金認為，成長股符合未來經濟發展方向，并充分享受了較高的估值溢價。但是，總體來看，后市能否出現明顯的風格轉換，還需觀察多方面的條件：首先，需要經濟層面出現環比上升的趨勢，尤其是投資產業鏈的回暖是重要的考察對象；其次，推高股票市場估值的動力可能來自于貿易順差的上升，即國外需求出現趨勢性回暖，特別是歐美經濟向好。

交銀施羅德：

挖掘經濟轉型機會

交銀施羅德認為，在金融危機之后，中國宏觀經濟增速不斷探底、波動周期逐步收窄，很多關鍵的價格指標鈍化，經濟結構性失衡的問題突出，當前中國經濟轉型勢在必行。在一個充滿不確定性、很難把握周期性機會及趨勢的時代，未來的確定性更多來自中微觀。投資者的選股邏輯也相應會產生根本性變化，自下而上選擇成長股或將成為未來重要的投資思路。

交銀施羅德認為，那些具有良好“企業基因”、公司治理結構完善、管理層優秀的企業更可能在未來幾年獲得高質量的增長。