風險警示后的投資邏輯

本周市場在創業板連續發布風險警示后，逆轉直下，失守2300點，有結束反彈的意味。市場資金會從創業板上撤退嗎？又有何投資邏輯支撐后市？

2161點以來的反彈，是中小盤為主的個股雞犬飛升，尤其是近期連續反彈之后，面對2344點的壓力，其實是市場已經有了回調的要求，突然被管理層有形的手來這么一招，不僅純屬多此一舉，而且給了本就有拉高套現的大小非與機構口實，順勢打低，洗掉近期追漲的散戶，或者給了股指期貨上套利的機會。創業板本就是一風險板塊，已經制定了游戲規則，根本沒有必要去干涉，究其目的可能是阻止被創業板吸引過去的投資者，應該將資金轉向主板或者藍籌股上。問題是投資者會這樣嗎？

資金都是逐利的。在匯豐中國PMI數據連創7個月新低后，我們的經濟其實弱復蘇都算不上了，已經進入下行軌道；此前我說過二季度是政策觀察窗口期，不管外圍如何寬松，目前中性偏緊的貨幣政策不會改變，在市場流動性并非充裕的情況下，處于去庫存化的周期性股票很難獲得逆轉，那么也就無法得到場內外機構資金的增持。即使從中小盤個股上退出的資金，估計也會因為周期股沒有太大的吸引力或者概念，恐怕也難此時介入。所以，機械、水泥、鋼鐵、有色等間歇式的反彈偶爾會有，但可能難現趨勢性機會。而金融和煤炭，可能因為政策預期，醞釀著一些變化，具體也需要看政策催化劑的推動力。

這樣，市場在沒有大范圍或者可進一步確定的投資標的時，民生概念、成長性和消費可能仍舊是存量資金的首選。即使短期從創業板等中小盤、醫藥等消費類上因勢利導退出，估計也會再度介入，就如此前拉高后調整的軍工和環保一樣，近期又被市場挖掘，而且從資金運作的角度看，只能在拉高中方可出貨。這就是當前市場的確定性，我認為投資者可以利用目前出現的調整，加大調倉換股力度，繼續重點關注醫藥、中小盤的移動互聯細分行業龍頭股、環保、軍工等資產注入、重組確定的品種，尤其是除權后的一些品種，會繼續延續追高者的游戲，也會在調整中吸引機構資金的同質化投資，扎堆之后，股價仍會繼續上漲。