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《財經》：清盤“金太陽”

一輪“金太陽”，升起于中國光伏市場的漲潮期，隕落于全球光伏產業的退潮期。近4年來，這項以財政資金力推產業發展的特別舉措耗資百億，飽受爭議，起落之間，劃出了一道充滿爭議的政策軌跡。

2009年，這項工程曾被寄予厚望。此前，中國光伏市場“三頭在外”——原料在外、市場在外、設備在外，國內市場“約等于零”，光伏組件95%以上用于出口。而受2008年金融危機影響，中國光伏產品出口形勢逆轉，迫切需要啟動國內市場。藉此，中國有關部委啟動了金太陽示范工程，期冀能迅速開啟國內光伏發電規模化發展的大門。

然而，這個用心良苦的政策，在實施過程中一直陷入企業“鉆漏洞”與政府“打補丁”的博弈戰。最終，圍繞著金太陽示范工程，跑項目、騙補貼、拖工期、以次充好等傳聞不絕于耳，決策和監管者不得不一再調整政策，審計署甚至啟動了對其補貼資金的重點審計行動。

而此項補貼制度的設計瑕疵，在政策出臺之初就顯露端倪，但并未引起決策者足夠重視。其后幾年，當該工程在項目審批、補貼發放、后期監管等各個環節相繼出現漏洞時，監管者雖試圖補救，但這一工程的固有“沙漏”始終難以完全堵上。

多方權衡，有關部委從今年起下決心不再接受新增金太陽示范工程項目的申請審批，并要求收回未能按期完工的項目補貼，事實上終止了這一實施數年的財政補貼舉措。但這幾近于“一刀切”的清盤安排，正在引發了光伏產業新一輪的震蕩。

“金太陽”為何隕落，反思這項財政補貼政策的典型軌跡，決策者當引以為鑒。

《經濟學人》：華爾街卷土重來

2008年那幾個讓人瘋狂的星期里，美國投資銀行的高官們躲在紐約聯儲雄偉的大門后亂作一團，華爾街似乎在他們身邊坍塌了。大西洋的另一端，歐洲政治家將這一切視為對美國資本主義的懲罰，德國總理默克爾指責她的華盛頓同行沒有更嚴厲的監管銀行和對沖基金。歐洲銀行更把此次危機看成是絕佳的機會，它們終于可以掀翻長期統治國際金融體系的美國銀行了。

然而五年過去后，屈膝投降的是歐洲銀行而起死回生的卻是華爾街。瑞士兩家最大的銀行，瑞銀集團和瑞士信貸由于危機前擴張過快，現仍在不斷剝離資產。短期內就躋身成為世界第十大投資銀行的皇家蘇格蘭銀行現在仍被英國政府保護。歐洲銀行在投行市場上的份額自危機后下跌了五分之一，而這些損失的份額絕大部分被華爾街巨頭們蠶食了。

美國銀行做的更好的原因之一是它們忍受著痛苦，及時解決問題，美國政府要求銀行快速減記壞賬并增加資本。銀行不愿執行這些規定，有些甚至根本無法執行，高盛就宣稱不需要強加給他們的追加資本。然而最終結果是美國的大銀行扭虧為盈，償還了政府債務并提供美國經濟所需要的貸款。這些成果最終促進了經濟復蘇，進而控制住了壞賬規模。

反觀歐洲銀行，它們依然忙著縮減資產規模，在資本不足的情況下茍延饞喘。歐洲監管者也對銀行的衰退負有責任，主要包括兩個方面。一是他們具體規定了銀行支付獎金相對于基本工資的比例；二是他們試圖強迫銀行擁有更多的資本金，同時讓銀行更容易倒閉，例如將零售銀行業務和批發銀行業務分開。