白酒:把握估值修復(fù)行情
宏源證券
投資要點(diǎn):
1、白酒估值位于歷史低位。
2、白酒企業(yè)和經(jīng)銷商面臨分化。
白酒估值位于歷史低位,基本面繼續(xù)惡化風(fēng)險(xiǎn)小,且5月為數(shù)據(jù)真空期、下半年基本面環(huán)比好于上半年概率大,此外,白酒PEG在消費(fèi)成長(zhǎng)型公司中處于低位,建議布局3+2組合,期待市場(chǎng)情緒及風(fēng)格轉(zhuǎn)變帶來的絕對(duì)及相對(duì)收益機(jī)會(huì):
行業(yè)面臨分化,繼續(xù)推薦3+2組合:白酒企業(yè)和經(jīng)銷商面臨分化的窗口,在調(diào)整中長(zhǎng)期生存下來、且13年業(yè)績(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)20%以上、短期1-2年業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)保持正增長(zhǎng)的企業(yè),可作為白酒中的成長(zhǎng)股繼續(xù)買入并持有:貴州茅臺(tái)(品牌力最強(qiáng),渠道去庫(kù)接近尾聲,目前公司處于轉(zhuǎn)型期,批發(fā)價(jià)有所企穩(wěn),13年仍有20%增長(zhǎng));山西汾酒(二線中品牌力最強(qiáng),產(chǎn)品價(jià)格與一線白酒仍有距離,省外擴(kuò)張空間大);青青稞酒(西北市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)平緩,看好深度分銷模式配合省外擴(kuò)張帶了的公司規(guī)模擴(kuò)大);關(guān)注今年業(yè)績(jī)有保證的金種子酒以及彈性較大的老白干酒。
證券:股票質(zhì)押回購(gòu)即將開閘
國(guó)金證券
投資要點(diǎn):
1、股票質(zhì)押式回購(gòu)有利券商杠桿經(jīng)營(yíng)。
2、綜合性券商具備優(yōu)勢(shì)更為受益。
股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)即將開閘,券商加杠桿再添利器,該業(yè)務(wù)對(duì)行業(yè)的利好程度不低于兩融業(yè)務(wù)。與此前推出的股票約定式購(gòu)回相比,該業(yè)務(wù)標(biāo)的證券可以為非流通股,且不需要證券的真實(shí)過戶,減少業(yè)務(wù)限制,更具操作性;此外證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃可以以資金融出方參與業(yè)務(wù),在資金來源上也得到極大的拓寬。……