止跌還得靠金融

滬指連續(xù)下跌一周，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷釋放，仍沒有止跌反彈跡象。2161點(diǎn)的反彈是否夭折，至少在跌去一半反彈幅度后，已經(jīng)沒有勇氣再說(shuō)繼續(xù)。

在此前中小盤爆炒后，管理層管了不該管的事，結(jié)果出人意料并沒有完成風(fēng)格轉(zhuǎn)換，反而受經(jīng)濟(jì)不景氣影響，周期股持續(xù)性下跌，不僅重挫市場(chǎng)，而且愈發(fā)打擊市場(chǎng)人氣。我們?cè)谙耄瑫?huì)不會(huì)藍(lán)籌股再來(lái)一次慘痛的殺跌，讓價(jià)值派重新看到低估值的希望后，在低估值行業(yè)中重燃一輪激情。我們也在想，所謂的周期性藍(lán)籌股，可能還會(huì)繼續(xù)享受一段時(shí)間的低估值，能夠燃起激情的，恐怕仍舊只是消費(fèi)成長(zhǎng)股，它們有理由在行業(yè)景氣度提升或者預(yù)期下，繼續(xù)享受高估值。究竟哪一種可能性大？

從盤口資金流向分析，藍(lán)籌股資金流出較多，中小盤的消費(fèi)成長(zhǎng)類股上的資金是快進(jìn)快出，飄忽不定。其中，以民生銀行為代表的金融股，走勢(shì)完全與滬指一致，數(shù)連陰制造的恐慌，也不亞于滬指可能將要破位的技術(shù)走勢(shì)，類似的還有興業(yè)銀行等，其他藍(lán)籌股如機(jī)械、水泥、煤炭等雖不至于大幅殺跌，但前期充分的調(diào)整讓大幅度殺跌也變得不大可能，只是短期仍舊沒有什么催化劑改變頹勢(shì)。而中小盤的概念股，分化明顯，部分股連續(xù)陰跌，部分股在下跌后企穩(wěn)醞釀反彈。成交量依舊成為這些股票的亮點(diǎn)，可以確認(rèn)的是，企穩(wěn)反彈放量的，都屬于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明顯，行業(yè)景氣度持續(xù)性提升，那么也可以進(jìn)一步確認(rèn)的是，預(yù)計(jì)投資標(biāo)的的同質(zhì)化，將使得調(diào)整中個(gè)股的分化傾向于半年報(bào)業(yè)績(jī)較好，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)有持續(xù)性的成長(zhǎng)股，此外，部分醫(yī)藥、消費(fèi)等防御性行業(yè)，也會(huì)得到資金的增持，這一點(diǎn)從醫(yī)藥股和商業(yè)零售等個(gè)股上的資金流向證實(shí)。

在資金如此分流的情況下，場(chǎng)外資金并未進(jìn)場(chǎng)，存量資金也并未阻止市場(chǎng)的下跌，可以說(shuō)，沒有藍(lán)籌股等周期股的穩(wěn)定，市場(chǎng)是很難有賺錢效應(yīng)的。從以民生銀行為首的金融股看，連續(xù)下跌且放量，技術(shù)上已經(jīng)給出了反彈的端倪，盡管中國(guó)平安為首的保險(xiǎn)股尚未如民生銀行的技術(shù)信號(hào)那么明顯，但只要有市場(chǎng)號(hào)召力的龍頭啟動(dòng)，那么其他金融股配合的概率極大，一旦如此，將會(huì)成為阻止大盤下跌的重要力量。而一旦金融股引發(fā)市場(chǎng)反彈，率先爆發(fā)的一定是業(yè)已經(jīng)過調(diào)整且企穩(wěn)放量反彈的質(zhì)地較好的消費(fèi)成長(zhǎng)股，也只有這樣，才會(huì)引發(fā)一輪反彈行情。

對(duì)于后市，僅就滬指而言，短期看整數(shù)關(guān)口2200點(diǎn)的支撐，只有守住方可確保2161點(diǎn)的安全，反之繼續(xù)創(chuàng)新低概率極大。因此，接下來(lái)的交易中，我們傾向于保持謹(jǐn)慎觀望的同時(shí)，密切留意民生銀行為首的金融股動(dòng)向，一旦民生銀行等金融龍頭股企穩(wěn)反彈，機(jī)構(gòu)投資者則可適量介入，而中小投資者方可考慮增持質(zhì)地優(yōu)良的消費(fèi)成長(zhǎng)類股。