提防“兩會”結束后變盤

在上一周大盤完成短暫反抽后，受周末國務院出臺“國五條”配套細則影響，地產、水泥、保險等權重大跌而重創股指，一度探至前期2250點平臺低點位置。不過在地產調控沖擊陣痛過后，隨著“兩會”召開，管理層釋放的維穩信號和利好消息大大緩解了市場情緒，維穩行情得以延續。

其中，政策面利好包括：證監會推動有關部門修訂《住房公積金管理條例》，推動住房公積金及基本養老保險基金等長期資金入市；城鎮化發展規劃有望上半年出臺，可能推動中國未來的經濟增長；RQFII新規發布實施，擴大試點機構類型且可100%投資A股，有望為A股吸引更多的境外長期資金；1月新增外匯占款6837億元創紀錄、大大超出市場預期、或表明外資仍在持續流入；證監會官員稱6月底財務核查后IPO才重啟等。

同樣造成市場走勢反復的則是另一則美聯儲關于寬松政策退出的不同表態造成外圍市場大幅震蕩的消息，不過隨著美聯儲高層支持繼續寬松的最新表態，美道指重新收復大跌失地創出自1896年以來的歷史新高，并攜同歐洲股市一舉創出金融危機后4年半以來的新高。目前對市場仍屬偏空的消息，唯有經濟復蘇不如預期、央行定M2增速13%表明今年貨幣政策可能相對收緊、央行連續三周利用正回購繼續回籠資金、以及未來地產調控政策落地和IPO重啟時間的真正確定等等。

另外，從市場熱點看，上周我們預期的反抽行情中，銀行、券商等權重股特別是龍頭切換后的主流品種如平安銀行、方正證券等再創新高，石墨烯（中航三鑫、中國寶安）、抗癌藥物（華神集團、西南合成）、高溫超導（漢纜股份、永鼎股份）、超級電容（江海股份）、4G通信（金信諾、中興通訊）、電子設備創新、信息軟件、4D打印等概念題材股受消息驅動輪番表現，而前期熱點題材股的反抽行情繼續擴散至摘帽（南化股份）、頁巖氣（華銀電力）、海南三沙（羅頓發展）、城鎮化（中江地產）等等。而隨著兩會日程推進，環保等兩會主題炒作漸近尾聲，上述題材股的反抽行情也是轉瞬即逝，值得注意的是市場對于高送轉概念的炒作，從前期除權前大幅拉升的樂通股份、上海新梅，到最近搶權的方大特鋼、海思科等，以及即將登記的賽為智能、保稅科技、天藥股份等等，其能否形成趨勢，即走出填權抑或貼權行情，是市場對于未來行情判斷是否樂觀的重要標志。

為此，筆者暫維持前期對于大盤走勢的判斷，即“兩會”維穩行情仍會延續，不過隨著下周“兩會”日程進入尾段，須注意“兩會”主題概念炒作將逐漸淡化和退出，而年報、季報概念和高送轉個股（與之相對應的是重組、醫藥等震蕩調整市道的防御品種）可作為大盤趨勢判斷的風向標，至于前期熱點題材股的反抽和補漲品種、消息驅動個股炒作則需注意快進快出、短線而為，除非出現炒作持續性較強的新主流熱點品種才可以重點介入，否則在大盤維穩震蕩期間仍需適當控制倉位、謹慎操作。