基金觀點薈萃：交銀施羅德、光大保德信、大摩華鑫、信達澳銀

交銀施羅德：

近期震蕩為主基調

交銀施羅德策略組分析認為，受制于市場對房地產行業預期的不確定性，本輪周期股反彈行情或也會受到一定影響，預計近一個月股市將以震蕩為主。待調整逐步企穩后，未來隨著經濟復蘇態勢漸趨明朗，市場或逐步回歸到對經濟基本面的關注上來。

展望后市，雖然經濟基本面持續向好，并預計在3、4月份會得到一定程度改善，但短期內對行業投資及消費鏈的終端數據反饋都很一般，市場短期預期可能不那么樂觀。交銀施羅德策略組認為，在近期的投資策略中，或立足于具有持續生命力的主題性投資，尋找行業板塊中成長性較為確定的龍頭企業。此外，在震蕩調整比較劇烈的階段，相應防御性板塊可重點關注。

大摩華鑫：

國五條或推動結構分化

上周末國五條細則推出后市場出現大幅震蕩。長期來看，推出國五條限制投資性需求有利于行業發展，但短期可能抑制房地產銷售，降低開發商拿地積極性。經濟可能從之前市場預期的1-2季度逐季加速回升轉變為更加平穩。目前終端產成品與原材料處于持續清庫存階段，庫存回補動力依舊，經濟回升動力恐低于預期。

短期來看，政策出臺將會加大市場波動，短期大盤向下壓力較大。全年來看，由于市場對今年經濟的總體走勢預測偏淡，強周期的業績復蘇可能低于預期，但充裕的流動性及從地產板塊流出資產的重配置需求，使得今年大盤更可能呈現區間震蕩與結構分化格局。

光大保德信：

今年有較確定投資機會

光大保德信紅利股票型基金的基金經理于進杰表示，對2013年A股表現相對樂觀，并認為市場有比較確定的機會。但在此過程中，需要階段性把握投資節奏，包括指數的波動和行業之間的輪動。他進一步表示，看好的行業包括金融、地產以及中游制造業當中的典型代表機械、化工。結合中期、長期判斷，則非常看好消費類行業中的大眾消費品和醫藥等成長性行業。

于進杰分別用20個字概括總結了短、中、長三個周期對宏觀經濟和市場的判斷。“短期：需求是關鍵，年中有考驗，上升無彈性，下降有支撐；中期：補庫難持續，風格會輪動，產能有壓制，利潤無大增；長期：收入再分配，此消而彼漲，周期無趨勢，消費加成長。”

信達澳銀：

上漲行情仍可期

信達澳銀認為A股市場將進入震蕩整固階段，但A股市場繼續調整的空間不大，且股市的趨勢性上漲行情仍然可以期待。盡管房地產調控帶來了市場對經濟增長的擔憂，但中國的經濟增長在近期將依然穩健；且在加強房地產調控的同時，中央也會通過其他方面的積極擴張來抵消經濟的下行風險，而社會流動性也將更加充裕。

信達澳銀認為市場將階段性進入以成長股為主流熱點的休整期，但未來隨著市場對中國經濟增長趨勢的重新確認，周期股將有望再次引領市場步入上行通道。整體而言，2013年A股市場在休整過后再次創出新高的概率依然較高，因此建議堅定長期價值投資理念，耐心等待和布局。