樂視網(wǎng)：聯(lián)手富士康打造超級電視

《動(dòng)態(tài)》：樂視網(wǎng)（300104）3月5日宣布與富士康達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同打造超級電視，這對公司有何影響？

孔銘：非同小可。此次是富士康首次與互聯(lián)網(wǎng)公司合作共同開拓智能電視市場，樂視TV·超級電視以及互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒產(chǎn)品今后將由富士康制造，富士康今后也不再為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行相關(guān)終端制造。歷來都是只為行業(yè)巨頭代工的富士康對樂視網(wǎng)青睞有加無疑提升了公司的分量。而且協(xié)議具有排他性，也表明富士康看好樂視TV·超級電視的前景，該產(chǎn)品預(yù)期將于第三季度正式推出。

樂視TV·超級電視為樂視“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈添加上“最后一屏”，標(biāo)志著樂視已建成了一套完整的生態(tài)系統(tǒng)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比傳統(tǒng)家電企業(yè)最大的優(yōu)勢是和用戶結(jié)合的更緊密、直接，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滲透到傳統(tǒng)家電行業(yè)，做出的產(chǎn)品更有創(chuàng)新能力。因而，今年樂視網(wǎng)的看點(diǎn)也就在其終端硬件的拳頭產(chǎn)品超級電視上了。公司對此也是信心滿滿，13年計(jì)劃TV端與盒子的銷售規(guī)模突破百萬臺，成為公司全新的利潤增長點(diǎn)。

和傳統(tǒng)電視機(jī)廠商只能通過硬件銷售盈利不同，樂視超級電視將擁有“硬件收入+內(nèi)容收入+應(yīng)用分成+終端廣告”四重收入來源。而在營銷模式上，樂視網(wǎng)也將摒棄傳統(tǒng)家電“大電視廣告+大賣場覆蓋+大規(guī)模促銷”的做法，創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)營銷新模式“EPR宣傳+SEM精準(zhǔn)推廣+SNS社會(huì)化傳播+網(wǎng)絡(luò)視頻傳播+網(wǎng)絡(luò)在線銷售”。全新的營銷模式推出樂視TV，能否引發(fā)TV端的爆發(fā)，我們拭目以待。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，2月28日公布業(yè)績快報(bào)基本績符合市場預(yù)期，公司在2012年成功實(shí)現(xiàn)了流量與廣告客戶的大幅度提升，為業(yè)績的高速增長奠定了基礎(chǔ)。

總結(jié)一下，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，超級電視則是超預(yù)期所在，實(shí)際影響到時(shí)候再說。

《動(dòng)態(tài)》：說到電視，近日，京東方A（000725）成功研發(fā)出55英寸裸眼3D顯示屏。市場報(bào)以熱烈反響，3月6日漲停報(bào)收，你怎么看這事？

孔銘：裸眼3D顯示一直備受市場期待，尤其是大尺寸裸眼3D顯示屏一直以來存在技術(shù)瓶頸。此次京東方55英寸裸眼3D顯示屏的推出，不僅代表著一款高性能裸眼3D 顯示屏的誕生，更昭示著裸眼3D超高清顯示的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的大幅前進(jìn)。

雖然技術(shù)已經(jīng)研發(fā)出來，但真正到市場占有以及公司獲取盈利還為時(shí)過早。作為具有技術(shù)儲備，一直堅(jiān)持自主研發(fā)的公司，當(dāng)天股價(jià)漲停不完全是因?yàn)榉懦鲂录夹g(shù)研制消息的原因，也有前期補(bǔ)漲的因素，但是從技術(shù)到市場以及盈利，這中間恐怕還有一定的過程。

《動(dòng)態(tài)》：盡管礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，但其潛在的巨大回報(bào)還是吸引大量資金紛至沓來。3月6日，西部資源（600139）發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行總規(guī)模為6億元的債券，募集資金投向主要為探礦以及有關(guān)生產(chǎn)建設(shè)投入等。這能否改善公司的基本面？

孔銘：近兩年來，公司資源擴(kuò)張步伐加快，一路高歌猛進(jìn)。與礦業(yè)有關(guān)的投資活動(dòng)涉及資金已經(jīng)高達(dá)12.8億元，且公司還預(yù)計(jì)，未來三年公司兼并、收購礦產(chǎn)資源需投入的資金總額約為10億～15億元，這對賬面現(xiàn)金僅6.55億元（2012年三季報(bào)）的西部資源來說，將是個(gè)巨大挑戰(zhàn)。因此，對于本次發(fā)債6億再加“籌碼”，還是以中性觀點(diǎn)看待吧。