市場一池春水已被攪渾

本周迎來了讓人始料不及的“黑色星期一”。受“國五條”新一輪房地產調控細則落地利空打擊，政策公布當天，滬深A股權重股集體淪陷，49只地產股跌停，上證綜指輕松擊破2300點，創近19個月最大單日跌幅。而本周四的IPO重啟傳聞再度對市場形成打擊，受此利空拖累，主力資金開始大舉出逃，直接將股指砸落，很多個股再度大跌。經過本周這兩次下跌之后，市場短線形態已變得較為難看， 滬綜指在技術形態上已經逐步形成了頭肩頂，基本上已經終結了其發動二次上攻的可能，這就意味著大盤調整時間超過預期。一輪上漲動力集體退卻后，市場一池春水已經被攪渾，主力調倉的行動已經漸趨白熱化，不排除有部分主力正在渾水摸魚。

正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，前期大漲的銀行板塊成為此次殺跌主力，導致當前指數寬幅震蕩，同時題材概念炒作成為主流，軍工、3D打印、空氣治理、石墨烯等概念炒作升溫。面對此情此景，市場資金普遍采取觀望和速戰速決的方式獲取短線收益。這也就意味著，一旦預期生變，指數就會出現大幅波動。大盤趨勢的確立或需要等待市場預期歸于一致，而即將公布的經濟數據短期將對反彈帶來決定性影響。此前，2月PMI指數出現明顯回落，“國五條”細則對房地產投資的沖擊也令經濟復蘇預期出現動搖。作為本輪反彈行情的根基，經濟復蘇預期的變化直接決定行情的運行。而本周五起，1-2月經濟數據將陸續公布，在當前的反彈關鍵時點，數據成色將至關重要，增長端數據的改善幅度直接決定能否出現新的反彈動能，通脹數據則直接影響市場對于貨幣政策的預期。

如果最終經濟數據在市場預期之內，則指數短期或將延續強勢震蕩格局，而小盤題材股這一主線還有望繼續發酵和升溫。同時當下正處兩會期間，空頭也不得不考慮維穩需求，大幅下跌空間有限。與之相對應的，溫總理也表示，將加快發展多層次資本市場，為我國資本市場的發展注入了一顆定心丸。所以，兩會期間屬于多空進行博弈的一個過程，會議期間不會有過度的上漲，也難有深度的殺跌，主要以震蕩平穩過渡為主。

在兩會期間，解讀溫總理的政府工作報告有兩點是需要注意的：第一，中國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。第二，拓寬實體經濟融資渠道，降低實體經濟融資成本，促進資本市場穩定健康發展。這給我們吃了兩顆定心丸，對市場而言一方面不用擔心貨幣緊縮，另一方面也不用擔心出現較大融資給A股市場帶來壓力。走勢上看，大盤經過最近的連續折騰之后，60天均線已經上移，下方還有年線的支撐，市場很難大幅下跌，但在有限的跌幅內，折騰出花樣來，就是市場的魅力所在了。還是那句話，市場早已經不是以前那種技術上很靈驗的市場，上漲形態可能會下跌，下跌形態可能會上漲，這就是大期貨時代新的特征。而散戶也早學會了一漲就賣，一跌就買，所以漲跌都很難持續。正是因為這種非常規的流行操作模式，使原本就撲朔迷離的短線走勢顯得更加難以捉摸，所以我們只能退一步，只求把握大勢、分析大的因素。而大盤所表現出的特點就是震蕩！在一定區間內震蕩。而我們要做的只能是適應，沖高了就賣點，跌狠了就買點。

因此，筆者預計市場兩會期間仍將維持震蕩格局。對于投資者而言，精選個股、把握局部機會將是未來一段時間取得超額收益的主要方式。具體來看，節能環保、電子信息、光伏等熱點板塊在消息面因素的刺激下有望持續活躍，近期反彈幅度相對較小的農林牧漁各子行業在政策面的影響下不排除再度走強的可能。此外，在地產調控政策出臺的背景下，資金對生物醫藥、釀酒食品以及其它消費類個股的關注度將有所提升，投資者亦可精選個股，把握其上行機會。