尊重趨勢的力量

趨勢是什么？趨勢是事物發展的動向。股價的上下波動與事物的運動有著相似之處。股價的趨勢形成之后，不會輕易發生改變，并且會呈現加速運行的特征。即使在外力的干預下，股價也不會輕易改變原有的方向，除非干預的頻率和力度超過趨勢的力量。

當前的這一波反彈行情很明顯已經形成上升的趨勢。通過連接2012年12月4日開盤點位1956點和2012年12月13日的收盤點位2061點我們得到第一條趨勢線。通過連接2061點和2012年12月24日的開盤點位2150點我們得到第二條趨勢線。通過連接2150點和2013年1月11日的開盤點位2243點我們得到第三條趨勢線。通過對三條趨勢線的上升斜率分析，我們可以看出上證指數的上漲趨勢仍然保持完好的形態。

在沒有外力的作用下，我們認為當前的行情會沿著原有的趨勢運行下去，不斷上漲并加速。直到市場中先知先覺者先行退出，指數因主力資金的撤退而滯漲，市場的上漲逐漸減速，趨勢線的斜率漸漸減小，趨勢線最終走平，最后指數跌破趨勢線，趨勢發生了改變。再則，就算是出現外力的干預，比如IPO等，市場也不會輕易改變原有的趨勢。只有出現不斷的干預并且干預的外力足夠大，市場才會由量變到質變，最終導致市場改變方向的那個干預就成為“壓跨駱駝的最后一根稻草”。

本周四的下跌讓不少人心驚膽顫。目前滬指在250日年線上方形成強勢震蕩的走勢并不意外。市場上攻面臨去年6月初向下跳空2365—2348的缺口及2536—2478—2453點下降趨勢線連線的壓制，下行又具備不久收復的250日年線及1664—2132上升趨勢線連線的支撐。正是在這種上有壓力，下有支撐的背景之下，股指延續著當前的強勢震蕩走勢。從近期的走勢看，正是運行在這一區域，股指重心繼續震蕩上移，大盤在2300點上下劇烈震蕩，強勢格局明顯，所以我們認為后市仍有向上空間。

基本面看，目前經濟數據多數超預期，市場向好的宏觀基礎更加穩固。一方面，CPI反彈引發的擔憂得以消化；另一方面，上周五數據增強了市場信心，已公布完畢的12月及年度經濟數據，外貿、消費、工業、GDP等多數數據超出預期，匯豐PMI初值再創新高，此后進入1-2月數據真空期，在市場已經接受8%以下經濟增速的背景下，12月數據有利于穩定并提升市場信心，經濟向下風險消除也構成做多基礎。

而我們上周重點關注的航天軍工板塊本周仍然逆市表現搶眼。軍工股票的強勁表現，與近期中日在釣魚島問題上的爭端具有高關聯度。我們認為釣魚島這一熱點將長期存在，行業景氣度有望維持。為了應對釣魚島等周邊問題，國防開支有望加速增長，上市公司業績預期有望提升。

2013年軍工行業將進入政策信息密集發布期，板塊受確定政策驅動的預期較強，包括低空空域實質性改革在內的多項重大政策或將發布，軍工股刺激信息將會明顯多于2012年。而“兩會”、通用航空制造發展等因素也或將成為軍工股票投資路線清晰化的“催化劑”。因此，建議投資者對于該板塊繼續給予適度關注，個股可重點關注前期龍頭個股中原特鋼和北斗星通，結過近5個交易日的回調，主力在高位均實現了充分換手，本周再度重拾升勢，近期有望二次突破，挑戰前期高點。