先拉爆空頭 再絞殺多頭

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2291.3點，本周末收于2419.02點，上漲5.57%；股市動態30指數上期報收743.93點，本周末收于765.48點，上漲2.9%；其中股票組合上漲4.33%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌23.45%，同期上證指數下跌54.02 %。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸上證指數。

郭樹清訪臺，證監會將增加1000億額度用于臺灣RQFII試點。證監會允許非銀行機構托管基金，券商中招商、中金、信達已經進行試點。券商股成為本周大熱。本周指數有些分化，受金融板塊的帶動，上證指數本周五個交易日全收陽線，而創業板指數和中小板指數有所反復。市場全周中小板指數上漲2.27%，創業板指上漲2.56%，中小板指、創業板指均弱于大盤指數。

華僑城A（000069）發布業績快報，公司2012年實現營業收入226.21億元，同比增加30.58%，2012年公司實現凈利潤38.06億元，同比增加19.79%，每股收益0.523元。

銀江股份（300020）預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利10，731.51萬元-12，382.52萬元，比上年同期增長30%-50%。

二、股市動態30指數

本周暫不調整30成分股

三、最新評論

本輪反彈行情已經運行了41個交易日，從1949點反彈到2419點漲幅24.11%。我們前面已經分析過目前不具備大牛市的行情，因此本輪行情我們仍定義為反彈行情，回顧歷史上反彈行情有助于我們認識目前行情的性質。這里簡單歸納下2000年以來的反彈行情，由近及遠，過去10多年已經有7次反彈行情，主要有：

2012年1月6日到2012年2月27日，上證指數2132-2478，反彈32天漲幅16.21%；

2011年1月25日-2011年4月18日，上證指數2661-3067，反彈53天漲幅15.28%；

2010年7月2日-2010年11月11日，上證指數2319-3186，反彈87天漲幅37.37%；

2009年9月1日-2009年11月24日，上證指數2639-3361，反彈55天漲幅27.34%；

2003年11月13日-2004年4月16日，上證指數1307-1783，反彈96天漲幅36.38%；

2003年1月6日-2003年4月16日，上證指數1311-1649，反彈66天漲幅25.76%；

2002年1月29日-2002年6月25日，上證指數1339-1748，反彈91天漲幅30.59%。

從目前本輪行情運行的時間和上漲幅度來看，顯然本輪行情走的比2132-2478以及2661-3067時要強，歷史上可以參考的行情是1307-1783點位的行情，此輪行情還有一個印證，當時民生銀行創歷史新高，本輪行情也是民生已創歷史新高。如果參考1307-1783點的反彈行情幅度，則本輪行情可以到2650點附近。需要警惕的是1307-1748點位反彈行情后，是一年多的熊市直到998點尋到底部，同樣本輪反彈行情后，也面臨新一輪的尋底過程，1949點“建國底”并非牢不可破。這也是我們認為本輪行情先拉爆空頭，再絞殺多頭的原因。

本輪行情的主力是金融板塊，尤其是銀行，過去的兩三年銀行業績一直是高增長，但估值卻是節節下降，PE從15倍到10倍，進而到5倍，PB也接近甚至跌破1倍，經過這兩年的反復估值下降，已經讓市場形成這樣的共識，那就是銀行流通市值大，漲起來需要的資金多，現在的市場資金不夠充裕，銀行不會成為上漲的主流。而市場的另一個共識是消費股是經濟結構調整的受益方向，消費股是長牛的集中營，長期持有消費股能獲取巨大收益。

當一種看法形成市場共識后，往往證明是錯的，恰恰這種共識非常適合大資金穿插作戰，他們出消費股，市場有多少接多少，他們買銀行股，要多少市場給多少。本輪行情恰恰就打破市場之前的共識，本輪消費的代表茅臺走下神壇，從高點下跌超過30%，而銀行中的民生銀行用翻倍的收益證明了大象一樣能夠起舞。基于共識可能是錯誤的判斷，同時提示投資者中藥板塊未來業務蘊藏巨大的做空動能，行業如出負面，絕對比塑化劑之于白酒大得多，中藥過去的歷史是輝煌的，數只個股創出歷史新高，但新高之后潛伏的做空風險也是實實在在存在的。

實際上，市場目前的走勢，就是拉爆空頭，滬深300的成分股中占比最大的五只目前是民生銀行、招商銀行、中國平安、興業銀行、交通銀行，銀行股的凌厲上漲就是為了拉爆空頭。因為銀行股拉指數，多數投資者是賺了指數不賺錢，但多頭也不用太樂觀，拉爆空頭后，很可能是絞殺多頭的行動，也就是類似1307-1783點位反彈后的尋底過程，經過一年多的尋底后，中國證券市場有望在2014年或2015年開始一波長牛的起點，那時才是投資人真正的春天。