基金觀點薈萃：大成、上投摩根、華安、興業全球

大成基金：2013股市大概率走強

綜合近期公布的2012年4季度及全年數據判斷，大成基金認為，上半年經濟趨勢性復蘇基本可以確認。一方面，下游需求（可選消費品）繼續持續復蘇；另一方面，下游需求帶動中上游的傳導機制繼續存在；與此同時，上半年通脹緩慢回升，不構成貨幣政策壓力；當前經濟具備自我復蘇的特征。

從上證指數和上證指數的同比收益率在不同經濟周期的變化判斷，在經濟周期處于上行階段時，股市為走強的可能性較大。大成基金相信，2013年在經濟復蘇的情況下股市走強的可能性非常大。短期看，市場近期將進入數據的真空期，市場對經濟復蘇的預期開始趨于一致，低估值行業和個股仍有望表現突出。由于近期中小板的減持壓力仍在，預計大盤金融股仍是市場的主流。

華安基金：股市上行彈性大

華安基金近期發布的2013年度策略報告指出，國內經濟已進入復蘇初期，對市場可謹慎樂觀。從大類資產配置角度而言，2013年股市上行彈性將大于債市。

華安基金表示，股市系統性上行的核心推動力在于經濟復蘇，因此全年收漲的可能性較大，但經濟復蘇過程要克服不少挑戰，制度紅利的釋放也是漸進式的。因此，需要警惕市場因風險事件所帶來的調整。

華安基金同時指出，2013年，經濟增速、企業盈利、通脹、藍籌股估值都將從最差的底部緩慢提升，因此股票的上行彈性要大于債券；在股票選擇方面，可以從盈利確定性、估值、政策敏感度三方面，尋找能夠對弱復蘇或政策轉暖有較強反應，對不利因素有較大抵御能力的行業和主題，作為配置的主力方向，重點關注銀行、地產、汽車、醫藥等行業。

上投摩根：看好周期股及成長股

周一A股市場在金融、地產及交運板塊帶動下大幅上漲，上證綜指漲幅超過2.4%，總體來看，市場對于經濟面復蘇帶動下的估值反彈認可度較高，銀行股連續拉升對于市場人氣的刺激作用比較大。

正在發行的上投摩根智選30股基擬任基金經理、新興動力基金經理杜猛表示，目前的經濟狀態和估值將會繼續在低估值板塊帶動下維持偏暖格局，板塊上看，短期周期價值股與成長股切換較快，兩條主BiYPUheNoyFRHrpYu0sxdbFnqTmP1BauUdnGgDKiSEc=線均有投資機會。市場熱度不減為基金運作提供了良好的外部環境，各股票價值得以充分體現，具體操作上堅持自下而上精選個股為主，持有中長期成長邏輯明確的公司作為核心配置，在有充分把握的前提下，適度參與行業輪動，增厚投資收益。

興業全球：反彈進入分化階段

在持續一個多月的估值修復行情之后，A股反彈進入從估值修復階段轉向不同板塊之間的結構分化階段。興全全球基金認為，短期市場壓力主要來自兩方面，其一，自2012年12月初以來，A股短期反彈幅度已較大，市場積累了不少獲利盤，短期面臨調整壓力；其二，本輪反彈的動力之一是2012年末房地產交易回暖，但是房地產調控壓力依然嚴峻，限制地產股上漲空間。

雖然短期市場承受不小的壓力，但他們認為經濟企穩跡象明確，整體行情并沒有走完，只是表現方式從估值修復時期的普漲變成未來的結構性分化。站在目前的位置上看，2000點的中期底部相對堅實，指數呈現寬體震蕩的概率較大。板塊方面，依然看好經濟企穩背景下的銀行板塊，以及中國巨大內需推動的醫藥板塊和食品飲料。