東寶生物：主營業務穩定增長膠原蛋白成新看點

日前，東寶生物（300239）全資子公司東寶圓素（北京）科貿有限責任公司在北京正式成立，據了解，該公司將全面負責“圓素”牌膠原蛋白產品的銷售工作，此舉意味著東寶生物在膠原蛋白領域的拓展將全面展開。對此，二級市場上投資者也普遍看好，近日走勢較為強勢，分析人士指出伴隨著產業鏈進一步延伸，膠原蛋白產品有望成為公司新的利潤增長點。

主營業務穩定增長

2011年成功躋身創業板的東寶生物主要有明膠和膠原蛋白生產兩大業務，但是長期以來該公司主要收入來源則是明膠業務。在明膠生產領域，該公司是中國老四大明膠生產廠之一，歷史近50年，是國內首家生產廠房符合GMP標準且實現自動化監控的企業，生產裝備達到國內外一流水平。

通過東寶生物近日發布的年度業績預告顯示，預計2012年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利3400萬元-3690萬元，比上年同期增長37.82%-49.57%。對于業績預增原因公司表示募投項目如期建成，2012年明膠產量較同期有較大增長，規模效益逐步顯現；同時2012年下半年以來，因市場供求原因明膠售價持續上漲，消化原料漲價成本上升因素后，公司主營產品毛利率較同期仍明顯增長。

實際上，該公司主營業務一直保證公司業績穩定增長，公開資料顯示，2008年至2011年凈利潤分別為1189萬、1137萬、2162萬、2467萬。有分析人士指出隨著公司募投項目明膠產能的逐步釋放，明膠業務將為公司貢獻穩定的收入，預計2013、2014年公司明膠業務將維持至少15%的增長。

膠原蛋白成新看點

成功上市后東寶生物發展迅猛，早在2010年起，東寶生物就開始試水高端產品膠原蛋白業務。

“東寶生物向膠原蛋白、保健品延伸，從公司長遠來講，非常需要這種高附加值的產品。”曾長期研究該公司的一位分析師表示。

據介紹，膠原蛋白的主要原料為骨制明膠，但其附加值卻要遠遠高于明膠產品。根據公司2011年的年報披露，明膠產品的毛利率只有23%，而膠原蛋白高達60%。根據公司IPO募集說明書的測算，該膠原蛋白項目全部達產后，將為公司帶來近2億元的銷售收入。

日前，負責膠原蛋白業務的子公司已在北京正式成立，這對于東寶生物迅速搶占國內市場，打破國外巨頭的壟斷具有重要的意義。該公司是國內少數通過自主創新掌握以優質骨明膠為原料制備小分子量膠原蛋白核心技術的企業，隨著四季度，募投項目——年產1000噸可溶性膠原蛋白項目的建成，為該公司把技術優勢轉化為規模經濟優勢和市場占有率優勢，進一步提升市場地位提供了保障。

對此，二級市場反應強烈，伴隨著負責膠原蛋白銷售的子公司開業，東寶生物盤中大漲6.2%，分析人士指出此舉有助于延伸產品的市場控制，快速提升市場份額，形成自有的營銷渠道，實現公司產品的升級轉型，增強公司盈利能力。