公司評級：順網科技、新宙邦、新安股份

順網科技：渠道價值顯著

公司網吧平臺資源豐富。目前公司平臺覆蓋網吧用戶超過5000萬，均是付費意愿比較強烈的網游用戶，同時每年終端數保持7%-8%的增長。由于用戶紅利難以為繼，PC 網游發展速度趨緩已成定局，上游網游廠商競爭繼續加劇，對下游渠道的依賴程度進一步提高。公司的網吧營銷平臺已成網游廠商所依賴的核心推廣渠道之一，國內大型網游廠商如騰訊、網易等在網吧的推廣費用持續增加，已經達到其全部推廣費用的30%以上。未來隨著頁游的興起，對渠道的依賴程度將會持續加強。

受益網游高速發展。根據艾瑞咨詢統計數據顯示，雖然2012 年網絡游戲產業規模接近600 億，但未來網絡游戲行業增速將步入20%以下區域并逐年放緩；同時，雖然端游增速逐漸放緩、頁游增長快速，但格局大致已定，隨著時間的推移，端游、頁游、社交游戲的格局將趨于穩定，預計端游占70%以上依然占主導，頁游將會穩定在15%左右。在該產業格局下，公司在游戲產業鏈中的地位將依然穩固，并將從中持續受益。

公司寄以厚望的云海娛樂平臺已正式推出。該平臺將以娛樂資源作為吸引用戶的核心賣點，產品形態依然參考互聯網PC 桌面，并借助云服務的方式，通過網吧用戶移植到個人PC，從而邁向全網。預計該產品將能夠彌補保鮮盒的短板，在個人電腦方面獲得突破。

操作策略：二級市場上，該股表現得很穩健，近期放量反彈，量價配合十分理想，后市有望創出本輪反彈的新高。投資者可積極關注。

新宙邦：創本輪反彈新高

傳統鋁電容器化學品下滑，鋰電池電解液快速增長。由于2012 年下游電子行業整體不景氣狀態，公司傳統鋁電容器化學品出現了一定的下滑，銷量和價格可能會有10%以上的下降。而得益于客戶結構調整和海外市場開拓，鋰離子電池化學品實現了快速增長，預計2012 年的銷量增長將超過70%。公司目前已成為日本SONY、松下、三洋等國際高端客戶的合格供應商后，又在韓國三星取得重大突破，取得其認證并實現批量交貨，目前三星已成為公司最大客戶，2012 年上半年貢獻收入占總收入的占比超過11%。

業績重新回到較快增長軌道。2013 年隨著下游電子行業企穩，以及耐高壓電容器化學品的結構性增長，預計公司傳統鋁電容器化學品有望出現10%以上恢復性增長，銷量恢復到2011 年的2.5 萬噸。同時，2013 年在以三星（目前三星已經成為全球智能手機出貨量第一）為代表的海外高端客戶帶動下，公司鋰電池電解液仍將保持40%的較高增長速度。此外，隨著下游電子行業企穩，以及市場拓展不斷取得成果，預計高端產品超級電容電解液和EDOT 有望實現30-40%增長。

業績增長具有較強確定性。隨著公司募投項目投產，產能瓶頸有效解決，以及其在電容器化學品行業的技術領先優勢，未來幾年公司業績都將保持20-30%的穩定增長，確定性較強。

操作策略：二級市場上，該股近期觸底回升，創本輪反彈的新高，反應了資金的青睞，目前籌碼穩定，有望沿20日均線繼續上行。

新安股份：受益于草甘膦價格回升

去年業績大幅增長。近日，公司發布業績修正公告，預計2012年累計歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期增長680%左右，2011年歸屬上市公司股東的凈利潤為1734.75萬元。公司利潤大幅增長的主要原因是第四季度草甘膦價格持續處于高位，2012年1～6月份草甘膦原粉的價格為25000～27000元/噸，第三季度草甘膦的價格逐步提升到35000元/噸，第四季度草甘膦的價格維持在34000～35000元/噸。預計草甘膦原粉的成本大約為21000～22000元/噸，毛利率大約為16%，草甘膦價格的提升帶來了凈利潤的大幅增長。公司目前訂單比較充足，業績增長動力充沛。

有機硅行業的盈利能力小幅提升。在有機硅行業中，新安股份的全產業鏈優勢最明顯。從跟蹤有機硅產業鏈的核心產品DMC的價格變化來看，2012年DMC的含稅價保持在15700～17000元/噸，隨著DMC價格的逐步回升，行業的盈利能力正逐步改善。從DMC的下游產品來看，生膠的價格從15600元/噸提升到18700元/噸，107膠的價格從17800元/噸提升到19000元/噸，隨著有機硅室溫膠和生膠價格的小幅提升，硅橡膠的盈利能力正逐步改善。預計2012年有機硅制品的收入大約為20億，毛利率大約為10%左右。

操作策略：二級市場上，該股近期隨大盤強勢反彈，成交量顯著放大，中期底部確立的可能性很大，投資者可趁回調時介入。

內蒙華電：底部放量

2012年業績大幅增長。公司日前發布業績預告，預計2012年全年歸屬凈利潤同比大幅增長80％-100%（不考慮追溯調整），約為11.8-13.1億元，折合每股收益0.46-0.51元，基本符合市場預期。

電價和煤價雙雙向好，原有資產盈利提升。受益于2011年電價上調，以及2012年電煤價格大幅下降，公司原有火電資產盈利及長期投資的投資收益大幅提升，是公司業績增長的主要原因之一。目前，公司標煤單價仍處于下降階段，且近期火電發電量逐漸提升，預計2013 年，公司原有資產盈利仍會有所提升。

新添機組以及注入資產，增厚公司業績。在原有資產盈利提升的同時，2012年，公司新投產的上都三期132萬千瓦開始貢獻業績，另一方面，公司通過定增收購了北方魏家峁煤電（600萬噸/年）及聚達發電，帶來業績的增厚。2013年，魏家峁煤礦將達產，且魏家峁電廠（120萬千瓦）也有望投產，進一步推動公司業績增長。

享受稅收優惠，上都電廠再添利好。公司近期公告，經稅務局審核，上都第二發電兩臺66萬千瓦機組符合《產業結構調整指導目錄》相關規定，依據國家稅務總局2012年12號公告要求，按照15%的稅率繳納企業所得稅。參考上都發電（240萬千瓦）2011年12.8億元的利潤總額，預計本次所得稅優惠可以提升上都第二發電凈利潤0.6 億元，約折每股收益0.025 元。

操作策略：二級市場上，該股自觸底反彈以來，底部放出巨量，資金介入的跡象十分明顯，后市以望再度創新高。