新裝備井噴 軍工進入蜜月期

從去年的首次載人太空交會對接、航母下水、艦載機試飛到本周運20的首飛成功和中段反導攔截試驗的成功表明中國的軍事工業今非昔比，勢頭強勁。上世紀90 年代以后起步的軍工研發已經進入“井噴期”，中國軍工正進入大突破、大換代、大裝備的新時期。軍工板塊的題材利好可能將不斷涌出，題材效應持續發酵。

運20打破美俄壟斷

1月26日，運-20（代號鯤鵬）大型運輸機首飛成功。預計運-20 最大起飛重量約220 噸，載重量約60 噸，目前全世界只有美國、俄羅斯、烏克蘭和中國有能力研制200 噸級起飛重量的大型運輸機。大型運輸機作為一種高技術集成型裝備，將帶動諸多產業發展。其現實意義甚至比載人航天更重要。

運20成功試飛，給航天軍工股打入新的雞血。周一，制造運20的中航飛機（000768）開盤即告漲停，中航動控（000768）、航天動力（000768）不久也被推升至漲停。

大型運輸機是重要的空中平臺

大型運輸機的平臺可根據需要改型成為加油機、反潛機、預警機、電子偵察機等多種特種機型，甚至還可以以此為平臺研發出戰略轟炸機等，其空中平臺的重要意義不言而喻。例如我國的空警-2000 預警機，其相控陣雷達技術世界領先，但其飛機平臺卻采用的是伊爾-76，運-20 研制成功后將改變這一現狀。此外軍用大型運輸機和民用大型運輸機即大型客機有70％以上的技術可以通用，軍用大型運輸機的研制成功也將為我國大型客機的研制起到助推作用。

軍用大型運輸機剛性需求較大

不同于戰斗機和轟炸機，運20的定型列裝是時代所需的迫切要求，是中國空軍急需的戰略性裝備，定型列裝的必要性、可行性和時間進度都將遠高于此前各類機型。

目前遠程力量的投送是我國空軍建設的一塊短板，作為一支真正的戰略空軍，必須要具備強大的戰略投送能力，這種戰略投送的基礎也是最核心的平臺就是大型運輸機（包括遠程戰略轟炸機等）。為建立戰略空軍，我國必須首先具備可以快速投送成建制部隊的能力。按每架運輸機運載150人/次測算，如果需要一次性投送一個陸軍師對軍用大型運輸機的需求就達到了100架以上。另外還有不同類型的特種任務機型衍生出來的大量需求。因此出于提高部隊機動能力及建設特種飛機空中平臺的需要，軍用大型運輸機的剛性需求非常大。

運20試飛 中航飛機從此大不同

就大型運輸機和中國預警機生產情況看，中航飛機是研制生產的主力。目前，中航飛機重大資產重組已經完成，陜西飛機工業（集團）有限公司、中航飛機起落架有限責任公司、西安航空制動科技有限公司、西安飛機工業（集團）有限責任公司等四家公司航空業務相關資產進入中航飛機。陜飛的主打產品是運八，而以運八為平臺研制的空警200、電子對航機等機種已經列裝部隊，以伊爾-76 運輸機為平臺研制生產預警2000 也已注入上市公司。運-20是由西安飛機工業集團主要負責研制生產。運20的成功試飛預示著中航飛機未來的軍機業務將呈現迅猛增長的勢頭，大型軍用運輸機的巨大需求潛力足以支撐公司在未來較長時期內將保持快速增長。

運20其他相關個股：中航動控（航天發動機控制系統）、中航電子（航空機載照明）、洪都航空（教練機制造）、航空動力（航空發動機及武器）、成發科技（發動機零部件供應）等。

朝印還在亮肌肉 中美已在炫示智慧

本周軍工還有另外一則消息更引人矚目：國防部新聞事務局披露， 1月27日，我國在境內再次進行了陸基中段反導攔截技術試驗，試驗達到了預期目的。這是中國自自2007年 “反衛星武器技術”秘密實驗以來第三次空間攔截試驗。三次試驗都取得了圓滿成功。同日，美國導彈防御局宣布，當天下午美國進行了一次中段反導試驗。此前，朝鮮也以發射衛星的方式，高調顯示本國的火箭導彈技術。印度本周宣布進行了一次海基型中程彈道導彈的點火測試。然而當中美兩國同日先后進行了中段反導試驗之后，這些“威懾”瞬間顯得無足輕重。

只有同時擁有強大的航天技術和尖端的探測制導控制技術的國家才有可能開發出這種“外太空武器”。全世界只有美、中兩國擁有這樣的技術，俄羅斯盡管有很好的彈道導彈技術，但始終沒能攻克大氣層外直接撞擊的精確制導技術。至于其他的國家，連合格適用的遠程彈道導彈技術都不具備，更不可能制造出合格的中段攔截導彈了。

當俄羅斯、印度、伊朗和朝鮮還在忙著用發射各種各樣的彈道導彈展露自己的肌肉的時候，中國和美國已經開始用攔截導彈彰顯自己的綜合國力。

子彈打子彈 機會只有一次

中段反導是指在大氣層外、對處于自由飛行階段彈道導彈進行攔截的導彈攔截方式。傳統的導彈攔截系統針對目標再入段進行攔截，這種攔截方式隨著導彈末端機動技術的提高而變得困難，且殺傷后的效果不理想，攜帶大量核裝藥的導彈仍然會對地面產生不小的破壞和輻射。中段反導的目標則是在自由飛行段的彈道導彈。這一階段導彈飛行軌跡單一，有利于測算攔截，且因為攔截發生在大氣層外，攔截后的爆炸和其他殘骸對地面的影響較小，是攔截彈道導彈的理想方式。

不過這一攔截方式需要比末端反導更為先進的早期預警系統、高速運行分析的計算機和射程更遠的中段攔截導彈，攔截導彈的射程通常超過數千公里，作戰高度則達到1000 公里，遠遠超過了大氣層的范圍，是一種航天武器，技術難度上遠遠超出末端攔截。

由于中段攔截導彈的射程巨大，其基本結構就是一枚高精度遠程彈道導彈，加之導彈釋放的動能攔截部采用直接撞擊的方式進行攔截，對導彈的控制和攔截精度要求極高。這好比“用一顆子彈去打另外一顆子彈”，細節的區別在于，兩顆子彈相會在距地面數百公里的太空，每顆子彈都有著約10 倍馬赫的速度，機會只有一次。

矛利盾堅 御敵于國門之外

載人太空交會對接、航母下水、艦載機和運20試飛還只是說明中國在相關領域的補缺和追趕，而中段反導試驗則表明在外太空武器中國與美國齊頭并進。導彈防御系統決定國家最終戰略威懾力，在敵方彈道導彈飛行中段將其攔截，使其無法飛臨我方本土，將有效防止敵方對我的核打擊，降低敵方對我國的核威懾。如果說中國當年成功試爆原子彈，屬于“矛”里面的劃時代成就的話，那么此次反導試驗則屬于“盾”里面的劃時代成就。其意義不亞于60年代原子彈試驗。

重點關注個股：中國衛星（早期預警衛星系統），四創電子、高淳陶瓷（地面遠程警戒雷達），航天長峰（紅外導引目標識別），航天電子（航天用傳感器，慣導設備等）。