舊地重游

本周很多期貨品種的價格都在“舊地重游”，有的碰到震蕩區間的下軌甚至跌穿下軌，比如股指、銅、螺紋、豆，有的觸及震蕩區間的上軌，比如棉花，各個品種基本面有所不同，在震蕩過程中節奏也會相應呈現差異，我們抽絲剝繭，分析一下未來各品種將何去何從。

本周對于股指來說，基本信息并不樂觀，一方面人行實施正回購，收回260億元資金，再加上2月CPI反彈至10個月高位，通貨膨脹預期抬頭，市場對貨幣政策收緊的憂慮升溫，上證指數亦一再失守，全國人大政協兩會行情接近尾聲，市場熱點減少，加上經濟復蘇乏力，后勢繼續弱勢震蕩的格局還將延續。

金屬方面在連續下跌中逐漸消化了不利房產政策后，走勢開始變得糾結，雖然“國五條”推出，但究竟實施力度多大仍未可知，據傳深圳房價將推出限漲令，價格可以跌不可以漲，可以說政策壓力都到了極限，但房價卻依然平穩不動，成交雖受扼殺，但卻缺乏大跌理由，市場更加喪失了調節供需的功能，若地產商看到房價不再上升，可能減慢買地和建樓，影響長期供應，同時，實際需求受到壓抑，日后將報復性反彈，兩者結合，將令供需結構畸形發展，在這樣的背景之下，與房產相關的銅及螺紋的價格走勢也將起起伏伏，難以把握。

農產品本周最新的消息對價格有所提振，美國農業部（USDA）參贊發布一份報告稱，中國2013/14 年度大豆進口料增加4%，至6550萬噸，因中國5d1dfed62572e247b2edd80d5cf66f73壓榨行業需求強勁而國內產量日趨減少。中國2013/14 年度大豆產量料減少4%至1200萬噸，因市場信號及政府干預措施導致其油籽播種數量減少，農戶轉而播種其他利潤較高的農產品，如稻米和玉米。

當然，盡管中國需求對豆價起到了一定支撐，但市場畏懼南美的豐收而出現的高位平倉盤也會隨時涌現，因此豆類的反彈高度也比較有限。

相對以上品種的弱勢來看，棉花卻在靜悄悄的攀爬。這與棉花的下游需求行業景氣回升有關。根據近期中國紡織品進出口商會發布數據顯示，2013年2月，我國紡織品服裝出口增長迅速，出口額達164.8億美元，比去年同期增長69.7%，其中紡織品出口58.9億美元，增長38.1%，服裝增勢更為顯著，出口105.9億美元，增長94.3%。市場人士表示，紡織服裝行業出口增速激增與外需增強有關，這將拉動整個棉紡行業的發展，階段性對棉花期價帶來提升作用。

總體來看，期貨投資中，不論選取哪個品種作為投資對象，都要掌握一個原則，即：守不敗之地，攻可贏之敵。設置好自己可以承受的虧損，來博取收益，最終目的是為了贏，而不僅僅是證明自己的眼光對。市場行情瞬息萬變，政策信息也層出不窮，我們能做到的只是跟隨市場的走勢順流而下，空那些已經頹敗的或剛剛頹敗的品種，多那些小荷才露尖尖角或已進入上升狀態的品種，由于市場整體震蕩的格局沒有改變，各品種在現有趨勢下再出現折返和“舊地重游”的可能性還存在，因此控制倉位和隔夜風險就顯得尤為重要。