冠豪高新翻4倍宏源證券坐擁“金礦”

《動態》：短短三個月，冠豪高新（600433）的股價就從去年12月4日的6.61元一路漲至周四的27.73元，2013年開局第一“牛股”地位就此奠定。冠豪高新3月11日晚發布2012年年度報告。12年營業收入微降，凈利潤大幅增加137%，擬10轉10派1.2元，公告背后還潛藏了哪些機會？

孔銘：自12底大盤反彈以來，冠豪高新一直強勢上漲，目前股價已翻4倍，短期回調風險加大。但位居第四大股東的宏源證券卻是隱藏著巨大的機會。

2011年11月，宏源證券參與冠豪高新定向增發。認購股份為1750萬股，初始投資成本8.45元/股，解禁日為2012年11月21日。2012年5月24日，經10轉4派0.6的年度分紅，宏源證券限售股數量增至2450萬股，初始投資成本也降為約6元/股。宏源證券去年6月30日之前還曾購入冠豪高新，目前總計持有冠豪高新2970.46萬股，持股比例4.99%，未觸及5%的舉牌紅線，因而，隨時可拋售股份。

元旦之后，冠豪高新利好頻出，包括2012年業績預增、高管增持、公司產品無碳復寫紙中標國稅總局增值稅發票專用紙采購項目等。公司股價也隨之一波又一波地被拉升。截至周四收盤，冠豪高新報收27.73元/股，較啟動時已累計上漲4倍。

對宏源證券來說，單以2450萬解禁股測算，其目前持有的冠豪高新股票總市值已經高達6.8億元，除去1.48億投資成本，浮盈已經高達5.3億元。

那么，這5.3億對宏源證券又意味著什么呢？根據宏源證券2012年業績快報，其去年全年營業收入32.95億元，凈利潤8.7億元，同比增長34.71%。根據宏源證券相關公告，冠豪高新在其會計核算科目中被列為可供出售金融資產，也就是說，未來一旦宏源證券將持有的冠豪高新股票盈利計入收益，宏源證券業績將出現爆發式增長。截至目前，宏源證券并未披露大幅減持冠豪高新的信息，但是，這并不排除宏源證券在一季度減持的可能。對于宏源證券來說，減持，意味著一季度有可能出現業績大幅增長；不減持，則意味著仍在享受股價不斷攀高的預期收益。總之，只要冠豪高新股價沒有出現斷崖式下跌，宏源證券巨額投資收益已基本坐實。

《動態》：哦，沒想到宏源證券還是一隱形富豪。

孔銘：宏源證券的投行、資管表現突出。公司目前共有營業網點89家，其中新疆地區擁有營業網點40家，公司在新疆地區具有壟斷地位，傭金費率基數高。今年在市場環境回暖的大背景下，利潤增長不是問題，而可以隨時兌現的冠豪高新股份將是一大催化劑。什么時候兌現就什么時候引爆股價。

《動態》：哈投股份（600864） 近日公告擬出售目前持有的可供出售金融資產民生銀行和方正證券股票。上市公司在金融資產方面的投資著實讓人刮目相看。

孔銘：是的。哈投股份也可謂是影子金融股。哈投股份目前持有民生銀行8423.40萬股，持有方正證券2.96億股。哈投股份中報顯示，公司對民生銀行的持股成本僅為5050萬元，對方正證券的持股成本為8.52億元。2012年底以來，隨著上證指數觸底回升，民生銀行和方正證券的股價均走出翻倍行情。若以兩只股票3月14日收盤價計算，哈投股份對民生銀行的持股市值達8.30億元，對方正證券的持股市值達20.98億元，投資收益共計逾20億元。公司剛公布的年報顯示，去年凈利潤2.80億，營業收入9.75億。這一比較，若今年拋售部分的民生銀行和方正證券的股份，都足以讓全年的利潤暴增。目前股價應該不是全年的最高點，后續密切關注。