6000億券商保證金蛋糕誘惑 易方達(dá)首創(chuàng)1元起申購(gòu)

隨著A股的持續(xù)震蕩，擁有6000億規(guī)模的保證金市場(chǎng)成為眾多機(jī)構(gòu)角逐的對(duì)象，繼2011年券商推出保證金理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，眾多公募基金也著眼于這一領(lǐng)域廣闊的市場(chǎng)前景，紛紛開(kāi)始布局。

6000億券商保證金獲追捧

“我們第一批參加深交所測(cè)試的券商有58家，后面還會(huì)有更多券商加入進(jìn)來(lái)”，在易方達(dá)保證金理財(cái)產(chǎn)品深圳路演現(xiàn)場(chǎng)，其首席執(zhí)行官范岳向記者表示。易方達(dá)基金作為國(guó)內(nèi)固定收益管理規(guī)模最大公司近期發(fā)行了易方達(dá)保證金收益貨幣市場(chǎng)基金，此前，易方達(dá)已先后在北京、上海、廣州等多地進(jìn)行了針對(duì)該產(chǎn)品的路演，接近易方達(dá)的內(nèi)部人士表示，該保證金理財(cái)貨幣基金是易方達(dá)今年以來(lái)推出的最重要的產(chǎn)品，他們也非常看好這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展，除了北上廣深外還可能要在多個(gè)地區(qū)進(jìn)行可能達(dá)100多場(chǎng)的路演。

實(shí)際上，繼首只場(chǎng)內(nèi)T+0貨基添富快線面世之后，華夏、華寶興業(yè)等基金相繼推出該類(lèi)產(chǎn)品，近期易方達(dá)、銀華基金、工銀瑞信紛紛加入爭(zhēng)搶保證金蛋糕陣營(yíng)，公募基金對(duì)保證金市場(chǎng)的青睞可見(jiàn)一斑。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止到去年12月底，證券公司保證金余額為6002.71億元。而該類(lèi)賬戶(hù)中的資金每年僅享受0.3%至0.5%的活期利率。在市場(chǎng)低迷時(shí)，大多投資者會(huì)空倉(cāng)等待時(shí)機(jī)，使得保證金賬戶(hù)處于閑置狀態(tài)。基金公司們看上的就是這些閑置資金。

“保證金類(lèi)型的貨幣基金是近期市場(chǎng)中的又一創(chuàng)新，為股市投資者提供了更高投資效率的現(xiàn)金管理工具，作為工具型產(chǎn)品未來(lái)將開(kāi)拓出很大的市場(chǎng)空間。”易方達(dá)基金內(nèi)部人士表示，相對(duì)于活期存款，保證金貨幣基金無(wú)疑能夠獲得更高收益率；相對(duì)于回購(gòu)，保證金貨幣基金極大地降低了操作強(qiáng)度，并且收益率更為穩(wěn)定，因?yàn)榛刭?gòu)必須每天由投資者在收盤(pán)前操作，并且回購(gòu)利率常常在同一交易日中出現(xiàn)較大波動(dòng)。

申購(gòu)門(mén)檻降至1元起

實(shí)際上，公募基金已屬后知后覺(jué)，針對(duì)巨大的保證金市場(chǎng)券商近水樓臺(tái)早已捷足先登。2011年11月，信達(dá)證券資管部門(mén)推出首款保證金理財(cái)產(chǎn)品，此后國(guó)泰君安、華泰證券、中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)均推出了類(lèi)似的產(chǎn)品，不過(guò)，券商的保證金理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻大都在5萬(wàn)元以上，同時(shí)券商保證金產(chǎn)品受制于注冊(cè)資本金相關(guān)規(guī)定的限制，規(guī)模大多控制在50億元左右，這就在一定程度上限制了客戶(hù)進(jìn)入門(mén)檻。

而基金保證金理財(cái)產(chǎn)品作為新型的場(chǎng)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品，不同于券商保證金理財(cái)產(chǎn)品則具有申贖零費(fèi)率、低門(mén)檻、交易便捷等特點(diǎn)。在申購(gòu)金額方面，匯添富、華夏和華寶興業(yè)的基金產(chǎn)品每筆申購(gòu)1000元起，而易方達(dá)將申購(gòu)門(mén)檻大幅降至每筆1元起，也成為目前投資門(mén)檻最低的保證金理財(cái)產(chǎn)品。

同時(shí)在容納規(guī)模方面，不同于券商保證金產(chǎn)品受制于注冊(cè)資本金相關(guān)規(guī)定的限制，而公募基金理論上能夠做到數(shù)百億乃至千億規(guī)模。但是受銀行授信與否的制約，目前大多數(shù)基金公司接受贖回的規(guī)模受很大限制，導(dǎo)致資金流動(dòng)性不足。不過(guò)作為唯一按基金規(guī)模獲得銀行授信的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金，易方達(dá)保證金貨幣的贖回比例上限則很高，并且應(yīng)付贖回的部分資產(chǎn)可在T+1日變現(xiàn)，使得基金的流動(dòng)性管理時(shí)間更寬裕。

記者也注意到，眾多基金保證金理財(cái)產(chǎn)品在交易方式上卻也不盡相同。其中，匯添富、華夏、工銀瑞信和易方達(dá)推出的產(chǎn)品屬于場(chǎng)內(nèi)申贖型貨幣基金，投資者只能在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回，不受制于二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，沒(méi)有折溢價(jià)。華寶興業(yè)則是場(chǎng)內(nèi)申贖和場(chǎng)內(nèi)交易同時(shí)存在的貨幣ETF基金，投資者除了在場(chǎng)內(nèi)申贖外，還可以在二級(jí)市場(chǎng)直接交易，可能會(huì)有折溢價(jià)。