文化產業融資現狀及對策分析

【摘 要】 天津文化產業近年高速發展，但文化產業自身特點及天津文化產業發展的現狀使其對資本需求尤為迫切。而融資問題已成為天津文化產業乃至全國文化產業發展亟待解決的問題。歐美文化產業發展的成功經驗給予我們的啟迪是：應在尊重市場規則基礎上多角度多方位拓展融資渠道與融資方式，強化政府的積極扶持是文化產業發展中不可或缺的。因此，我們應結合天津文化產業發展現狀及我國國情研究構建文化產業融資體系，以有效解決文化產業發展中的資本短缺問題。

【關鍵詞】 文化產業； 融資渠道； 融資瓶頸

推動文化產業成為國民經濟支柱性產業是提高國家軟實力、增強綜合國力的重要舉措，也是推動經濟結構調整、加快經濟發展方式轉變的必然要求。2009年7月，我國頒布了《文化產業振興規劃》，這是我國第一部文化產業專項規劃。其后，一系列推動文化產業發展政策的推出，預示著中國文化產業大發展階段的到來。天津市相繼出臺了《天津市文化產業振興規劃》、《天津市第一批文化產業振興重點工作計劃》以及《打好文化大發展大繁榮攻堅戰實施意見》等地方政策。從國家到天津地方所出臺的相關舉措，對于發展天津市文化產業，滿足人民群眾日益增長的精神文化需求、轉變經濟發展方式、提升國家軟實力具有重要的戰略意義。為此，本文以天津市文化產業為研究對象，對文化產業在其發展中所面臨的融資問題進行探討。

一、天津文化產業發展及融資概況

（一）天津文化產業發展概況

2005年天津文化產業增加值僅為80億元，2010年突破300億元（達到303億元），2011年天津文化產業增加值更是接近400億元（達到392.7億元），文化產業占GDP比重從2005年的2.17%上升到2011年的3.5%。這組數字反映了天津文化產業近年發展速度較之以前明顯加快。根據天津統計年鑒2006年至2011年按行業分類所統計的文化、體育和娛樂業固定資產投資數據（見表1），其固定資產投資在2006年至2009年期間沒有顯著的變化，年均投資額僅為 154 607.5萬元。2010年“文化、體育和娛樂業”的固定資產投資規模達到514 578萬元，是2009年的投資額158 279的3.25倍。進入2011年后，固定資產投資額更是達到1 016 224萬元，是2010年投資額的1.98倍。投資額在2010年后井噴式的爆發，這與此時段國家、地方頒布一系列推動文化產業發展的政策緊密相關，是政策推動的結果。

在此背景下，天津文化產業呈現出穩步增長態勢。一些文化大項目相繼落戶天津，一大批具有自主知識產權、自主品牌的文化企業快速發展。目前，國家動漫產業綜合示范園、國家級濱海新區文化產業示范區等8個國家級文化產業園區形成了集聚引領效應，吸引文化及相關產業迅速向天津聚集。2012年8月7日美國卡梅隆-佩斯集團（簡稱“CPG”）中國總部在天津濱海高新區成立，該集團中國總部行政中心和中國拍攝制作基地亦于同日宣告成立。天津將成為中國3D影視及制作中心。

天津文化產業與其他省市相比，總體水平仍較低。以中國文化創意產業網2010年對我國31個省市區文化產業競爭力排名來看，天津位列3類地區。天津文化產業發展尚屬起步階段，集約化程度偏低，多為中小企業。從2006年至2011年天津文化、體育和娛樂業投資占第三產業投資的比重上看，沒有呈現上升趨勢，甚至在2008年至2010年反而下降。這也從某種程度上印證了天津文化產業總體發展水平偏低的現狀。這樣的現狀與有著六百年建衛史的天津極不相符。近年來，天津市恩格爾系數持續下降，反映了人們在文化消費方面的需求逐年攀升，人們對文化產品需求的空間在增大。這既是天津文化產業發展的契機，又對文化產業發展提出更高的要求。

（二）天津文化產業融資概況

天津文化產業與自身相比有了較大的發展。文化產業的發展特別是在其發展的初創階段，更需要資本的助推才能保證其發展具有可持續性。就文化產業而言，資產結構具有行業的獨特性，即無形資產比重大、產品附加值高等行業特性。這些特性使得文化產業與傳統制造業的融資存在著巨大的差別。天津文化產業從企業成長階段來看很多尚處于創業期，對資金的需求應該是很大的，但天津文化企業的資金來源渠道極為狹窄。以固定資產投資為例，2006年至2011年天津文化產業固定資產投資資金來源占當年資金來源顯示，占比居前的為自籌資金和國家預算內資金，而自籌資金占比最高。近三年的統計數字顯示均在百分之八十以上（見表2）。自籌資金主要是經營者自有資金的投入和企業的留用利潤。文化產業快速發展必然對資本有著強烈需求，而僅僅依靠企業自籌和留用利潤很難滿足處于成長階段的需求。籌資渠道的狹窄，導致天津文化產業整體水平處于全國較低水平，是制約天津文化產業發展的重要瓶頸。而提升天津市文化產業的發展水平、產業規模、企業核心競爭力，沒有多元化籌資渠道的支持、沒有資本的介入，文化產業的發展將舉步維艱。

二、天津文化產業融資現狀

文化產業的快速發展需要采用擴張型的融資政策，才能滿足其發展過程中對資本的持續不斷需求。而僅靠內生性資金以及政府有限的財政資金來維系產業以及公共文化產業的發展是不具有可持續性的。建立多元化的投資主體與投資渠道，以及與文化產業發展需求相適應的融資體系，是推動文化產業發展的關鍵。天津近年來文化產業融資現狀如下。

（一）財政預算融資

財政預算資金是國家根據國民經濟發展規劃，對影響到國家意識形態、關系國計民生的文化產業予以財政支持所劃撥的款項。根據2006年至2011年天津市文化、體育和娛樂業固定資產投資數據（見表3）計算得出，財政預算資金與企業事業單位的投資占當年全部資金來源平均占比為20.84%①。多年來我國包括天津市文化產業的資金來源基本為財政預算資金，這在一定程度上對文化產業的發展功不可沒，在文化產業蓬勃發展的今天，財政預算融資仍發揮著不可替代的作用。但文化產業的發展憑借單一的財政渠道，必然導致為數不少的文化基礎設施因資金匱乏不能發揮應有的效益，天津文化產業發展水平在全國的總體的地位也說明這一點。

（二）信貸融資

信貸資金對天津文化產業發展的支持力度較低。 圖1資料顯示信貸所提供資金在當年資金來源中的占比總體水平較低且不穩定。這對于不能從資本市場進行融資的天津文化企業，特別是大多數的中小文化企業來說是非常艱難的。天津市政府為推動天津文化產業發展，拓寬文化產業融資渠道，2010年以來，天津市委宣傳部與11家銀行簽署合作協議為天津市文化產業獲得260億元信貸額度，為天津市文化企業發展、繁榮提供了資金支持，在一定程度上為文化產業發展提供了可能的信貸資金。

（三）證券融資

證券融資是發行有價證券實現資金融通的金融活動，主要包括股票和債券等。股票融資主要適用于已上市的文化企業，截至目前天津還沒有一家上市文化企業，這不但制約了天津文化產業的融資，同時也反映了天津文化產業的發展現狀與天津市近年來經濟建設的快速發展及其在全國的經濟地位是不相稱的。債券融資方面，根據2006年至2011年天津統計年鑒，此期間的文化、體育和娛樂業的債券融資為空白，突顯出天津文化產業在其發展過程中沒有與資本市場實施對接。縱觀文化產業發展水平較高的省市，如北京、上海、江蘇、浙江和廣東，均是在地方政府有針對性的扶持和推動下，多方位拓寬文化產業融資渠道，推動文化產業與資本市場的對接，進而拓展文化產業的發展空間。因此，天津市政府應積極扶持、培育、推動天津文化企業的上市，使天津文化產業與資本市場對接，為天津文化產業發展提供更廣闊的資金來源。

（四）投資基金

投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。目前投資基金的類型有很多，在文化產業興旺發展的近年，誕生了與之相適應的文化產業投資基金。國家及多數省市包括天津在內，均設立了支持文化產業發展的基金。2011年12月18日天津文化產業股權投資基金宣告成立。基金總規模20億元，首期募集4億元。文化產業投資基金的設立借鑒成熟資本市場“產業投資基金”運作模式，由發起人定向募集，委托專業機構管理基金資產。該基金是采取股權投資方式解決文化產業融資問題的一種探索和嘗試，以引導示范和帶動社會資金投資文化產業，推動文化產業的振興和發展，加快使文化產業發展成為我們國家經濟的支柱型產業。

（五）民間資本

民間資本即非政府擁有的資本。具體而言，民間資本就是民營企業的流動資產和居民家庭的金融資產。我國擁有非常豐富的民間資本，截至2011年年末，金融機構住戶存款余額為34.8萬億元，同比增長15.7%。就天津市居民個人儲蓄來看，2010年為5 645.13萬元，2011年達到6 333.47萬元，同比增長12.19%，雖沒有達到全國的增長水平，但從天津近年的居民儲蓄存款規模及水平來看總體呈現上升趨勢，為天津文化產業發展提供了資金來源。民間資本的引入，有利于拓寬文化產業融資渠道，促進投資主體多元化，優化國民經濟結構，完善我國市場經濟體制，發揮市場在文化資源配置中的積極作用。同時還能創造更多的就業機會，豐富文化產品和服務供給，滿足人民群眾日益增長的多樣化的精神文化需求。

（六）海外資本

中國經濟的高速發展吸引了大批的海外資本，但由于文化產業的特殊性，長期以來我國禁止海外資本進入。2005年，文化部等五部委聯合制定了《關于文化領域引進外資的若干意見》，允許海外資本適度進入國家允許的文化領域，明確了“允許”和“禁止”事項。這在一定程度上為文化產業的發展提供了資金來源。天津文化產業在利用外資方面總體水平較低，最高投資占比年份是2009年，也僅為3.82%（表4）。故應在考慮文化產業意識形態方面特殊性的同時，降低準入門檻，積極探索、創新利用國際資本方式，借鑒國外文化產業成功經驗，提升天津市文化企業的核心競爭力。

三、天津文化產業融資瓶頸分析

從天津文化產業的發展現狀來看，制約天津文化產業發展的重要因素是融資，天津文化產業融資瓶頸有如下幾方面。

（一）天津文化產業自身特點產生的影響因素

1.市場發育度較低

天津文化產業市場的發育程度較低，一些由政府投資的經營性文化事業單位尚沒有完全推向市場，沒有成熟的經營模式和必要的市場規模，也就沒有穩定的盈利水平。因此，即便擁有內涵豐富的文化資源也無法形成具有核心競爭力的品牌企業和產品。而企業核心競爭力是企業生存、發展乃至獲利的基礎。資本的逐利性決定了其流向，沒有核心競爭力的企業將難以獲得資本的青睞。

2.文化產業發展為初級階段

天津文化發展的歷史雖久遠，但作為產業發展是近年提出的，文化企業多屬于小、弱、散的狀態，集約化程度較低，故其產業發展尚處于初級階段。加之文化產業自身的知識密集、資金密集的特點，使文化產業在其資產結構中無形資產占比大，又由于文化產業的產品具有鮮明的自主性和獨創性，因而對其價值計量有較大難度。我國目前還沒有建立起對無形資產進行科學、客觀、公正評價的機制。文化企業固定資產比重偏小，擔保財產不足導致金融機構對其惜貸。

3.缺乏具有核心競爭力的龍頭項目或企業

近年，天津文化產業高速發展，政府無論在文化產業園區的建設上還是在項目的引進上較之以前具有較大的力度。但由于起步較晚，文化產業規模的形成特別是具有地域特點的文化產品核心競爭力的形成不但需要大量的專業人才，同時還需要時間的積淀。這對于起步不久的天津文化產業來說尚需時日。而這樣的現狀對于天津文化產業融資而言是不利的，因為資本是趨利的，在一般情況下，缺乏龍頭項目或企業的產業其整體的盈利能力一般較低，而較低的盈利水平必然導致其融資風險加大，產生融資障礙。

（二）天津文化產業發展外部因素

1.政府支持的政策配套性有待完善

文化產業發展是長期的，在其發展壯大成為國民經濟支柱的過程中政府的助推作用是不可替代的。天津市政府為推動天津文化產業發展先后出臺了多項政策，現已呈現出很好的效果（本文前文已有所述）。目前文化企業融資仍缺乏相應的配套政策，政府應制定完善的配套措施，充分利用各種籌資渠道，引導社會資本進入文化產業。同時繼續深化文化產業改革及其制度創新，規范市場運營，探索文化產業融資模式。

2.融資渠道和融資方式有限

多年來，我國文化產業的發展大多依靠財政資金，隨著文化產業的發展對資本的需求日趨強烈，原有的、本已狹小的融資渠道和為數不多的融資方式顯然不能滿足其需要。對于天津文化產業而言，由于其起步較晚，在其發展歷史上對財政資金的依賴性較高，融資渠道和融資方式的創新明顯不足。政府近幾年在文化產業融資方面實施扶持政策，如天津市委宣傳部與多家銀行簽合作協議為天津市文化產業爭取信貸額度，以及2011年創立天津文化產業股權投資基金，天津文化產權交易所和天津文化產業股權投資基金同時揭牌成立，為天津文化產業融資拓展了融資渠道。這些對于改善天津文化產業融資現狀起到了積極作用。但對于大多數處于小、弱、散的民營文化企業而言惠及面有限，而中小文化企業的發展是文化產業基礎，故拓展與文化產業相匹配的融資渠道和方式是文化產業發展的必需。

3.融資雙方信息不對稱

我國文化產業的發展歷史、資產結構及其產品的特殊性導致外界特別是金融領域長期游離于文化產業之外。由于外界對文化產業經營特性不了解，加之文化產業的輕資產占比過大、產品的收益性很難預估，使金融資本為規避風險而止步于文化產業之外。究其原因是融資雙方信息不對稱所致。解決信息不對稱的關鍵是建立完善文化產業無形資產價值評估體系。文化產業無形資產多以自主知識產權、品牌價值等為其資產表現形式。外部資本在進入文化產業時，為降低其投資風險需要對文化企業的資產或產品進行評估，而目前尚無科學有效的針對文化產業特點所實施的資產評估方法。這在天津市乃至全國仍是制約文化產業融資的重要瓶頸之一。

四、天津文化產業融資對策與建議

世界上文化產業發達國家如英、美、韓、日等國，在其文化產業發展中政府的推動作用不可小覷，甚至是至關重要的。政府的引導、推動一定程度上催化了文化產業與金融資本的結合，創新出與文化產業特性相適應的金融及金融衍生品。因此，天津市文化產業融資體系中，政府的主導作用不可或缺。本課題組對歐、美、日、韓等國的文化產業融資進行了比較分析，結合天津的具體情況，提出以下對策與建議，以期解決天津文化企業發展過程中的融資瓶頸。

（一）政府主導制定與文化產業匹配且完整的融資政策

政府在進一步推動天津市文化體制改革同時，應運用法律、稅收等手段制定與文化產業融資相應的金融政策。在政府制定的金融政策引導、調整、助推下，構建多元化的融資渠道體系。一方面，在政府相關政策的引領下，推動金融機構金融創新，針對不同業態文化企業設計創新不同的金融產品、金融衍生品。另一方面，在政府配套政策推動下，倡導設立不同類型的文化產業投資基金以吸引民間和海外資本的進入。對于向文化產業投資、捐贈的企業、個人和社會團體等實施稅收優惠或減免，引導資金流向文化產業。

（二）成立“天津市文化產業協會”解決信息不對稱

文化企業融資難的根本問題在于投融資雙方對文化企業相關信息的不對稱。為此，政府組織設立“天津市文化產業協會”。“協會”由從事不同業態的文化企業專業人員構成，對涉及文化企業融資等事項需要進行資產評估等具體業務，則由“協會”在相關法律法規范疇內組織承辦。“協會”在投融資雙方起到橋梁作用，解決因文化企業生產、運營的特殊性對融資的阻滯。

（三）研究文化產業資產評估并創立文化產業資產評估機構

文化企業融資難，影響因素較多，資產評估體系的缺失是其中最重要的因素。文化企業資產的特性主要表現在三個方面：（1）文化企業的核心資產源于創意性無形資產，其占比較大；（2）產品與一般產品不同之處是承載了較多文化基因，其預計收益的波動性很強；（3）企業所擁有的創意人才，能為企業帶來未來經濟利益流入，應屬企業資產范疇。因此，積極開展對文化產業資產評估的研究，創立文化產業資產評估機構是解決其融資難的關鍵因素之一。

總體來看，只有建立完整科學的文化產業相關政策，才能推動金融市場、金融機構在文化創意產業領域的金融創新，開發多層面與文化產業相適應的金融衍生品、信貸資本。另一方面，在政府文化產業融資政策引導、鼓勵的助推下，才會有更多的民間資金、海外資本直接或間接地投資于文化產業。另外，從文化企業不同成長階段來看，初創階段由于收益不穩定、資金需求量較大，政府的扶持力度要大些，對一些重點的、有很好發展潛力、未來預期收益較好的文化產業政府可以提供貼息貸款支持其發展。在發展階段依次為引入戰略投資者、投資基金、保證貸款方式獲取銀行貸款，最后上市籌資（王明筠，2010）。

五、結論

中國文化產業2004年至2011年以高出同期國內生產總值的增長速度發展（均在10%以上）。這一階段天津文化產業發展高于國內平均速度，但資本的供給明顯不足，這是一個非常迫切和嚴峻的問題。天津文化產業剛剛起步，發揮政府職能作用很重要，政策的制定應符合文化產業融資路徑，政府在文化產業融資具體環節中不宜干預過多，而應更多采用稅收法律法規、財政金融政策加以宏觀調控、引導和扶持。積極引導、協調各種資本進入文化產業，扶持文化產業發展基金。結合天津文化產業發展特點，推動扶持與文化產業發展相關的評估機構、行業協會，搭建文化產業融資平臺，為文化產業發展拓展融資渠道。唯有如此，天津文化產業的快速發展才具有可持續性。

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