調(diào)味品逆襲

古語(yǔ)云：君子遠(yuǎn)庖廚。現(xiàn)如今，恐怕得反其道而行之了。

至少站在行業(yè)投資的角度，是這么個(gè)理兒。

數(shù)據(jù)顯示，2013年傳統(tǒng)調(diào)味品行業(yè)收入增速超過(guò)20%。其中，醬醋行業(yè)利潤(rùn)增速超過(guò)50%。以恒順為例，其調(diào)味品單月收入增速超過(guò)30%，預(yù)計(jì)全年調(diào)味品收入將超過(guò)25%。

調(diào)味品協(xié)會(huì)發(fā)布的2012年著名品牌企業(yè)百?gòu)?qiáng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，也很好地映證了這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年參與統(tǒng)計(jì)的75家品牌企業(yè)，生產(chǎn)總量達(dá)到642.9萬(wàn)噸，銷售收入408.13億元， 高達(dá)84%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)；而且，行業(yè)集中度和產(chǎn)業(yè)集中度都大幅提高，且銷售收入增長(zhǎng)率顯著高于產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)率。

總體來(lái)說(shuō)，2013年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體仍處于2008年以來(lái)的下滑周期中。經(jīng)濟(jì)增速放緩，增長(zhǎng)方式和增長(zhǎng)質(zhì)量尚處于進(jìn)一步調(diào)整和提高的過(guò)程之中。受外部大環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、居民消費(fèi)能力都受到了一定程度的影響。加上限制三公消費(fèi)等政策的影響，許多行業(yè)都在這一年出現(xiàn)了明顯下滑趨勢(shì)。

作為一項(xiàng)剛性驅(qū)動(dòng)型消費(fèi)（調(diào)味品收入和經(jīng)濟(jì)相關(guān)性很低），調(diào)味品在過(guò)去幾年——尤其是房地產(chǎn)投資和民間金融大行其道的這幾年，并沒(méi)有受到過(guò)多的追捧。現(xiàn)如今，在產(chǎn)業(yè)泡沫一個(gè)接一個(gè)破滅的情況下，反而以其堅(jiān)挺的市場(chǎng)表現(xiàn)，上演了一出漂亮的“逆襲”劇，堪稱一個(gè)稀缺的樣本性范例。

何以調(diào)味品行業(yè)能逆流而上？

事實(shí)上，這并非中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)有的特殊情況。國(guó)際比較研究表明：在成熟市場(chǎng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整或減速期時(shí)，最穩(wěn)定、最有投資價(jià)值品種之一便是調(diào)味品龍頭公司。以味好美和龜甲萬(wàn)為例，其在本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期以后都獲得了高出同時(shí)期指數(shù)3-5 倍的超額收益。在此期間，其絕對(duì)收益和相對(duì)收益都很高，且市值增幅遠(yuǎn)大于業(yè)績(jī)?cè)龇ㄌ?hào)稱“戴維斯雙擊”），反而在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)期， 這類型的調(diào)味品公司難以獲得超額收益。

行業(yè)深層原因不難理解，然而，利好消息還遠(yuǎn)不止于此。前不久，十八屆三中全會(huì)發(fā)布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，就調(diào)味品產(chǎn)業(yè)角度而言，制度體系的建設(shè)、非公有制經(jīng)濟(jì)地位的提升、市場(chǎng)是資源配置的主要力量，民間金融體系的建設(shè)、財(cái)稅體制的改革和司法的獨(dú)立完善等，都將對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到一定的推動(dòng)作用。站在行業(yè)基本面進(jìn)行系統(tǒng)判斷，我們完全相信，2014年的調(diào)味品行業(yè)，將比“逆襲”更精彩！