美元如何戰勝英鎊

孫兆東

中央銀行的設立，對美國經濟來說如虎添翼。

20世紀20年代初期，美國的各大城市繁榮發展。美國人參加舞會、購買汽車、收藏私釀烈酒、炒作股票，享受著美利堅合眾國成立以來最鼎盛的繁華時期。

美國花了50年時間基本取得了相當于英國近200年的經濟發展成果。1860年，美國工業生產年平均增長速度是英國的3倍。1880年，美國的工業產值趕上英國，居世界第一。進入20世紀，美國提供的產品占世界產品總量的1/3。美國以其明顯的生產優勢，成為名副其實的世界第一生產大國。第一次世界大戰前夕，英國工業生產總值在世界所占的比重降至14%，而同期美國所占的比重升至38%。面對英國的衰敗之勢，美國開始向其霸主地位發起全面挑戰。

1912年，美國提出“金元外交”政策，即拓展海外利益的政策。美國聲稱在處理國際關系時，“大棒政策”固然必要，但不能作為主要手段。以美元代替槍彈是擴展美國對世界經濟影響力的最有效的手段。由于美國的海外投資主要集中在拉丁美洲，“金元外交”實際上是美國“門羅宣言”在20世紀的延續與發展。

如果說前面這一切都是為美元的國際化奠基，那么兩次世界大戰就成為美國與美元稱霸世界的重要轉折。美國至今都熱衷于非本土化的戰爭，原因或許可以從這里找，因為它是一種轉嫁國內危機、輸出美國影響力的有力方式。

讓我們看看第一次世界大戰是如何讓美元在與英鎊的博弈中成為冉冉升起的明星的。

第一次世界大戰的爆發使許多國家經濟陷于癱瘓，但是美國卻由于遠離戰場，戰爭中不但沒受多大損失還發了一筆橫財，腰包鼓鼓，儼然成為“暴發戶”。戰后英國和英鎊的國際金融霸主地位已岌岌可危，深諳“該出手時就出手”這個道理的美國抓住時機，為打擊英鎊，扶植和加強美元的國際地位，決定恢復戰前實行的經典金本位制——金幣本位制。美國這一招確實見效，因為此時在黃金儲備以及確保貨幣穩定性方面，已沒有國家能跟美國叫板，美國以外的其他國家都只能以武力恢復金幣本位制。

英鎊在第一次世界大戰中元氣大傷，這從當時各國的快速反應可以看出。戰爭爆發后，歐洲官方機構持有的流動性美元資產大幅度增加。同時由于大部分歐洲國家的貨幣價值不穩、存在外匯管制和匯率低估，使得按固定價格保持與黃金兌換的美元更具吸引力，國際經濟更多地以美元計價，私人部門也開始持有更多的美元資產來減少交易風險。20世紀30年代，一批國家疏遠英鎊，聚集在美元周圍，形成美元區，美元從此有了自己的“fans”。

這時的英國并不愿意退出歷史舞臺。為了繼續保住自己的國際地位，英鎊與美元進行了殊死的搏斗。經過國內激烈的辯論，英國最后決定從1926年1月1日起恢復金本位制，1英鎊仍等于4.8655美元，英鎊價值明顯高估。英國之所以不愿降低英鎊的金平價，主要是為了維護倫敦的國際金融中心地位。不過，英國實行的是金塊本位制，而美國實行的是金幣本位制，從穩定性上看，美元顯然勝過英鎊，美元在國際上的信譽也開始超過英鎊，不復往日風光的英鎊已很難與美元抗衡。最終，英國被迫于1931年9月21日宣布放棄金本位制，同時實行匯兌管理，英鎊僅在英鎊區內繼續自由兌換，其國際貨幣地位已逐漸從全球轉向英鎊區。

第二次世界大戰爆發之后，由于對歐洲穩定性的懷疑，以英鎊計價的國際儲備急劇下降，美元更多地成為國際儲備，持有者更多地看重美元的穩定性，而不是去兌換黃金，美元已成為安全的國際儲備資產。戰爭結束時，美國工業制成品產量占世界一半，對外貿易額占世界的1/3以上，國外投資總額急劇增長，黃金儲備從1938年的145.1億美元增至1945年的200.8億美元，約占資本主義世界黃金儲備的59%。美國經濟實力超群，已成為世界最大的債權國，從而為美元霸權的建立創造了必要條件。