警惕人民幣“內貶外升”的系統風險

據《中國青年報》11月4日報道，在生活中，人們感覺到在國內，人民幣越來越不值錢；在國外，人民幣越來越值錢。其實，前者是講人民幣在國內的購買力，后者則關涉匯率。以李大媽為例，2005年買大米為1.90元/斤，現在已是3.30元/斤了，8年累計貶值42.4%；兌換1美元，8年前需8.28元，現在只需6.17元，八年累計升值超過34%。

點評：目前，人民幣匯率掛鉤美元，人民幣對外升值的數字是比較準確的；用維持生計必須的單一商品的價格變化來推算對內貶值的數字，雖然不夠精確，但卻往往符合人們的實際感受。同一期間，美元、歐元、日元等世界主要貨幣則是另一番景象，對外貶值了，對內則相對穩定，購買力下降并不明顯。于是，各國國內廣大群眾的感受就天壤之別了，國外貨幣對外貶值、對內穩定，擴大出口和就業，增加收入，日子更好過了；而我國國內，絕大多數無境外消費條件的普通百姓，就會感到日子一天比一天難過。

人民幣“內貶外升”，暫時讓境外消費條件較好的人群受益了；對國內公務員、事業單位職工來說，影響也不大，工資的增長機制沖抵了人民幣對內貶值的影響；而對廣大工薪階層，特別是農民、低保戶等群體來說，則是不可承受之重。實際上，國家統計局的數據已經反映了人民幣“內貶外升”下的民生之艱，因為自1978年以來恩格爾系數在連續波動式下降之后，自2010年開始反彈，2012年反彈進一步擴大，上升了0.6個百分點。毫無疑問，主要是收入無正常調升保障的群體貢獻了這0.6個百分點。

如果僅僅是最貧困群體面受折磨，畢竟絕對數量不大，通過社會保障制度可相當程度化解更加貧困的問題。但是，眾所周知，每一次貨幣對內貶值，都是一次財富的再分配。一方面，對內貶值靠抬升GDP和稅基進一步實現了“國富”；另一方面，由于百姓在分配關系中的弱勢地位，讓“民強”成了一句空話。更重要的是，我國人民幣貶值主要是貨幣投放過多造成，而貨幣又主要投向了資本效率較低的基礎建設和壟斷企業，這種情況導致的最大受害者就是作為參與經濟活動主力的中產階級，少數富者更富，越來越多的中產階級滑向貧困階層，社會階層的“橄欖形”分布實現起來更難，從而為社會埋下了不和諧隱患。

而對那些暫時因為人民幣升值而受益的群體來說，這種狀況也是難以持續的。一方面，價值決定價格，人民幣的真實價值只能由購買力來衡量，在人民幣的真實購買力呈現快速下降的現實面前，人民幣的對外貶值只是一個時間問題，屆時，這部分群體兜中的財富就會被轉移到老外的錢包里。另一方面，這幾年人民幣“內貶外升”已大大折磨了國內企業、特別是中小民營企業的生存能力，如果一旦出現人民幣對外大幅貶值的情況，帶來的將不是出口好轉，而將是被收購吞并的風險，而這一期間通過人民幣國際化而獲得的“貨幣紅利”也將被吞噬光，大量人民幣的回流會進一步增加人民幣的對內貶值，茍延殘喘的企業依然面臨著“內貶外升”的困境。

也就是說，人民幣“內貶外升”的階段性變異所導致的人民幣幣值真實價值的偏離，對我國的國民經濟體系、社會穩定都是風險。因此，我們必須以經濟和法律手段為主，輔之以必要的行政手段，在盡快穩定人民幣國內購買力的基礎上，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，逐步改變人民幣價值內外背離的局面。