熱錢盯上中國？

■ 紀 軍／文

中國央行3月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月，全國新增外匯占款人民幣6836.59億元，創(chuàng)歷史最高水平。這個數(shù)字是2012年同期1月的4.8倍，相當于2012年全年的1.38倍！如此規(guī)模巨大外匯流入，是不是熱錢大規(guī)模流入？熱錢會對中國經(jīng)濟的物價、樓市、股市造成什么影響？一時間，關于熱錢的各種議論，成為國內外研究機構討論的熱門話題。

流動的熱錢

熱錢(Hot Money),又稱國際游資，指為追求高回報而在國際市場上流動的投機性短期資金。《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》對國際游資的解釋是：“在固定匯率制度下，資金持有者或者出于對貨幣預期貶值（或升值）的投機心理，或者受國際利率差收益明顯高于外匯風險的刺激，在國際間掀起大規(guī)模的短期資本流動，這類移動的短期資本通常被稱為游資。”

國際金融市場的形成和國際性投資基金快速擴張，使資金充裕的國家出現(xiàn)名目繁多的投資基金，投資基金既從事戰(zhàn)略性投資，也從事短期投資。一部分短期投資資本形成國際游資。國際游資主要投資于外匯、股票及其衍生產(chǎn)品市場，其特點是投機性強、流動快、反應靈敏、隱蔽性強，有時國際游資與國際投資資本很難區(qū)別，監(jiān)管難度比較大。

早在兩次世界大戰(zhàn)之間，國際游資就已出現(xiàn)。1926—1928年間，大量游資流入法國，賭法郎升值。第二次世界大戰(zhàn)后，1967年英鎊貶值、1969年法國法郎貶值、聯(lián)邦德國馬克升值，以及1971年聯(lián)邦德國馬克實行浮動匯率之前，都曾經(jīng)發(fā)生過大規(guī)模的熱錢流動。……