淺談EVA 在二級單位應用存在的問題

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（暨南大學 廣東廣州 510000）

2010年至2012年是EVA被正式引入中央企業(yè)績效考核體系第一個任期。由于國企機構龐大，其下通常劃分多個二級單位進行管理。因此，EVA不但作為企業(yè)整體的考核指標，同時被引入作為二級單位的考核指標。二級單位以EVA為中心展開指標分解，構建績效考核的指標系統(tǒng)。本文將重點探討EVA引入二級單位績效體系后存在的問題。

一、EVA引進歷程及意義

從績效評價的角度具體說來，EVA就是企業(yè)在績效評價期內(nèi)增加的價值，在計算企業(yè)的資本成本時，考慮負債資本和權益資本。EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-資本占用×加權平均資本成本率。其中稅后凈營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)收入減去除利息支出以外的全部經(jīng)營成本和費用后的凈值，它是在不涉及資本結構情況下企業(yè)經(jīng)營所得的稅后利潤；資本占用是指所有投資者投入公司經(jīng)營的全部資金的賬面價值，包括債務資本和股本資本；為了得到準確EVA值，還必須對稅后凈營業(yè)利潤和資本占用進行會計調(diào)整。

國資委將EVA引入中央企業(yè)績效考核體系后，部分中央企業(yè)遵循指標從上而下的分解原則，對二級單位的考核中也引入了EVA指標。本文以某電網(wǎng)企業(yè)二級單位EVA指標計算及分析為例，展示EVA在二級單位績效考核應用中存在的問題，并提出進一步完善的建議。

二、EVA在二級單位運用實例及分析

（一）二級單位EVA指標應用實例

A省電網(wǎng)企業(yè)為中央企業(yè)，從2008年度起提前引入EVA作為內(nèi)部考核指標。某市級供電局是A省電網(wǎng)21個市級二級單位之一。表1為該市級供電局2008-2009年度的EVA計算數(shù)據(jù)，表2為該市級供電局對2009年EVA指標的分析。

從表1中可以看到，該市級供電局2008-2009年度持續(xù)為股東創(chuàng)造了新價值。2009年創(chuàng)造的EVA為30 384萬元，與上年同期相比增長7 079萬元，增長率達30.83%。數(shù)據(jù)反映該市級供電局2009年度財務效益得到明顯改善。另外，該單位的資本成本率由A省電網(wǎng)企業(yè)確定，全省各市采用同一數(shù)據(jù)，每年根據(jù)省公司資金管理情況調(diào)整。該市級供電局所在市地處欠發(fā)達地區(qū)，占地面積在省內(nèi)排名倒數(shù)第二，全市經(jīng)濟總量較小。該市級供電局總輸電量在省內(nèi)排名倒數(shù)第二，EVA指標在21個二級單位中排名靠后。

表1 某市供電局EVA指標計算表 單位:萬元

表2 某市供電局2009年EVA指標分析 單位:萬元

（二）案例評述

從上述二級單位對EVA指標的應用中，可以看到以下幾點:

1.EVA指標計算引入了行業(yè)特色調(diào)整項。思騰思特公司計算用于EVA指標的會計調(diào)整項達160多項。國資委《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中只規(guī)定了5項，分別為利息支出、研究開發(fā)費用、非經(jīng)常性收益、無息流動負債、在建工程。在上述例子中，該電網(wǎng)企業(yè)二級單位的EVA指標計算的調(diào)整項目增加了購省網(wǎng)電成本差異、無償接收資產(chǎn)及履行社會責任成本三項。這些調(diào)整項目中前兩項是根據(jù)電網(wǎng)企業(yè)特點增設，社會責任成本的設置則是針對中央企業(yè)履行社會責任對經(jīng)營績效的影響。可見，在對二級單位的內(nèi)部考核中，央企對EVA指標的應用并不是完全照搬國資委的暫行辦法，而是進行了符合行業(yè)特點及央企特質(zhì)的靈活調(diào)整。

2.EVA計算中存在二級單位不能控制的因素。資本成本率是EVA指標中的重要一項，直接影響被考核單位的資本占用成本。在上述例子中，二級單位的資本成本率由省電網(wǎng)企業(yè)確定，每年根據(jù)資金管理情況調(diào)整。該市級供電局2009年EVA指標的上升與資本成本率的降低有很大關系，但資本成本率的降低并不是該市級供電局通過改善經(jīng)營獲得，這大大減弱了EVA指標對二級單位績效的反映能力。此外，由于該市級供電局所屬市經(jīng)濟總量小，導致該市級供電局EVA指標橫向排名靠后，同樣減弱了二級單位橫向EVA排名的業(yè)績反映能力。

3.二級單位對EVA的分解體系尚不完善。EVA的計算公式可變換為EVA=（銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-平均資本成本率）×資本總額，體現(xiàn)的是企業(yè)通過在盈利能力、營運能力、財務管理、資產(chǎn)管理（依次體現(xiàn)在銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均資本成本率、資本總額四個分解指標）上的努力實現(xiàn)EVA的最大化。上述實例中，該市級供電局對EVA指標分析是根據(jù)EVA計算公式的三大項進行：找出了里面大項變化較大的具體項目，計算其變化百分比及影響數(shù)額。這樣的分析過于簡單，未能很好體現(xiàn)EVA指標的管理思想，發(fā)現(xiàn)提高EVA的努力方向。

三、EVA在二級單位應用存在的問題與建議

（一）適用性問題

EVA的應用基于以下前提：被考核主體是作為利潤中心或投資中心管理，能夠?qū)ψ陨砝麧欂撠煟瑩碛型ㄟ^借貸等調(diào)整資本結構的權力，若是投資中心還擁有投資決策權。當EVA被引入企業(yè)二級單位，尤其是某些公共服務性質(zhì)的單位時，以上前提難以完全滿足。以電網(wǎng)企業(yè)二級單位為例，在利潤率受相關政策限制、預算審批的資金使用不涉及資本結構問題、投資項目需經(jīng)一級單位審批的條件下，二級單位對EVA分解指標影響是有限的，EVA即使被引入，其價值管理思想也難以完全體現(xiàn)。

（二）可比性問題

針對權限受到限制的二級單位，EVA能夠通過調(diào)整引入，但作為總量指標，依然面臨可比性的問題。橫向角度看，分別負責不同區(qū)域的二級單位必然面對經(jīng)濟規(guī)模的不可比。以電網(wǎng)企業(yè)為例，同一省區(qū)內(nèi)各市面積、用戶數(shù)及經(jīng)濟發(fā)達程度等因素都不同，因此對各二級單位的EVA進行排名意義不大，實際操作中，EVA指標沒有內(nèi)部資產(chǎn)報酬率及萬元固定資產(chǎn)售電量等單位指標的通用性廣。從縱向角度考慮，宏觀經(jīng)濟環(huán)境時有波動，同一個二級單位EVA的年均比較結果不一定能反映該單位的進步或退步。在《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中，經(jīng)濟增加值指標基準值是采用上年實際完成值和前三年實際完成值平均值中的較低值，對二級單位的考核可以采用同樣的辦法，但依然隱含著縱向不可比問題。當然，可比性問題自EVA引入后便存在，并不局限在二級單位。

（三）戰(zhàn)略導向偏差問題

國資委將EVA引入中央企業(yè)績效考核體系的目的是強化中央企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力，規(guī)范中央企業(yè)投資行為，引導中央企業(yè)注重做強主業(yè)，主要體現(xiàn)在EVA公式中的研究開發(fā)費用調(diào)整以及非經(jīng)常性收益調(diào)整項。然而局部的最優(yōu)并不代表整體的最優(yōu)。可以想象，EVA引入后，若各二級單位同時作出增大科研投入的決定，造成科研投入總量增大但項目分散的現(xiàn)象，其效果恐怕不及企業(yè)總部集中投入研發(fā)的效果。

針對上述問題，本文提出以下幾點建議：（1）針對EVA是個總量指標，應用在二級單位中難以做到橫向可比，可換算為經(jīng)濟增加值率（銷售凈營業(yè)利潤率×資本占用周轉(zhuǎn)率-資本成本率），提高其橫向可比性；（2）在現(xiàn)實多變復雜的環(huán)境中，由于二級單位的資源條件、歷史原因等，即使使用相對量指標仍難以消除橫向?qū)Ρ鹊牟还市裕筛鶕?jù)各二級單位的特點劃分為若干梯隊，在特征相似的梯隊中對二級單位進行比較；（3）明確二級單位權責范圍，辨認二級單位可控因素，不僅僅通過EVA總量指標衡量二級單位績效，而應深入分析變化影響因素；（4）做好總體指導工作，EVA指標應用的重要意義在于價值管理的貫徹，在實際推行當中要更重視價值管理思想引導，而不僅僅是指標的含義與計算。