百佳超市出售傳聞引發的蝴蝶效應

◎文/陳岳峰

盡管實體零售境遇的確不佳，但百佳欲出售的消息還是讓業界一片嘩然。

這簡直有些太過出人意料。因為雖然百佳在內地只有62家門店，且一直拓展不順，業績不佳，但在香港市場百佳的占有率高達33%，擁有近300家門店，僅次于市場占有率39.8%的惠康超市。

近段時間以來，包括家樂福、Tesco樂購、樂天瑪特將出售在華業務的傳聞也甚囂塵上，中國零售業可謂“水深火熱”，倍受煎熬。對于這些外資零售企業，在形勢不好的情況下會考慮退出中國市場，也并非不可能的事。當然，這些企業肯定也不會輕易將多年辛苦打下的“一廟三分地”拱手于人，畢竟一朝離去，以后再想染指也就更難了。

但百佳超市的情況可能更有些特殊。在內地眾多人看來，李嘉誠的和記黃埔公司早已是一個傳奇，百佳作為和記黃埔的品牌（屈臣氏公司下屬品牌），就算在內地拓展不開，也不至于會落到必須轉手他人的下場。

再退一步說，百佳內地業績不好，在沒有更好的戰略前，暫時放棄內地業務也不是什么太大的損失，為何以連香港業務也一同打包出售？或者說，誰都似乎更有理由賣掉自己，但不應該是百佳首當其沖。況且，出售百佳業務也最多能套現20億美元，就算傳聞中的估值升至40億美元，對于沒有資金壓力的和記黃埔而言，并不是一筆多大的生意。

在實體零售業發展的黃金階段里，百佳成長一直不錯，且零售業可以為和記黃埔貢獻不錯的現金流。但近兩年業績增長已經放緩，2012年銷售217億港元，在和記黃埔全年1486億港元的零售業務里占比不足兩成。而超市業態的利潤率也非常低，不足3%，如果算上內地業務的虧損，百佳為企業貢獻的利率就更少。相比之下，其母公司屈臣氏的表現更讓人側目。因此，對和記黃埔而言，百佳超市僅僅是一筆投資，在資產價值最大化或這一領域前景出現波折前將之以最好的方式進行處理，是再合適不過的選擇。

只是，對實體零售來講，百佳真要出售，很可能會引發蝴蝶效應。可以想象的是，在關注百佳出售的最終走向后，會有不少零售企業心生退意，實體零售遭遇的內外交困（經濟增長下滑與新興渠道擠壓）已經讓很多企業有如困獸，根本無力找尋出路。李嘉誠對于旗下零售業務的放棄，至少是一針催化劑，或多或少會加速中國零售業的變局進程，使一批企業對零售業的未來前景心寒甚至徹底“死心”而放棄在這個行業的發展。

當然，這對于正欲揮使并購大棒進行抄底的華潤、中糧來說，不啻為一個良機，行業大整合的機遇正在悄然到來。只是，實體零售至少在短期內前景難料，無論是放棄者還是跟進者，都要冒不小的風險。

截至目前，百佳出售尚未成現實，誰來接盤也不明朗。但和記黃埔的這一放風卻有不少值得玩味之處：一是對香港未來發展的顧慮；二是李嘉誠將投資更多轉向其他市場的鋪墊，三是正好借此試探香港及內地對此事的態度。在傳聞見諸報端后，香港政府專門就此事進行表態。和記黃埔隨后強調無意從香港撤資，外間傳言毫無根據。可見李嘉誠的“商業帝國”對于香港經濟的影響已經大到什么程度。