論我國項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理

杜維嘉

（哈爾濱市道里區(qū)益禾小額貸款有限公司，黑龍江 哈爾濱 150000）

項(xiàng)目融資始于上世紀(jì)30年代美國油田開發(fā)項(xiàng)目，70年代后逐步在金融市場(chǎng)上推出的一種新型借貸方式，廣泛應(yīng)用于石油、鐵、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，項(xiàng)目融資作為國際大型礦業(yè)的一種重要的融資方式，智利年產(chǎn)80萬噸的埃斯康迪達(dá)銅礦，就是通過項(xiàng)目融資進(jìn)行開發(fā)的，有利于投資者靈活使用和支配現(xiàn)金流量，這是過去傳統(tǒng)的融資方式下不能達(dá)到的目標(biāo)。過了十年，中期項(xiàng)目融資開始引入中國，在水電和能源兩大方面進(jìn)行大膽嘗試并獲得初步成功.但是由于使用項(xiàng)目融資的時(shí)間過長(zhǎng)、空間跨度大、結(jié)構(gòu)混亂、手續(xù)復(fù)雜等原因，項(xiàng)目融資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，這就要求我們的具體工作者，在運(yùn)作融資項(xiàng)目的過程中，從項(xiàng)目的可行性到運(yùn)行使用進(jìn)行全過程的跟蹤監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)管理。在外國的很多國家都很重視項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)每一個(gè)融資項(xiàng)目都要進(jìn)行具體的風(fēng)險(xiǎn)分析，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和管理系統(tǒng).然而在我國，項(xiàng)目融資的很多渠道和方法都處在探索階段，與西方發(fā)達(dá)國家的管理手段與控制措施存在很大差距，人們的在項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)控制措施相對(duì)落后，這樣就限制了項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展，也使項(xiàng)目融資難以適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。

一、目前我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

我國的項(xiàng)目融資制度由于起步比較晚，風(fēng)險(xiǎn)管理水平有待進(jìn)一步提高和完善，項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理特別是BOT（建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交），對(duì)項(xiàng)目在融資過程中，如何去識(shí)別、分析、控制、管理風(fēng)險(xiǎn)，引起了相關(guān)部門的高度重視。由于我國具有自身的發(fā)展特色，發(fā)達(dá)國家成熟完善的經(jīng)驗(yàn)和模式不能照搬照抄，這就遏制項(xiàng)目融資的適用和發(fā)展.因此.各項(xiàng)項(xiàng)目融資在我國處于展露階段，要想使其能夠繼續(xù)發(fā)展下去，就需要先解決項(xiàng)目融資管理的中存在的問題，以完善風(fēng)險(xiǎn)的控制系統(tǒng)，推進(jìn)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)步，就要全面透徹地分析項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題：

（一）相應(yīng)的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理政策不完善

我國有關(guān)項(xiàng)目融資的政策規(guī)定不完備。我國目前的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚不完善，項(xiàng)目融資如果要完全適用我國法律法規(guī)和各項(xiàng)政策，就難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)。若要適用國外的法律，很多企業(yè)則對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)法律保障的執(zhí)行性和可操作性還心存疑惑。同時(shí)我國應(yīng)用的是特許權(quán)經(jīng)營(yíng)方式，缺乏保證特許權(quán)經(jīng)營(yíng)規(guī)范運(yùn)作的完備的法律制度。由于這方面的原因就造成了項(xiàng)目管理缺乏規(guī)范性的運(yùn)作措施，在項(xiàng)目審批過程難免存在缺陷，由于沒有統(tǒng)一的項(xiàng)目融資的基本法律，我國目前對(duì)融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理基本上是套用現(xiàn)有外資法律或法規(guī)，同時(shí)參照一些國際慣例，但由于融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，參與部門多，涉及面廣，現(xiàn)有的法律法規(guī)、管理控制措施不能涵蓋其全部，因而加大了融資項(xiàng)目的審批風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資要求健全完備的法律體系和金融市場(chǎng)作為基礎(chǔ)保障，投資者參與項(xiàng)目融資主要關(guān)注的問題是：所投資的項(xiàng)目法律是否健全、人民幣能否兌換到位。如果沒有制定相應(yīng)的政策法規(guī)和管理系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理控制就會(huì)出現(xiàn)混亂場(chǎng)面，使項(xiàng)目融資實(shí)施起來難上加難。

（二）審批融資程序復(fù)雜而漫長(zhǎng)，增加了項(xiàng)目融資的審批風(fēng)險(xiǎn)

審批程序復(fù)雜，加大融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的審批風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資工程的審批關(guān)鍵是要得到立項(xiàng)、項(xiàng)目批文、合營(yíng)合同和章程批文四個(gè)批文。按照正常的審批過程，應(yīng)該是在融資工作基本落實(shí)后，就可以直接確定項(xiàng)目的可行性報(bào)告，接下來的工作是申請(qǐng)研究報(bào)告的審批工作。由于目前融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理工作沒有統(tǒng)一的法律政策，對(duì)融資項(xiàng)目的管理基本上是一個(gè)復(fù)雜的，多部門參與的混亂狀態(tài)，辦理程序不明確，不能涵蓋全部，因此審批程序十分復(fù)雜。現(xiàn)行的做法應(yīng)該在可行性研究報(bào)告審批基礎(chǔ)上，同時(shí)就確定項(xiàng)目目標(biāo)和標(biāo)的，一些關(guān)鍵的事項(xiàng)再經(jīng)過審批，這樣的過程就增加了審批手續(xù)的不透明性。

（三）技術(shù)和管理水平低下

由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)比較薄弱，使得整體管理水平難有提高。這主要體現(xiàn)在:風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的誤差大，處理問題的手段落后等等，這些制約了我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。還有部分企業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，業(yè)務(wù)開展不起來，速度相對(duì)緩慢，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的職能咨詢機(jī)構(gòu)，這些客觀因素限制了項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。也成為制約融資風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的重要原因之一。

二、加強(qiáng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略

（一）完善項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的法律條文融資，制定相應(yīng)的調(diào)控措施

在當(dāng)前加持改革開放的前提下，我國在基本建設(shè)中需要投入大量的資金，運(yùn)用項(xiàng)目融資方式投資進(jìn)行建設(shè)。采用具有針對(duì)性突出的項(xiàng)目并結(jié)合我國國情，穩(wěn)步地開放市場(chǎng)。對(duì)外實(shí)行依法保護(hù)，合理改善投資環(huán)境，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

（二）進(jìn)一步進(jìn)行系列的試點(diǎn)工作

首先要對(duì)我國引進(jìn)BOT投資方式，選擇合適的BOT項(xiàng)目并對(duì)其進(jìn)行研究，然后根據(jù)項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)管理方式選擇合適的項(xiàng)目公司，同時(shí)需要降低融資成本并加強(qiáng)投資方式風(fēng)險(xiǎn)管理，建立、健全我國BOT投資方面的法律、在項(xiàng)目融資過程中存在的主要問題及其對(duì)策進(jìn)行研究。其次明確BOT具體的活動(dòng)過程和影響，以及BOT投資方式成敗的一些關(guān)鍵因素；最后闡述BOT在運(yùn)行中存在的問題進(jìn)行分析，并結(jié)合我國在BOT投資方式中運(yùn)作的實(shí)際找出了解決問題的合理對(duì)策，同時(shí)通過對(duì)BOT投資方式的區(qū)域合作模式進(jìn)行探索，建立項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督部門，加大審批程序的透明度，依法對(duì)各環(huán)節(jié)進(jìn)監(jiān)督力度。使其能夠較好地服務(wù)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而進(jìn)一步發(fā)揮BOT投資方式在我國項(xiàng)目融資中的作用。

（三）駐足長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷提高融資管理質(zhì)量

現(xiàn)階段應(yīng)聘請(qǐng)國外有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員，中方管理人員要主動(dòng)參與學(xué)習(xí)，在實(shí)踐中需要結(jié)合我國目前狀態(tài)下融資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，不斷實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)職能上的優(yōu)化。在管理方式上，要著眼整體，把握環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)，提高項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的總體水平。

[1] 李春好，曲久龍.項(xiàng)目融資.北京：科學(xué)出版社，2009.

[2] 涂勝.我國實(shí)施項(xiàng)目融資存在的問題和對(duì)策.國外建材科技2002.23（4）.

[3] 李廣志.企業(yè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究.學(xué)位論文.2006.