商業化小額信貸公司融資渠道研究——以溫州為例

李 婷

（貴州財經大學國際經濟學院，貴州貴陽550004）

一、引言

時值2013 年3 月31 日，溫州金融改革一周年，溫州市金融綜合改革與區域經濟發展學術論壇召開，各位專家學者皆對溫州金融改革當下的情況與未來發展進行探討。作為新型金融組織之一的小額信貸公司在一年的改革中發展迅速，截至2012 年溫州已設立35 家小額信貸公司，為中小企業提供貸款高達180 億元。然而，在溫州多家小額信貸公司享受風光的背后，顯現不同程度的問題，尤其是融資渠道狹窄、資金短缺等，已經嚴重影響小額貸款公司的可持續發展。本文試圖通過對溫州商業化小額信貸公司融資渠道分析，提出解決小額信貸公司融資困難的建議，促進溫州金融改革的健康發展。

二、國內外研究現狀

自穆罕姆得·尤努斯于1976 年在孟加拉首先推行小額信貸以來，小額信貸的發展已有30 多年的進程，國內外對小額信貸的相關研究日益多樣化，主要涉及其定義以及資金來源的研究等方面。

（一）關于小額信貸起源與定義的研究

小額信貸于1976 年由尤努斯發起并在孟加拉廣泛推行的業務，解決了孟加拉的經濟危機和貧困者的處境。由于小額信貸在服務對象、運營模式和運行目的等方面在不同國家和地區都有較大的區別，故對于小額信貸的定義研究還沒有統一的定論。Morduch（1997）認為小額信貸是一種提供給貧困農戶，不需要資產擔保的高利率小額貸款，主張這種貸款可以維持高償還率①。雷格伍德（2000）認為小額貸款是一種改變低收入者和處于貧困地位的人的狀況，進而促進經濟發展的一種途徑②。此外，CGAP 認為小額信貸是指向貧困者提供貸款等金融服務，從而滿足其資金需求，使其在生產和消費等過程得以順利進行③。

小額信貸在被引入到中國的初期，主要集中在“福利主義小額信貸”，杜曉山（1998）對于小額信貸的定義為：專向中低收入階層提供小額度的持續的信貸服務活動，以貧困或中低收入群體為特定目標客戶并提供適合特定目標階層客戶的金融產品服務④。隨著小額信貸在中國的發展和不斷實踐，對小額信貸的定義也有所改變：為貧困、低收入者和為企業提供較小額度貸款的信貸服務（中國人民銀行小額信貸課題組，2006）⑤。

（二）關于小額信貸融資渠道研究

在歷經一段時間的發展，小額信貸業務從“福利主義”轉向“制度主義”，且伴隨小額信貸發展規模的逐步加大，國內外學者對于小額信貸公司的融資的研究也提上日程。

Jacob Yaron（1994）提出：“小額信貸機構的可持續發展和其財務狀況有極大的關聯，通過分析小額信貸機構的各項成本，可以得出其是否實現了財務的可持續，并且能夠找到實現小額信貸機構財務可持續的方法”⑥。尤努斯（2006）獲得若貝爾和平獎時，提出小額信貸機構應有吸儲能力。

我國學者對于小額信貸融資渠道的研究，仍處于初級階段。章方（2010）提出小額信貸的資金來源有市場化和非市場化兩方面，其中市場化渠道主要包括批發貸款、引入商業資本、資本市場融資等渠道⑦。郭田勇（2011）主張小額信貸公司應注重資金來源，提高其資本收益率，是的小額信貸獲得可持續發展⑧。徐睿（2012）提出通過逐步放開存款限制和增加銀行融資比例等方式，擴寬小額信貸公司的融資渠道。

（三）簡單述評

綜上所述，關于小額信貸界定和融資渠道的研究，相較于國外學者，國內學者對小額信貸健康、持續發展的研究仍處于初級探索階段。本文研究的商業化小額信貸，即向貧困者、低收入人群或向小微企業提供借貸、儲蓄、保險、匯款等業務的民營企業。小額信貸的持續發展必然依賴于資金流動性好、融資渠道寬，國內外學者對此有較為一致的觀點，通過增加儲蓄能力、增加銀行融資比例等途徑擴寬小額信貸融資渠道。

三、溫州商業化小額信貸融資問題

自從2005 年小額貸款公司試點以來，溫州貸款公司數量劇增，貸款余額逐年增加。截至2012 年底，溫州已開業35 家小額貸款公司，其中有6 家小額信貸公司支持204 個項目發展，累計資金達7.18 億元⑨。盡管小額貸款公司發展迅速，然而由于國家政策的限制以及法律法規的不完善，小額貸款公司的融資渠道狹隘，嚴重阻礙小額貸款的可持續發展。

（一）政策規定的小額信貸公司融資來源

根據《指導意見》規定，小額貸款公司的主要資金源于“股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金”⑩。在我國，自有資金是小額貸款公司最主要的資金來源，包括股東決定合伙成立公司時所繳納的初始注冊資金以及在經營過程中股東所追加的資本金。而我國小額信貸機構接受的捐贈資金很少，目前本文還未掌握相關材料。根據規定，小額貸款公司可以從銀行業等金融機構獲取融入資金，“不得超過資本凈額的50%?”。所以，小額貸款公司紛紛向銀行業等金融機構融資解決小額信貸公司的資金不足問題。例如，2009 年3 月，溫州市的永嘉瑞豐以及平陽恒信兩家（注冊資金各1 億元）分別從中國農業銀行溫州市分行獲得5000 萬元的貸款；鹿城捷信小額貸款公司也從上海發展銀行溫州分行獲得5000 萬元的融資。

此外，小額信貸公司可通過股東增資擴股、票據貼現、資金轉讓、向銀行拆借資金、上市融資等方式獲得后續發展資金，但目前小額信貸公司仍無法完全充分利用這些渠道進行融資。

（二）溫州小額信貸公司發展現狀

目前，溫州小額信貸公司已有35 家，為中小企業提供貸款高達180 億元，上交稅收4 億多元，緩解了中小微企業融資困境，促進溫州金融改革的良好發展。

總的來說，溫州小額信貸公司的發展特征主要表現在兩個方面。第一，溫州小額信貸公司數量增長較快。2009 年，溫州小額信貸公司新增5 家，2010 年新增8 家，2011 年新增15 家，2012 年全市小額信貸公司新增26 家。從新增數據可知，溫州市小額信貸公司呈增速較快的勢頭。第二，溫州的小額信貸規模增速迅猛。據統計，溫州小額信貸公司的可貸資金由2011 年的111.96 億元增至2012 年的125 億元；貸款余額由107.02 億元增至121.7 億元。

（三）溫州小額信貸公司融資存在的問題

1.融資渠道狹窄。根據銀監會和中國人民銀行聯合出臺的《指導意見》的規定，我國小額貸款實行“只存不貸”的運行機制，小額信貸公司不能吸收存款，融資渠道只有自有資金、接受捐贈、從銀行業接受貸款三種方式。小額信貸公司的貸款到達一定規模后，就會出現“無錢可貸”的困境。截至2011 年末，溫州市26 家小額貸款公司的合計注冊資本69.2 億元，可放貸資金111.96 億元，貸款余額為107.02 億元，貸款余額占資本金的154.65%，可放貸資金占資本金的161.79%，融資嚴重阻礙著小額信貸公司發展的步伐。

2.缺乏完善的風險防范機制。在我國，一直沒有一個符合我國國情和特色的模式來解決資金短缺造成無法長足發展的問題。由溫州模式走向破產，導致大量私企老板跑路，溫州的信用體系也隨之瞬間破產。盡管國家出臺政策支持溫州金融改革，但小額貸款公司仍然無法接入人民銀行的征信系統實時查詢借款人信用記錄?，還有市場風險、操作風險、流動性風險、聲譽風險等銀行風險?對小額信貸公司的融資也造成了不明確的影響。

3.組織制度不健全，無法獲得長足發展。根據CGAP 和花旗資助完成的Microfinance Banana Skins 2008 調查顯示，糟糕的管理和企業治理結構的缺乏是世界各國微型金融最大的威脅?。溫州的小額貸款公司還處在試點的階段，相應的組織制度和專業人才都處在匱乏階段，公司的內部管理不規范，從業人員大多沒有接受系統的專業培訓，為公司的管理和治理帶來難度?。此外，實際流轉資金和公司規模的限制限制了小額貸款公司有效收集風險等操作。

4.身份定位模糊。銀監會雖然將小額信貸定義為一般金融機構，但是目前國內還沒有一家小額信貸公司獲得銀監局的金融許可證。這也在一定程度上使得小額信貸公司融資帶來困難。溫州小額信貸公司面臨同樣的困境，由于無法取得金融機構的經營許可證，在法律層面仍然無法成為金融機構，在社會上的承認度低，影響其業務運行。

四、思考與建議

針對溫州商業化小額信貸公司運營中出現的融資難問題，從政府、公司兩個角度提出改進意見。

第一，加強政府支持。首先，透明全國貸款者的信用狀況，出臺政策明確小額信貸的身份，為小額信貸公司融資提供良好的環境。其次，鼓勵、引導小額信貸公司拓展更多業務，比如設立區域型保險公司、完善借貸業務調查業務等，緩解小額信貸公司融資難的困境。最后，加快市場利率化的改革進程，促進資本的合理配置。目前溫州正致力于構建民間融資綜合利率指數，這將大大加快市場利率化的進程。

第二，提升小額信貸公司的內部治理。首先，對商業化小額信貸公司做準確的市場定位。溫州小額信貸將市場定位為第一、第二層次的農戶16 和中小企業，為其提供資金以及保險等業務，促進溫州金融體系的持續發展。其次，加強小額信貸內部管理。溫州小額信貸公司可以通過完善治理結構，加強內部管理，為小額信貸融資做好服務支撐和準備。最后，加強風險防范機制的建立。建立貸款者的信用評級系統，貸款發放時嚴格規范執行手續，把貸款審批和發放分開，貸款后做好跟蹤和使用記錄，對于信用級別不高的客戶，派遣專業人員給予指導。

注釋

①Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment，2000,28(4)：617-629.

②Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment,2000,28(4)：617-629.

③Elizabeth Littlefield,Jonathan Morduch,Syed Hashemi.Innova tion in Finance and Movement to Client-centered Credit[J].Journal of International Development,2003：339.

④杜曉山，孫若梅.小額信貸基本內涵的界定[J].小額信貸扶貧(內部刊物).1997(1).

⑤楊海平，李秀麗.我國小額信貸發展研究綜述[J].武漢金融,2010(4)：29.

⑥Jacob Yaron.What makes rural finance institutions successful?[J].The World Bank Research Observer,1994,9(01)：49-58.

⑦章方，小額信貸資金來源分析[J]. 中國經貿導刊.2010(17）：56-57.

⑧郭田勇.小額信貸如何實現發展可持續[J].中國城鄉金融報.2011(02).

⑨周曉玲，“金改”中不可或缺的力量[J].金改周年特刊，2013(1)：29.

⑩摘自《關于小額貸款公司試點的指導意見》第三部分“小額貸款公司的資金來源”.銀監發（2008）23 號發.2008.5.4.

?摘自《關于小額貸款公司試點的指導意見》第三部分“小額貸款公司的資金來源”.銀監發（2008）23 號發.2008.5.4.

?李學邦,江昌橋.小額貸款公司的試點難題[J].中國金融，2010（2）

?景小娟.匯通村鎮銀行風險機制研究[D].蘭州大學,2011.4.6-7

?趙小晶.我國農村新型金融機構發展研究[D].河北農業大學,2010.6.56

?趙小晶.我國農村新型金融機構發展研究[D].河北農業大學,2010.6.56

?汪渙渙.我國村鎮銀行發展問題研究[D].北京：首都經貿大學,2008.10.46-47

[1]Jonathan,Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment,2000.28(4)：617-629.

[2]Elizabeth Littlefield,Jonathan Morduch,Syed Hashemi.Innova tion in Finance and Movement to Client-centered Credit[J].Journal of International Development.2003：339.

[3]Jacob Yaron.What makes rural finance institutions successful[J].The World Bank Research Observer.1994, 9(01)：49-58.

[4]杜曉山，孫若梅.小額信貸基本內涵的界定[J].小額信貸扶貧(內部刊物).1997(1).

[5]楊海平，李秀麗.我國小額信貸發展研究綜述[J].武漢金融.2010(4).29

[6]章方，小額信貸資金來源分析[J].中國經貿導刊.2010(17).56-57.

[7]郭田勇.小額信貸如何實現發展可持續[J].中國城鄉金融報.2011(02).

[8]楊海平，李秀麗.我國小額信貸發展研究綜述[J].武漢金融.2010(4).29-30.

[9]焦瑾璞，楊駿.小額信貸和農村金融[M].北京：中國金融出版社.2006.