關(guān)于金融支持促進(jìn)城市化發(fā)展的思考

趙安平

（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)北京監(jiān)管局，北京 100033）

城市化是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要?jiǎng)恿Α＝辏闯擎?zhèn)人口占比衡量，中國的城市化水平已由2004 年的41.6%上升到2011 年的47%，年均增速遠(yuǎn)高于過去20 年的平均水平，是中國城市化進(jìn)程快速發(fā)展的重要階段。但與其他發(fā)達(dá)國家相比，中國的城市化仍然處于較低水平，甚至與中國的工業(yè)化水平相比也是相對(duì)滯后的。張宗益和許麗英（2006）曾指出，中國城市化水平與發(fā)達(dá)國家相比低30%，與同等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平國家相比低約10%，與同等工業(yè)化水平國家相比低大約20%，說明中國城市仍有很大發(fā)展空間。

一、研究金融支持與城市化的重要意義

過去十年，不僅是城市化快速發(fā)展的十年，也是中國金融改革取得重要成果的十年。特別是以銀行業(yè)擺脫技術(shù)性破產(chǎn)泥淖，規(guī)模和資本充足率飛速提高，盈利水平位居世界前列為標(biāo)志，中國的金融深化程度今非昔比。盡管如此，中國的金融改革仍未完成，國有商業(yè)銀行深化改革、證券市場和證券公司改革、農(nóng)村金融改革、匯率市場化、利率市場化以及加強(qiáng)金融監(jiān)管是未來再啟金融改革的重要命題（謝平和鄒傳偉，2013）。

站在開啟新型城市化和再啟金融改革的重要節(jié)點(diǎn)，深入研究金融發(fā)展和城市化這對(duì)相輔相成的核心命題，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展有著重要的政策意義。一方面，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的有力支持，新的商業(yè)模式往往需要與之匹配的金融模式以打破融資瓶頸，例如，銀團(tuán)貸款在大城市周邊地區(qū)的城鄉(xiāng)一體化建設(shè)過程中發(fā)揮了巨大作用；另一方面，城市化過程中聚集的人口亟需金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)覆蓋，相應(yīng)的資金也需要金融機(jī)構(gòu)有效運(yùn)用以發(fā)揮最大效用，城市化引致的金融需求必然會(huì)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生巨大吸引力。

二、金融支持城市化的理論依據(jù)和研究成果

城市化過程體現(xiàn)為人口的轉(zhuǎn)移和聚集。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，只有城市中勞動(dòng)力的邊際報(bào)酬更高才能產(chǎn)生足夠的吸引力。中國金融體系以銀行間接融資為核心，經(jīng)營主要依靠大量網(wǎng)點(diǎn)吸收存款并放出貸款，城市地區(qū)由于基礎(chǔ)設(shè)施較好、信用體系完善、工商業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)，銀行網(wǎng)點(diǎn)的經(jīng)營效率更高、效益更好，所以城市中金融機(jī)構(gòu)更為密集，由此產(chǎn)生的同業(yè)競爭更為充分，信貸等金融資源的可獲得性更高，信貸配給問題得以緩解，從而間接降低資金成本，提高勞動(dòng)邊際報(bào)酬，并吸引人力資源向城市聚集。

目前，已有大量文獻(xiàn)從理論和實(shí)證兩方面論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相互促進(jìn)作用。冉光和等（2006）基于中國省級(jí)數(shù)據(jù)利用面板誤差修正模型研究了東部和西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間的長期和短期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)不同地區(qū)間金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有明顯差異。孫林和楊俊（2012）運(yùn)用類似數(shù)據(jù)和方法研究了東、中、西部三個(gè)地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的推動(dòng)力無論在長期還是短期都較為明顯。除簡單的經(jīng)濟(jì)增長外，一些研究還深入分析了金融發(fā)展對(duì)收入差距的影響，認(rèn)為對(duì)全國而言，長期看金融發(fā)展較對(duì)外開放顯著擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距（孫永強(qiáng)和萬玉琳，2011）。

金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論在中外眾多研究中得到了廣泛證實(shí)，理論上說與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切聯(lián)系的城市化進(jìn)程也應(yīng)受到金融支持的有利推動(dòng)，但這只是從整體上而言的。中國地域遼闊，東、中、西部經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r差別巨大，因此金融對(duì)城市化進(jìn)程的影響可能存在地域差異，換言之，金融支持與城市化之間既可能是單向影響，也可能是雙向促進(jìn)。目前，關(guān)于金融發(fā)展與城市化的實(shí)證研究以時(shí)間序列分析為主，蒙蔭莉（2003）被廣為引用的文章較早地運(yùn)用格蘭杰檢驗(yàn)得出金融深化與城市化存在雙向因果關(guān)系；金融發(fā)展有利地支持了中國城市化進(jìn)程，而城市化相對(duì)滯后則是金融發(fā)展瓶頸因素（張宗益和許麗英，2006）。孫永強(qiáng)（2012）通過建立向量誤差修正模型分析發(fā)現(xiàn)，金融城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的緩解在縮小收入差距的同時(shí)會(huì)延緩城市化進(jìn)程，同時(shí)金融發(fā)展可能通過城市化這一中介變量間接縮小城鄉(xiāng)收入差距。徐中生（2009）通過施加城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展水平、金融發(fā)展效率及城市化水平具有同期相關(guān)關(guān)系的短期約束，構(gòu)建了一個(gè)結(jié)構(gòu)向量自回歸模型，研究發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)在資源分配上表現(xiàn)出了明顯的城市化傾向。

三、金融支持城市化的著力點(diǎn)和存在問題

具體來說，金融部門可以在以下三個(gè)方面著力支持城市化發(fā)展：一是勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移需要有相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)匹配和吸納，勞動(dòng)密集型的加工業(yè)和服務(wù)業(yè)自身往往資本積累有限，需要金融部門支持；二是城市人口擴(kuò)張的同時(shí)增加了對(duì)相應(yīng)公共服務(wù)的需求，有限的公共財(cái)政難以完全支撐時(shí)就需要金融部門的融資幫助，此外，金融服務(wù)也是公共服務(wù)資本化的重要渠道；三是大規(guī)模城市建設(shè)和城鄉(xiāng)一體化過程自然產(chǎn)生了巨量的資金需求（王威和趙安平，2013），亟需金融機(jī)構(gòu)通過產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新突破融資瓶頸。

應(yīng)當(dāng)看到，以上三個(gè)方面既是當(dāng)前金融支持城市化建設(shè)的著力點(diǎn)，同時(shí)也是需要不斷完善的領(lǐng)域。總體看，存在以下三個(gè)方面的問題亟待解決：一是作為吸納農(nóng)村剩余勞動(dòng)力主力軍的中小企業(yè)，由于缺少有效的抵押和擔(dān)保物，往往融資極為困難、融資成本過高；二是包括城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在內(nèi)的整個(gè)公共服務(wù)領(lǐng)域，由于普遍存在公益性、建設(shè)周期長、資金需求量大以及本身不產(chǎn)生持續(xù)和充足的現(xiàn)金流等等問題，與傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求容易產(chǎn)生沖突，項(xiàng)目期限錯(cuò)配問題往往比較突出；三是城市地區(qū)的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)隨著城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程逐漸消失，新型的都市農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)由于農(nóng)村市場的要素流通體系不完善、相關(guān)制度改革尚未落地、信用體系建設(shè)滯后，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和集群化仍處于較低水平，商業(yè)可持續(xù)性不佳，金融服務(wù)難以深度介入。

[1]張宗益，許麗英.金融發(fā)展與城市化進(jìn)程[J].中國軟科學(xué)，2006（10）.

[2]謝平，鄒傳偉.中國金融改革思路：2013-2020[M].北京：中國金融出版社，2013.

[3]冉光和，李敬，熊德平，和溫濤.中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的區(qū)域差異——基于東部和西部面板數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)和分析[J].中國軟科學(xué)，2006（02）.

[4]孫林，楊俊.我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系在研究——基于我國三大區(qū)域面板數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)和分析[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2012（02）.

[5]孫永強(qiáng)，萬玉琳.金融發(fā)展、對(duì)外開放與城鄉(xiāng)居民收入差距——基于1978-2008 年省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].金融研究，2011（01）.

[6]蒙蔭莉.金融深化、經(jīng)濟(jì)增長與城市化的效應(yīng)分析[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2013（04）.

[7]孫永強(qiáng).金融發(fā)展、城市化與城鄉(xiāng)居民收入差距研究[J].金融研究，2012（04）.

[8]王威，趙安平.大城市的三農(nóng)金融服務(wù)[J].中國金融，2013（03）.