后金融危機時代我國公允價值應用的探討

●中南財經政法大學會計學院 邢鐘文

2008年全球金融危機始自美國次貸危機。2007年3月13日，美國第二大次級房貸機構新世紀金融公司因瀕臨破產被紐約證交所停牌，次貸危機開始浮出水面。2008年次貸危機進一步升級為金融危機，這場自1929年大蕭條以來的最大金融危機至今仍未止息。金融危機對世界經濟影響巨大，原因錯綜復雜。本文通過分析公允價值對金融危機產生的影響并結合金融危機后國際各機構對公允價值會計準則的調整變動，提出后金融危機時代完善我國公允價值計量的建議。

一、公允價值的順周期效應對金融危機的影響

在美國次貸危機中，公允價值隨市場不穩定而發生變動，其波動性較大，在持續走低的市場中，公允價值計量要求不斷對金融資產重新計價，導致金融資產價值大幅縮水，從而導致惡性循環，這就是公允價值計量的順周期效應。

在金融危機期間，由于公允價值的順周期效應，導致了金融市場的波動。在公允價值順周期效應的推動下，進一步深化了金融危機。

二、金融危機后國際公允價值準則的變動

此次金融危機后，損失慘重的金融界認為由于采用公允價值計量導致金融機構確認了巨額的未實現、沒有現金流量的賬面損失，而這些巨額的虧損引發了投資者恐慌心理，投資者大量拋售相關的次貸產品股票，導致衍生金融產品價格進一步下跌，加劇了金融界的損失，因此金融界強烈呼吁修改或終止公允價值計量。而會計界則認為公允價值計量并不是這次金融危機的罪魁禍首，指責公允價值旨在轉移公眾視線,為激進的衍生品、資本虛增和失敗的風險管理開脫罪責。

（一）美國財務會計準則委員會進行的修訂。2008年10月10日，美國財務會計準則委員會 （FASB）頒布了《SFAS 157-3：不活躍市場條件下確定金融資產的公允價值》，該準則認為當相關市場可觀測數據無法獲得時，可以使用管理當局關于現金流量和貼現率風險調整的假設。2009年4月9日，FASB頒布了《SFAS157-4：當資產與負債活躍度發生重大衰減而且可辨認業務處于無序狀態下的公允價值確認》以及 《關于金融工具公允價值的中期披露》準則。

（二）國際會計準則理事會進行的修訂。通過一系列的權衡后，國際會計準則理事會（IASB）于2008年10月13日對 《國際會計準則第39號-金融工具：確認與計量》和《國際財務報告準則第7號-金融工具：披露》進行了修訂，該修訂允許某些以公允價值計量且其變動計入當期損益和可供出售的金融資產在特定情況下可進行重分類。修訂要點如下：（1）極少數情況下，允許將非衍生的交易性金融資產從以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產重分類至其他類金融資產；（2）預計未來仍將持有且有能力持有的可供出售金融資產可被重分類至貸款及應收款類，如果該可供出售金融資產滿足貸款及應收款項的定義；（3）已經計入損益表的金額不允許沖回。該修訂自2008年7月1日起生效，并且追溯適用的期間截至2008年11月1日。

為了更好地應對國際金融危機，二十國集團和金融穩定理事會提出建立一套全球統一的高質量財務報告準則體系，并希望各成員國及地區加快會計準則趨同步伐。IASB肩負了制定這一高質量準則的重任并加快了對公允價值計量準則項目的研究和制定工作，于2011年5月12日發布了《國際財務報告準則第13號》，重新定義了公允價值，制定了統一的公允價值計量框架，規范了公允價值的披露要求。該準則自2013年開始生效，同時允許企業提前采用。

此外，在2012年11月，IASB發布了《對〈國際財務報告準則第9號——金融工具〉的有限修訂：分類和計量》，向全球公開征求意見。征求意見稿的主要目的是將IFRS 9的金融資產分類從目前的兩類調整為三類。2013年3月，IASB發布了《國際財務報告準則第9號——金融工具:減值（征求意見稿）》。此次發布的征求意見稿提出了基于預期損失的新的“三階段”模型，以更好地反映企業風險管理實務。這些征求意見稿的提出旨在完善以公允價值計量的金融工具準則，提高公允價值計量的可靠性和相關性。

三、我國公允價值應用情況及金融危機對其影響

由于我國資本市場和生產要素市場尚不完善，會計信息質量和人員素質相對較低，使用成本過高以及公允價值運用缺乏詳細的具有可操作性的指南等原因的存在，在新準則頒布七年多的時間里，推廣公允價值應用的工作始終無法全面開展。在我國會計實務界公允價值的應用較少，特別是上市公司對公允價值的應用持謹慎性態度。

由于我國公允價值計量實務應用較少，資本市場、金融衍生產品等較不發達，因此受到的金融危機沖擊沒有歐美國家嚴重。盡管我國金融業在次貸危機中損失較少，但隨著其開放程度的逐步加大，金融衍生工具運用的大量增加，國際金融危機的教訓以及解決措施對我國具有重要的警示和借鑒意義。我們理應未雨綢繆，完善我國公允價值計量體系，并進一步推進公允價值在會計實務界的運用。

四、我國合理運用公允價值計量的措施

在當前世界各國和國際會計準則理事會調整公允價值計量準則的形勢下，我國應該根據自身情況做出恰當抉擇，科學地設計改革方案，穩步推進公允價值計量的改革和應用。

（一）建立完善的公允價值計量準則及其框架體系。隨著我國市場經濟體系建設的不斷完善和金融衍生產品市場的逐漸興起，公允價值計量越來越被經濟發展所需要。2007年開始全面實施的新企業會計準則再次引入公允價值進行計量，順應了經濟發展趨勢。但在現行會計準則中，盡管有多個準則直接或者間接地規定了采用公允價值計量方法，仍只有資產減值，企業年金基金及金融工具的確認和計量提供了相應的應用指南，但指南之間并不統一，給公允價值的實際應用帶來障礙。因此，為進一步規范我國會計準則中有關公允價值計量的規定，推進公允價值計量在我國企業中的有效應用，財政部制定統一規范的公允價值計量準則十分必要。

金融危機后，為完善公允價值在我國的應用、保持我國企業會計準則與國際財務報告準則的趨同，利用國際財務報告準則給我們提供的有益參考，財政部草擬了《企業會計準則第x號——公允價值計量（征求意見稿）》，征求意見稿規范了公允價值的定義，該定義直接引用《國際財務報告準則第13號》的定義，明確了公允價值計量的級次及方法，并對公允價值相關信息的披露做出具體的要求，整合統一了散見于多項會計準則中的公允價值計量，意義重大。

（二）建立實施公允價值計量的良好環境。公允價值計量與金融工具市場發育程度息息相關，公允價值計量參數的獲得需要一個活躍的經濟市場。然而有些金融工具沒有活躍的市場且缺乏相應的價格參數，此時就需要企業根據金融工具性質選擇相應的估價模型進行估價。為保證公允價值計量的可靠性和相關性，需要企業具有良好的內部控制和風險管理環境以及完整的估價體系。

1.建立良好的外部環境

（1）完善市場報價機制。公允價值最直接的表現形式是現行市價，而現行市價在市場交易中比較容易取得。因此，如果企業交易的資產以及負債的公允價值能夠從市場中直接獲得，將在很大程度上降低企業應用公允價值的成本。筆者建議成立專門的與市場緊密聯系的機構以提供專業、可靠和及時的市場價格信息。

（2）促進經濟改革發展。我國的市場經濟起步較遲，作為一個新興的市場經濟國家，我國存在著資本市場發育程度相對較低、金融工具特別是金融衍生工具市場相對滯后等一系列問題。就目前來看，無論是在資本市場還是金融衍生品市場，其市場體系都是不完善和不規范的，這就影響了公允價值的直接獲得以及第二三層級估價模型輸入參數的質量，從而影響了公允價值會計信息的質量。在后金融危機時代，我國正處于經濟改革的攻堅時期，需進一步發展市場體系，完善商品交易市場和資本市場；加強和改善宏觀調控，繼續深化金融體制改革；適應經濟全球化趨勢，進一步提高對外開放水平。

（3）大力整頓和規范市場經濟秩序。監管機構應加大對違法違紀企業的處罰力度，同時加大監管力度。建立監管部門定期檢查制度，充分發揮銀監會證監會保監會三大金融監管部門和國家審計部門的作用；再者，應對特定行業如銀行業保險業進行特定監督，從而為公允價值的實施創建一個良好的環境。

2.建立完善的內部環境。在金融危機中，由于許多復雜金融產品的市場流動性迅速蒸發，大多數金融機構都從基于市場可觀測的信息轉移到使用估價模型。而一般金融機構的估價模型都是建立在經濟平穩情況下，并沒有考慮到金融危機所帶來的流動性風險、模型風險等影響情況。此外，由于金融機構內部環境建設不完善，如監督管理機制不健全，企業風險管理控制不到位等，都對公允價值的估價產生一定影響，導致金融機構所得到的公允價值既不具有可靠性又不具有相關性。

借鑒此次金融危機經驗，我國企業應對公允價值使用做出及時調整，建立完善的內部環境。企業需要在定價模型、估價參數、估值技術、估值風險的管理和控制等方面加大研究和改進力度，而且還需要對估價過程中估價模型的驗證、獨立定價檢查等制度進行完善，以確保通過第三級次獲得的公允價值估計是相關可靠的。此外企業應建立嚴格的內部控制制度，完善企業風險管理制度。在此基礎上，對會計數據、風險數據以及市場數據，企業使用的定價模型估價流程和風險計量模型評價流程及會計部門與風險管理部門進行整合，建立企業綜合統一的數據平臺，形成一套邏輯清楚、前后一致的風險評價與公允價值估計的管控體系。

（三）提高會計人員職業水平。在不流動、不活躍的市場環境下，公允價值應根據第三計量層級采用相應的估價模型來確定，而按照這種模式確定的公允價值缺少參考指標，既不等同于歷史成本也不等同于市價，這就需要會計人員準確的職業判斷能力，以提高公允價值估計數的合理性。因此，要通過高等學校的專業教育和企業機構的各種職業培訓等多種方式，來提高會計人員的專業知識水平，提升職業判斷力，同時會計人員應具備與其職能相適應的職業道德水準，并不斷增強自身的職業素質和責任，從而使得根據公允價值進行計量的會計信息更加真實準確。

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