中小企業合理融資規模的研究

北京首創融資擔保有限公司 王麗 王鵬宇

融資模式是指經濟主體獲得資金的形式、手段和途徑等。在我國社會主義市場經濟條件下，中小型企業應該通過先內源融資然后再外源融資的方式來進行融資。然而，我國的中小企業在進行融資時，卻并沒有采用這種合理的融資方式，而是一味地進行外源融資，很少有進行內源融資的，這就使得中小型企業很難得到健康的發展。因此，中小企業想要做大做強，就必須進行合理的融資。

1 中小企業的融資方式及融資原則

1.1 中小企業的融資方式

任何一個企業要從事生產經營活動都必須有一定量的資金，進行融資活動。融資是指企業根據其自身的發展經營狀況，通過采用一定的方式和方法，取得企業經營發展所需資金的一種財務活動。中小企業的資金來源主要有自籌、直接融資、間接融資和政府扶持這四種途徑。在這四種資金來源中，中小企業最常用的資金主要是源于間接融資——銀行借貸。

中小企業所借入的資金總額，大約占有90%的貸款來自于銀行，而且融資非常困難、渠道也非常的單一。由于國有商業銀行信貸審批權限比較集中，而且一般的基層營業機構沒有自主決策權，加上審批流程又比較復雜，所以，難以適應中小企業資金需求的特點。

民間融資和銀行貸款相比，不僅條件相對比較寬松，而且籌資的成本相對也有所降低，最為重要的是民間融資的手續非常簡便，而且不需要籌資企業拿出自己的資產來擔保抵押，使得絕大部分的中小企業都愿意從民間借貸。民間融資雖然能夠緩解中小型企業的資金短缺問題，但由于其利率過高、借貸的手續又不完備，嚴重地影響了金融秩序的穩定性。

1.2 中小企業的融資原則

1.2.1 規模適當原則

規模適當原則強調資金數量上的合理性。中小型企業在不同的發展時期，對資金的需求量是不一樣的。因此，作為中小企業的財務人員，對本企業的生產和經營狀況要進行認真的分析，從而使中小型企業能夠合理確定融資的規模。

1.2.2 籌措及時原則

籌措及時原則就是要注意籌集資金的及時性，不能提前太早也不能延后。中小企業財務人員應合理安排資金的籌集時間，從而適時地獲取所需要的資金。

1.2.3 結構合理原則

資金的來源渠道和資金市場不僅對資金的發布狀況和供求關系進行了相關的反映，還為中小型企業提供了資金的源泉和籌資場所。不同來源的資金，對企業的收益和成本有不同的影響。因此，中小企業財務人員應認真分析資金的來源渠道和資金市場，合理選擇資金來源。

1.2.4 方式經濟原則

方式經濟原則強調籌集資金的效益性。企業在籌集資金時，肯定會造成一定的成本費用，同時還要承擔相應的風險。采用不同的籌資方式進行籌資，所需花費的資金成本和需要承擔的財務風險是不相同的：采用負債籌集資金，雖然所需花費的資金成本較低，但卻需要承擔很大的風險；采用權益資金來籌集資金的財務風險較小，但資金成本較高。因此，中小企業在進行籌資時，要根據實際情況來選擇最佳的籌資方式，以降低成本，減少風險。

2 對合理融資規模的探討

2.1 企業融資總收益大于融資總成本

目前，隨著經濟的發展，融資已成為中小企業的熱門話題，很多企業熱衷于此。然而，在企業進行融資之前，先不要把目光直接對向各式各樣令人心動的融資途徑，更不要草率地做出融資決策。首先應該考慮的是，企業必須融資嗎？融資后的投資收益如何？因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經過深入分析，確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。

2.2 企業融資規模要量力而行

由于企業融資需要付出成本，因此，企業在籌集資金時，首先要確定企業的融資規模。籌資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，則又會影響企業投融資計劃及其他業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。

2.3 企業確定籌資規模，一般可使用經驗法和財務分析法

經驗法是指企業在確定融資規模時，首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質，優先考慮企業自有資金，然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外，企業融資數額多少，通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱，以及企業處于哪一個發展階段，再結合不同融資方式的特點，來選擇適合本企業發展的融資方式。比如，對于不同規模的企業要進行融資，一般來說，已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業，可考慮在主權市場發行股票融資；屬于高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資；一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。

3 中小企業融資風險的防范措施

3.1 合理確定資金的需求量，控制資金的投放時間

不論通過什么渠道、采用什么方式籌集資金，都應該合理確定資金的需求量。中小企業融資固然要廣開渠道，但必須有一個合理的界線。資金不足，會影響生產經營；資金過多，也會影響資金的使用效果。在核定資金需求量時，中小企業要隨時注意市場的銷售趨勢，并根據自身的生產經營規模進行生產，以免造成資金積壓。

3.2 認真選擇資金來源，降低資金成本

中小企業對資金的來源要進行認真的選擇，因為不同來源的資金，它們之間的成本各不相同，而且取得資金的難易程度也各異。因此，中小企業在選擇資金來源時，要從自身的實際情況出發，對各種不同資金來源的資金成本進行仔細的研究，從而從這些不同的資金來源中，尋找出最優的籌資組合，以降低中小企業的綜合資金成本。

3.3 資金的籌集要與投放相結合，提高資金使用效益

企業融資首先要確定有利的投向，安排明確的資金用途，才能正確選擇融資的渠道和方式。因為資金的投向既決定資金需求量的多少，又決定投資效果的大小。因此，中小企業在新企業進行籌建、老企業進行擴建籌資時，都要對投資項目進行可行性預測分析，確定資金用在什么項目上、這些項目是否先進、競爭能力大小、有無發展前途，研究這些投資的經濟效益和社會效益如何，要防止那種把資金籌集同資金投放割裂開來的做法。

3.4 合理安排資金結構，適度運用負債經營

中小企業對負債經營進行適度的運用，不僅能夠相對通過權益資金的收益率，還可以使權益資金緊張的矛盾得以緩解。但如果中小企業負債過多，如果處理不當，就會引發較大的財務風險，極有可能使中小企業直接面臨破產。因此，中小企業進行負債經營必須注意兩個方面的問題：一是要保證投資收益率高于資金成本；二是負債的數量要與企業資金結構和償債能力相適應。

3.5 遵守國家有關法規，維護各方經濟利益

企業融資的數量和投資方向，關系著全社會的建設規模和產業結構。中小企業融資必須接受國家的宏觀控制，融資工作應該遵守國家有關法律法規，履行約定責任，維護各有關方面的經濟利益。#

4 結語

綜上所述，針對中小企業而言，在選擇自身的融資戰略時，需要分析多方面的影響因素，從而選擇最適合自身的融資戰略。與大的金融機構相比，中小金融機構能夠為中小企業提供具有比較優勢的融資服務，這對中小企業的生存和發展具有積極的促進作用。因此，國家只有不斷完善中小金融機構體系，才可能從根本上解決或緩解目前我國中小企業的融資困難。

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